CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -4.24%
M Climate Solutions -10.06%
Imprimer Envoyer l'Actu

Cap sur l’Asie avec Fidelity...

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Fidelity%20Dhananjay%20Phadnis.jpg

A l’occasion de la venue à Paris du gérant Dhananjay Phadnis, Fidelity organisait une réunion sur son fonds Fidelity Asia Focus Fund

 

 

En introduction Jean Denis Bachot, Directeur France pour Fidelity, rappelait que Fidelity était depuis longtemps implanté en Asie. Le premier bureau de Fidelity à l’international fût celui de Tokyo en 1969. La présence de la société de gestion est maintenant très forte sur la zone avec plusieurs bureaux où sont présents analystes et gérants.

 

Le nouveau gérant a repris depuis 3 ans la gestion de ce fonds centré sur les actions asiatiques avec un biais affirmé qualité/croissance. Depuis sa reprise, le fonds s’est toujours classé dans le premier quartile.

 

 

PROCESS DE GESTION

 

Les idées sont passées sous un triple filtre :

 

  • La qualité du business. Le gérant se focalise sur des retours sur capitaux élevés et surtout durables, si possible en augmentation.
  • La gouvernance : est ce que les intérêts sont alignés entre les investisseurs et le management ? Est-ce qu’un changement de management a le potentiel d’améliorer la profitabilité ? La société est-elle auditée par des organismes externes ?
  • La valorisation. Le gérant regarde les métriques classiques (P/E, P/B…). Il n’est pas prêt à acheter à n’importe quel prix mais ne veut pas non plus acheter des actions peu chères mais qui le sont pour de bonnes raisons.

 

 

Puis ce portefeuille est analysé sous l’angle risque :

 

  • Les positions ne peuvent s’écarter de l’indice de plus ou moins 5% au niveau des titres, de plus ou moins 10% au niveau sectoriel et de plus ou moins 10% au niveau géographique.
  • La liquidité est importante. Ainsi le gérant regarde les actions selon leur liquidité plutôt que sous l’angle de leur capitalisation boursière même si ces deux paramètres sont souvent liés.

 

A noter que le taux de rotation du portefeuille a fortement chuté depuis la reprise de la gestion. Il est passé de 120-140% à 40-60%.

 


THEME D’INVESTISSEMENT : ASIE

 

Les points positifs selon Fidelity sont :

 

  • La faiblesse du dollar
  • La croissance des bénéfices
  • Croissance robuste des PIB de la zone 
  • Les valorisations ont commencé à baisser

 

Mais les risques sont également présents

 

  • Hausse des taux aux US
  • Ralentissement de la Chine
  • Protectionnisme
  • Hausse du pétrole (les pays de la zone sont globalement importateurs)

 

Mais si on ne devait retenir qu’un risque pour la région, selon gérant, ce devrait être la hausse du dollar (10-15%) qui aurait d’abord un effet négatif sur les obligations émergentes puis sur les actions émergentes.

 

 

POSITIONNEMENT

 

  • Le gérant qui était plutôt prudent il y a un an, devient de plus en plus « bullish ». Les valorisations deviennent plus attractives.
  • Il était sur exposé à l’Inde, c’est toujours le cas (12,6% de l’actif) mais il a réduit cette sur exposition car le marché devient de plus en plus cher surtout sur le segment mid cap.
  • L’an dernier, la zone a connu une croissance des bénéfices de +24%. Elle s’est surtout faite sur les secteurs les plus cycliques à la suite du stimulus chinois. Ce stimulus arrive à sa fin, le gérant sous pondère donc les secteurs cycliques. Son intérêt va surtout sur les secteurs de la consommation.
  • La plus forte sur pondération est sur les financières (un tiers du fonds), ce qui pourrait être contradictoire pour un fonds Qualité/Croissance. Pourtant le gérant est confiant surtout sur des pays dans lesquels le taux de pénétration des produits financiers est faible (exemple Philippines). Le focus est mis sur les banques privées et non les banques publiques. Les consommateurs fuient les banques publiques pour aller vers les banques privées. Ainsi les banques privées ont des fortes croissances de bénéfices, ce qui en fait une bonne cible pour un fonds comme Fidelity Asia Focus Fund.

 


Pour en savoir plus sur Fidelity Asia Focus et les fonds Fidelity, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%