CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
Pictet - Water 10.37%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
Richelieu America 7.23%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -4.24%
M Climate Solutions -10.06%
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« Le modèle "équilibré" actions/obligations traditionnel ne constitue plus la meilleure option pour les investisseurs...» Que faire ?

Craig Mackenzie, Senior Investment Strategist chez Aberdeen Standard Investments, a présenté les perspectives d’investissement à  long terme de la société qui gère plus de 650 milliards d’euros dont près de 180 milliards sur la gestion multi-asset.

             

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Craig Mackenzie, Senior Investment Strategist chez Aberdeen Standard Investments

 

 

Combien de temps va durer ce « Goldilocks » ?

 

Selon Craig Mackenzie, le contexte économique est idéal et reflète une situation de « Goldilocks », du nom du célèbre conte « Boucles d'or et les Trois Ours » en version française. « Actuellement, la soupe est parfaite et délicieuse, comme dans "Boucles d’or" : ni trop chaude, ni trop froide. Mais pour combien de temps ? » s’interroge-t-il.

 

Selon lui, la conjoncture économique à long terme est dominée par les tendances démographiques mondiales, ainsi que par des questions complexes sur le taux de croissance de la productivité et sur le contexte d’une éventuelle « stagnation séculaire ». Aberdeen Standard arrive à la conclusion que la future croissance économique sera inférieure à celle des décennies précédant la crise financière mais a quelques raisons d'espérer qu'elle ne sera pas aussi mauvaise que ce que prédisent les Cassandres.

 

 

Marché actions

 

Sur le marché actions, le stratégiste prévoit qu'à long terme les rendements des actions internationales (environ 4 % par an) seront inférieurs à ceux des dernières années. Les estimations relatives aux marchés développés sont désormais élevées, notamment sur le marché américain, et ses prévisions à long terme tiennent compte d’une modeste progression des dividendes.

 

« Si l’inflation remonte trop fortement aux Etats-Unis, la FED devra brutalement augmenter ses taux et le marché actions ne se remettra pas de ce choc. Il y a là un vrai risque » prévient le stratégiste qui anticipe néanmoins à court-terme une forte croissance et une faible inflation en faveur des actions. Il reste cependant préoccupé par « un autre risque majeur dont on vous parle depuis plusieurs années » avec les risques de ralentissement de la croissance en Chine de même que les conséquences liées au « tapering ».

 

L'Europe demeure la région privilégiée : le cycle économique va continuer de progresser et les marges bénéficiaires devraient continuer de croître. Toutefois, les réformes fiscales décidées par l'administration Trump devraient soutenir les actions américaines à court-terme.



Marché obligataire

 

Concernant les obligations d’Etat, les rendements restent proches de leurs plus bas historiques. Les faibles taux de base contribuent aux faibles rendements obligataires à long terme : les prévisions de taux 10 ans de Craig Mackenzie s'établissent juste à 1-2 % par an.


A brève échéance, la société de gestion anticipe des rendements court-terme plus élevés aux Etats-Unis. Ceci en raison des faibles taux d'intérêt réels d'équilibre. Ces derniers sont maintenus par les tendances démographiques lentes qui devraient persister pendant plusieurs années.

 

« Beaucoup prédisent un krach du marché obligataire. C’est un risque que nous estimons extrêmement faible » rassure cependant le stratégiste.


 

Vers quelles classes d’actifs se diriger ?

 

Les faibles rendements prévus des obligations d'Etat signifient selon Aberdeen que le modèle "équilibré" actions/obligations traditionnel ne constitue plus la meilleure option pour les investisseurs. « Dans ce contexte, en tant qu’allocataire d’actifs, nous devons aller vers de nouvelles classes d’actifs » explique Craig Mackenzie.

 

Ainsi, les portefeuilles multi-actifs d’Aberdeen visent de plus en plus à diversifier leur exposition, à travers des investissements dans la dette émergente, les titres adossés à des actifs, les infrastructures et d'autres produits alternatifs liquides. La société de gestion considère que ces actifs offrent de bien meilleurs rendements que les obligations d'Etat avec un risque inférieur à celui des actions et qu’ils sont également faiblement corrélés entre eux ce qui permet de diversifier davantage les portefeuilles.

 

A titre d’exemple, c’est la 1ère fois qu’un niveau aussi élevé du portefeuille multi-asset est alloué à la dette émergente (24%). Cela illustre l’évolution opérée dans l'approche d'Aberdeen : « Dans les 5 dernières années, nous avons totalement modifié notre façon de gérer l’allocation d’actifs » résume Craig Mackenzie.

 

Sur le marché français, la société de gestion propose notamment son expertise multi-asset avec le fonds Aberdeen Global Multi Asset Growth Fund. « C’est un fonds qui a un track-record depuis 2011 mais une version luxembourgeoise est désormais accessible en France depuis 2/3 ans » précise Christine Duboÿs, Head of Business Development – France, Belgium, Luxembourg & Monaco.


 

Pour en savoir plus sur Aberdeen Global Multi Asset Growth Fund, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
FCP Mon PEA 7.33%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%