CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -4.24%
M Climate Solutions -10.06%
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3 questions à  Antoine Badel, directeur de la recherche et associé d’Alken AM (5 milliards d'euros d'encours)...

Nous avons adressé nos questions à  Antoine Badel, directeur de la recherche et associé d’Alken AM, société de gestion qui gère à  ce jour plus de 5 milliards d'euros.


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Antoine Badel

 

 

H24 Finance: Vous essayez de générer des rendements absolus chaque année sur Alken Fund Absolute Return Europe. Quel est le processus de gestion de ce fonds géré par Nicolas Walewski ?

 

Antoine Badel : La gestion du fonds Alken Absolute Return a pour objectif d’allier la sélection de valeurs d’Alken, fortement génératrice d’Alpha, à une gestion du risque dynamique : contrôle de la volatilité via la diversification, gestion de l’exposition nette et suivi des pertes maximales.

 

L’exposition nette historique du fonds depuis création est de 42%. Elle se répartit (au 29/12/17) entre des positions longues sur des valeurs à forte conviction d’Alken (env. 80%), du cash (20%), et des positions short soit sur des titres en direct (env. -12%) soit sur des futures sur l’indice Eurostoxx 50 (env. -27%).

 

La gestion de l’exposition nette est dynamique dans le temps et nous nous forgeons notre opinion via de nombreux indicateurs macroéconomiques mais également grâce à nos échanges permanents avec le monde entrepreneurial européen.

 

 

H24 Finance : En 2017, Alken Absolute Return Europe a réalisé +16,70%. Quels ont été les principaux moteurs de performance au cours de l’année ?

 

Antoine Badel : Avec une exposition nette moyenne d’environ 45% sur l’année 2017, le fonds a beaucoup gagné sur ses positions longues et a perdu un peu sur ses positions courtes (valeurs en direct et indice).

 

Les principaux contributeurs sont Wirecard (+110% en 2017), dans laquelle nous sommes investis depuis 2006 ; notre connaissance du cas d’investissement nous a permis de travailler notre position au cours des 12 dernières années de détention au fil des opportunités qui se présentaient. Nous avons également gagné sur des positions telles que AroundTown, un gestionnaire d’actifs immobiliers allemands dans lequel nous sommes investis depuis 2015 et dans d’autres titres tels que B&M European Value Retail ou Drillisch.

 

A contrario, nous avons souffert de notre investissement dans Pandora et avons rapidement coupé notre position en mars 2017 lorsque nous avons senti une inflexion de tendance. Gamesa nous a aussi pénalisé mais la société garde toute notre confiance et nous avons renforcé notre position au long de la baisse de cette année.

 

Au niveau de nos positions courtes, nous avions identifié il y a près de 2 ans un écart de valorisation très important entre d’une part les valeurs de croissance à profil « obligataire », portées par la politique monétaire, et d’autre part les valeurs cycliques, exposées à la reprise économique. Nous avons donc profité de certaines de nos positions courtes sur des valeurs de croissance chères.

 

De plus, même si notre position courte sur indice nous aura couté de la performance cette année (l’Eurostoxx 50 ayant monté de +6,46% en 2017), elle nous aura permis de réduire notre exposition nette au marché et d’abaisser la volatilité du portefeuille.

 

 

H24 Finance : Dans cet environnement, où allez-vous chercher de la valeur en 2018 ?

 

Antoine Badel : Nous maintenons notre forte conviction dans le portefeuille existant et continuons de voir de grandes opportunités sur de nombreuses valeurs européennes. Notre objectif reste l’identification de sociétés aux fondamentaux robustes, capables d’améliorer leurs marges et de générer une croissance significative des résultats et ce, à des valorisations attractives.

 

Nous gardons une exposition importante au secteur automobile (+10,08% ; Renault, Valeo et Peugeot) car nous pensons que les valorisations ne reflètent pas le dynamisme actuel du secteur et les nombreuses opportunités qui se présentent aux constructeurs français (voitures électriques, rebond des marchés émergents, etc.).

 

Nous aimons également le secteur des matériaux que nous avons renforcé au cours de l’année 2017 (+10,29% ; Glencore, Arcelor, Wacher Chemie, etc.). Les baisses de capacités de production de charbon en Chine amorcées en 2016 ainsi que le dynamisme de la demande de certains métaux nécessaires aux batteries électriques (cobalt, nickel, etc.) nous rend très favorables à ce secteur qui a beaucoup souffert par le passé.

 

Actuellement, l’exposition nette de 44% avec une poche de cash de 17% traduit notre sentiment positif quant aux opportunités dans les marchés européens, tout en maintenant une gestion du risque renforcée.

 

Plus globalement, nous restons positifs quant à l’Europe continentale sur fond d’amélioration continue des indicateurs économiques. Nous restons prudents concernant l’environnement au Royaume-Uni alors que la durée et l’issue des négociations du processus de Brexit restent incertaines. Les conditions de marché restent positives, soutenues par des données économiques robustes (amélioration des PMIs, emploi, etc..), des révisions positives des résultats des sociétés, l’optimisme des investisseurs et la baisse de l’incertitude politique. 

 

 

Pour en savoir plus sur Alken Fund Absolute Return Europe (+1,31% YTD), cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%