CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -4.24%
M Climate Solutions -10.06%
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Revue des fonds sélectionnés par le cabinet Herez dirigé par Patrick Ganansia...

Le bilan du 1er semestre 2018 (performances à  fin juin)

 

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Fonds actions

 

Notre sélection de fonds d’actions distingue actions européennes et actions monde.

 

 

  • Actions européennes

Dans les actions européennes nous assemblons des fonds Europe, zone euro et France et des styles croissance, value et GARP. Nous sélectionnons des expertises reconnues qui s’appuient sur des styles caractérisés et sur des équipes stables. Sur le semestre, l’Eurostoxx 50 recule de -3.1%.

 

Dans l’approche value, nous avons retenu DNCA Value Europe (-4.2%) qui répond à ces critères mais qui a souffert dans la période récente de la frilosité du marché.

 

Dans l’approche GARP sur la France nous avons retenu Moneta Multi Cap (-1.6%) dont les qualités sont largement reconnues et Kirao MultiCap (+3.55%) qui exclut les valeurs sensibles aux paramètres extérieurs comme les taux d’intérêt ou le prix du pétrole.

 

Dans l’approche contrariante mais sous contrainte des répartitions sectorielles de l’indice, nous recourons à Fidelity Europe (-0.5%).

 

Dans l’approche croissance sur la zone euro, Fourpoints Euro Global Leaders (+0.9%) se distingue avec une concentration sur les valeurs leaders sur des thématiques offrant une bonne visibilité.

 

 

  • Actions internationales

 

L’indice mondial des valeurs du monde développé a progressé de 2%, notamment en raison du change. Notre sélection de fonds mondiaux a retenu Comgest Monde (+4.22%) qui dispose d’un track record exceptionnel et d’un process rigoureux. L’originalité de Comgest Monde est son approche à partir des entreprises qui induit une allocation géographique flexible. Nous avons aussi retenu R Valor (-2%) qui a une approche plus centrée sur les thématiques de croissance (les valeurs digitales et GAFA en particulier) et qui a démontré une grande flexibilité dans la sélection de ces thématiques ; le fonds a été pénalisé récemment sur les valeurs bancaires américaines et sur le change du dollar canadien. Le fonds a un historique de performance remarquable (+24% sur 3 ans, +72% sur 5 ans).

 

Pour le marché américain, nous utilisons l’expertise de Franklin Templeton avec Franklin US Opportunities (+13%).

 

Sur les marchés émergents qui sur le semestre ont reculé de 5% nous restons investi sur le fonds Gemequity (-7%) qui est très diversifié et mobile. Son biais vers les valeurs de croissance ne lui a pas permis de tirer parti de la hausse des matières première et explique son écart avec l’indice. Sa performance sur 3 ans est de 24% et sur 5 ans de 51%. Nous pensons justifié de conserver une petite ligne sur cet univers qui est incontestablement celui de l’avenir, en dépit des secousses périodiques.

 

 

Fonds patrimoniaux

 

Notre sélection de fonds patrimoniaux distingue les fonds flexibles, les fonds d’allocation et la gestion alternative.

 

 

  • Fonds flexibles

 

La stratégie des fonds flexibles, qui consiste à moduler l’exposition aux marchés selon les circonstances, nous paraît répondre à différentes situations. L’an dernier, c’est le niveau élevé des valorisations qui justifiait une certaine prudence. Cette année, c’est le retour de la volatilité qui dans des creux de marché peut offrir des points d’entrée intéressants. Les gérants combinent une approche macro pour déterminer un niveau d’exposition et une approche micro plutôt contrariante pour acheter des valeurs de qualité à des prix décoté. Nous avons deux fonds internationaux Sextant Grand Large (-0,6%) et Tikehau Income Cross Asset (-1.3%) et deux fonds européens Sycomore Partners (-0.6%), Oddo Proactif Europe (-1.9%) dans un souci de diversification.

 

 

  • Fonds d'allocation

 

Les fonds d’allocation ont pour objectif de délivrer une performance sous contrainte de volatilité. Ils allouent selon les circonstances leurs capitaux entre les différentes classes d’actifs. Cette allocation peut porter soit sur des futures ou des indices ou sur des titres vifs. Ces allocations sont plus ou moins sophistiquées avec possibilité de déclinaison par secteur et arbitrage de positions longues et de positions « short ». Nous utilisons des fonds d’allocation internationaux et des fonds européens. Dans les fonds internationaux, nous distinguons M&G Dynamic Allocation (-2.24%) qui couvre le panel des actifs internationaux avec une capacité de sélection très fine tant au plan géographique que sectoriel. Carmignac Patrimoine (-1.25%) a subi les tensions sur la dette italienne mais a tiré parti de son exposition aux valeurs de forte croissance tant aux Etats-Unis que dans les pays émergents. Nous utilisons aussi Sanso Opportunités (-2.2%) qui combine des fonds et des titres vifs (dans le domaine obligataires) avec une forte sensibilité à l’approche ISR. Sur les fonds d’allocation européens nous utilisons Echiquier ARTY (-3.34%) qui a souffert d’une allocation en action sur les valeurs cycliques et d’une approche plus prudente sur la partie obligataire. Les fonds d’allocation ont souffert d’un retour de la volatilité qui s’est accompagné d’une rotation sectorielle brutale. Un horizon de six mois n’est pas approprié pour apprécier la pertinence de leur choix.


 

  • Fonds alternatifs

 

La gestion alternative reste principalement concentrée sur la stratégie du long-short qui vise à couvrir le risque de marché par les positions short et à tirer parti de la dispersion des performances. Celle-ci s’est révélée très forte cette année, soit que les belles sociétés aient publié des résultats décevants qui ont été lourdement sanctionnée, soit que le marché subisse des effets de mode avec par exemple des emballements sur le luxe et une détestation des valeurs bancaires. BDL Rempart (-5.6%) a été victime de cet effet qui a conduit à un retour sur les valeurs défensives pourtant très valorisées. Moneta L/S (-0.77%) a eu une approche moins systématique tout en conservant un biais directionnel de l’ordre de 40%. L’utilisation de plusieurs fonds avec des styles différents démontre l’intérêt de la diversification.

 

 

  • Fonds obligataires

 

La gestion obligataire est une composante importante de la gestion de portefeuille en tant que source de rendement et modérateur de volatilité. Elle est devenue délicate avec des taux monétaires très bas et des taux longs dont on anticipe la hausse. Sur les obligations d’entreprise, la part du rendement lié à la qualité de l’entreprise est très faible à raison d’une amélioration des conditions économiques et d’une raréfaction du papier suite aux interventions de la B.C.E.

 

Gestion obligataire : des stratégies plus risquées pour de meilleurs résultats

 

Nous aimons toujours Axiom Obligataire (-2.8%) qui est spécialisé sur les subordonnées bancaires. Ce secteur souffre d’être mal aimé, notamment récemment lors de la crise italienne, alors que les fondamentaux du secteur se sont énormément améliorés et que les particularités de la réglementation permettent d’obtenir à l’échéance des rendements importants. Nous recourons aussi à Tikehau Credit Plus (-0.65%) qui combine dans une approche flexible obligations high yield et subordonnées bancaires. Enfin nous recourons aux stratégies d’arbitrage que ce soit sur les qualités de signatures ou sur les horizons de temps avec Schelcher Prince Opportunités Européennes (-1.5%). Nous avons récemment introduit H2O Adagio (+3.93%) qui est un fonds d’arbitrage international tant sur les obligations que sur les devises.


 

  • Fonds non côtés

 

Notre sélection de fonds non cotés poursuit son magnifique parcours depuis plusieurs années :

 

  • Song 2 a remboursé 43.5% aux investisseurs soit un taux de rendement annuel de plus de 9% ;
  • Capital Croissance 1 vient d’effectuer une vente d’une participation avec un très beau retour de 2.9 x l’investissement ;
  • L’OPCI Burger King vient de fêter ses deux ans avec plus de 40% de performance et devrait continuer sur un rythme de 8% par an ;
  • Idinvest Stratégic Opportunities, grâce à sa stratégie d’investissement dans des fonds en secondaire, affiche une performance positive dès la première année
  • Les fonds Entrepreneurs et Rendement sont en cours de déploiement et commencent à recevoir les coupons des premiers investissements réalisés

 

Deux nouvelles opportunités sont en cours d’étude pour la rentrée de Septembre.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%