« On a souvent tort quand on fait des paris économiques marqués, donc on n’en fait pas ».

Moneta AM organisait la semaine dernière sa conférence annuelle de rentrée. L’occasion de revenir sur les dernières actualités de la société et de faire passer quelques messages.

Les encours sous gestion poursuivent leur progression chez Moneta AM, atteignant désormais 3,8 milliards d’euros, soit une progression de 800 millions d’euros par rapport au niveau d’il y a un an.

La collecte a principalement été réalisée sur le fonds Moneta Multi Caps (3,1 milliards sous gestion à lui seul), le fonds Moneta Micro Entreprises étant quant à lui toujours fermé aux souscriptions. Le troisième fonds de la société, Moneta Long Short, représente quant à lui 423 millions d’euros sous gestion.

En parallèle de la croissance des encours, la société s’est également agrandie avec une équipe désormais composée de 21 membres dont 14 analystes et gérants.

Surtout connue pour sa connaissance du marché français et notamment des petites et moyennes capitalisations, la société commence clairement à sortir de ce spectre en investissant dans des sociétés de tailles de plus en plus grandes. 13% de ses encours sont par ailleurs investis sur 20 valeurs étrangères, comme la société allemande Wirecard (+77% depuis le début de l’année).

Parmi les principaux sujets abordés lors de la conférence, Moneta AM est notamment revenue sur l’importance qu’elle donne à la gouvernance des entreprises dans lesquelles elle investit. Lorsque l’un de ses investissements se retrouve lié à une mauvaise gouvernance, la société n’hésite pas à défendre ses intérêts avec la collaboration éventuelle de l’Association de Défense des Actionnaires Minoritaires (ADAM) de Colette Neuville. Une façon de montrer que la société ne lâche rien lorsqu’il s’agit de défendre les intérêts des clients dont elle gère l’argent.

MMC et MME : des performances toujours spectaculaires

Du côté des fonds, Moneta AM est revenue sur les performances de ses fonds Moneta Multi Caps (MMC) et Moneta Micro Entreprises (MME), tous deux présents dans le premier décile de leur catégorie sur 10 ans selon les données de Morningstar.

Depuis sa création en mars 2006, le fonds MMC, composé pour moitié de grandes valeurs et pour moitié de Small et Mid Caps, a enregistré une performance annualisée de 9,0% et le fonds MME a quant à lui vu sa valeur multipliée par 11 depuis 2003.

Au-delà de sa réussite passée, la société est surtout fière de certains de ses investissements récents, avec l’entrée en portefeuille de valeurs comme Amundi, Eiffage, Wendel ou Atos, qui font partie des principaux contributeurs aux performances de MMC depuis le début de l’année.

Selon Moneta AM, « La sélection de valeurs explique 70% de la surperformance sur 5 ans » de son fonds MMC. « Les plus fortes convictions correspondent aux valeurs les plus performantes ». "L’effet marché", qui tient à son biais de gestion en faveur des Small et Mid Caps, expliquerait seulement 30% de la surperformance du fonds.

Pas de prévisions macro-économiques

Moneta AM se caractérise également par son absence de pari sur le plan macro-économique. Pour Romain Burnand, co-dirigeant et fondateur de la société de gestion, « Les données macro sont imprévisibles : les consensus sont souvent malmenés et on a souvent tort quand on fait des paris économiques marqués, donc on n’en fait pas ».

Inutile donc de chercher à prévoir l’évolution de la croissance mondiale ou de la parité euro-dollar : Moneta AM se concentre uniquement sur la stratégie des entreprises pour faire ses choix d’investissements, et recherche notamment « des sociétés dont les résultats sont sous-estimés » par le marché.

Dans ce cadre, la société de gestion apprécie par exemple certaines valeurs du secteur financier : « Nous avons 8% de banques car les craintes à leur sujet en Europe sont déjà bien prises en compte dans les cours » explique Romain Burnand.

Ce dernier conserve un œil sur le niveau de valorisation des actions européennes et considère que « Les actions sont chères, mais on n’est pas dans un phénomène d’exubérance. Ce n’est pas forcément la fin de la hausse ».

Quant au sujet de l’endettement mondial, le fondateur de la société considère que « Le monde est de plus en plus endetté. Ça peut durer encode 10 ans, mais ça peut aussi être une source de fragilité. En ce qui nous concerne, nous investissons surtout dans des sociétés peu endettées ».

• Moneta Multi Caps : + 16,87% YTD

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