CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8243.07 +0.47% +9.16%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.36%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.22%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
Sanso Smart Climate 9.70%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.39%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
EdR Fund US Value 7.54%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
Candriam Equities L Oncology Impact 4.37%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
EdR Fund Healthcare 1.95%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Après les fonds de portage traditionnels, bienvenue aux fonds obligataires flexibles tout terrain...

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Camille Barbier, Président de Salamandre AM et Gérant de Salamandre Euro Rendement 


 

Depuis plus d’un an, les sociétés de gestion mettent en avant des fonds obligataires d’un nouveau genre : des fonds flexibles, tout terrain. Leur objectif est de créer de la performance dans des marchés obligataires que d’aucun juge difficiles dans les trimestres à venir. Avec des taux très bas en Europe, ces gérants mettent en avant leur agilité pour aller capter le rendement là où il se trouve. Après les fonds de portage traditionnels, bienvenue aux fonds obligataires 2.0.


Nous avons fait le point sur l'un de ces fonds, Salamandre Euro Rendement, avec son gérant Camille Barbier.


Première question qui est sur toutes les lèvres des investisseurs obligataires : n’y a-t-il pas plus de risque que de rendement sur le High Yield qui est massivement utilisé dans les portefeuilles ?

 

Pour le gérant, avec un spread de l’ordre de 2-3% sur le High Yield, le segment n’est effectivement pas très attractif au global. Toutefois, le gérant ne regarde pas de manière globale mais émission par émission. Or sur des cas spécifiques, il y a de l’alpha à capter. Pour Camille Barbier, le marché actuel ne fait pas la différence entre les bons et les mauvais élèves. De plus dans le portefeuille de Salamandre Euro rendement, il y a des obligations hybrides corporate qui sont notées « High Yield » sur l’instrument mais dont l’émetteur est « Investment Grade ». Ainsi, il y a moins de « High Yield » qu’il n’y parait dans le portefeuille.


Un des risques que le gérant regarde pour le reste de l’année : les fusions acquisitions. Avec des taux aussi bas, les entreprises se dépêchent de se réendetter notamment pour racheter d’autres sociétés. Le risque pour l’investisseur est de se faire racheter par un acteur plus endetté. Le gérant évite donc les dossiers « opéables ».

 

Le gérant de Salamandre Euro Rendement n’est pas vraiment stressé par la fin du QE. La BCE va roller son bilan, elle ne va pas stopper d’un coup. On peut anticiper des taux directeurs à 2-2.5% à long terme mais la BCE va prendre un temps très très long pour normaliser. Par ailleurs, la croissance européenne va se normaliser à la baisse avec un retour vers la croissance potentielle. Le risque d’une inflation plus forte va être minimisé. On pourrait effectivement avoir un pic d’inflation en milieu d’année mais cela devrait rebaisser en suivant.

 

Pour Camille Barbier, ce qui est primordial dans l’environnement actuel, c’est la flexibilité. Elle est le pilier central de Salamandre Euro Rendement. Le fonds est très réactif tant sur la sensibilité que sur le crédit. Un leitmotiv : aller chercher le meilleur rendement pour le risque le plus faible.

 

Mais attention, flexible ne veut pas dire qu’il faille se mettre en dehors du marché. Le crédit reste porteur, le taux de défaut est bas et sauf exception (comme Steinhof, d'ailleurs jamais intégré dans le portefeuille de Salamandre Euro Rendement) il y a peu ou pas d’accidents. Ainsi le fonds privilégie actuellement des titres crédit entreprises, des hybrides corporate et quelques subordonnées bancaires.


 

Pour en savoir plus sur Salamandre Euro Rendement, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.33%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.76%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%