CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Interview de Laurent Geronimi, responsable de la gestion taux chez Swiss Life Gestion Privée...

 

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Laurent Geronimi

 

 

Quelle est la stratégie/philosophie de gestion du fonds SLGP Corporate Bonds ?

 

Laurent Geronimi : SLGP Corporate Bonds est un fonds obligataire dont la stratégie de gestion est discrétionnaire. La philosophie de sa politique d’investissement est la recherche d’une performance obligataire à horizon 2 ans par une démarche de sélection des titres, valeur par valeur, dite de « Bond picking ». Les critères d’investissement sont dictés en priorité par les rendements actuariels offerts et la qualité de signature.

 

L’univers d’investissement est très diversifié et le fonds peut être exposé sur les marchés obligataires des pays français et étrangers mais seulement sur des titres libellés en EUR. Les investissements portent aussi bien sur de la dette publique que sur de la dette privée. Sur cette dernière poche, tous les segments sont considérés notamment les obligations à haut rendement, les convertibles, les perpétuelles financières dont les « Coco Bonds » et les hybrides corporates.

 

 

Quelle est l’intérêt d’une telle diversification ?

 

Laurent Geronimi : L’intérêt fondamental de ces poches de diversification est leur gestion dans le cadre d’une approche de risque appropriée et très rigoureuse. Cet encadrement des prises de position de conviction permet d’afficher sur l’année 2017 une faible volatilité de 2,08% pour une performance de 7,61%. Ce couple volatilité/performance avantageux est non seulement observé sur l’année dernière mais peut être constaté historiquement sur cet OPC que je gère depuis plus de 10 ans. Ainsi, au cours des crises qui se sont succédées depuis 2007, le fil directeur de cette « diversification sous contrôle » a été la gestion opportuniste des primes de risque des différents titres obligataires (souverains et privés).

 

Une mesure de ces primes de risque est notamment l’écart de rendement entre les taux de rendement actuariel constatés sur le marché et les emprunts d’Etat de même duration. Par exemple, nous n’avons pas hésité à prendre des positions de conviction sur les émetteurs du secteur de l’énergie et des matières premières au premier trimestre 2016 lors du krach qui impactait durement ce secteur, et en novembre 2016 sur des convertibles pour bénéficier du momentum favorable des marchés actions. Ces positions ont été progressivement arbitrées au cours de l’année 2017 pour maintenir une diversification au sein du portefeuille du fonds dont l’objectif est de maintenir un équilibre entre prudence et opportunités.

 

 

Quel est l’allocation actuelle du fonds ? Pourquoi ?

 

Laurent Geronimi : L’allocation actuelle du fonds s’inscrit dans la stratégie de gestion discrétionnaire historique alliant prudence et opportunités. Néanmoins, le curseur est clairement orienté en ce début d’année sur la prudence comme le montre un niveau de liquidités proche de 15%. En outre, cette poche de trésorerie est complétée par une exposition de plus de 11% sur des titres de créances négociables de duration moyenne 6 mois. Nous sommes en conséquence armés pour, tout d’abord, limiter l’impact négatif sur les marchés financiers d’une tension inattendue sur les taux d’intérêt à long terme et ensuite pour saisir toute opportunité d’intervention en cas de décote exagérée sur les primes de risque obligataire.

 

La sensibilité au taux d’intérêt du fonds est de l’ordre de 2,5. D’une part, nous sommes proches de la borne basse autorisée par le DICI de 2. D’autre part, nous n’anticipons ni relèvement des taux directeurs par la BCE en 2018, ni tension brutale des taux à court terme.


Notre plus forte exposition sectorielle concerne le secteur financier à près de 24% de l’actif net qui va bénéficier des perspectives très favorables de la croissance économique notamment en zone euro et d’une remontée, selon notre scénario très progressive, des taux de rendement obligataires à long terme. Sur cette tendance d’activité soutenue, nous avons investi à hauteur de 8,31% sur le secteur de la communication (2ème pari sectoriel) et 7,56 % sur la consommation cyclique (3ème pari). Enfin, par ordre d’importance, nos prises de positions géographiques concernent la France (33,84%), l’Espagne (16,39%) et l’Italie (7,09%).

 

 

Dans le contexte actuel, quelles perspectives de rendement pensez-vous pouvoir offrir sur ce produit ?

 

Laurent Geronimi : La durée de placement recommandée de SLGP Corporate Bonds est de 2 ans.

 

Dans le contexte actuel, nous pensons offrir aux porteurs une performance moyenne de 3% par an.

 


Pour en savoir plus sur SLGP Corporate Bonds, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%