Où nos clients trouvent-ils du rendement depuis le début de l'année ? Et demain, crise ou pas crise ?

Interview de Géraldine Métifeux, fondatrice du cabinet Alter Égale

Géraldine Métifeux

H24 : 2018 est une année complexe sur les marchés financiers. Beaucoup de gérants se cassent les dents sur cette volatilité à court terme. Que dites-vous à vos clients ?

Géraldine Métifeux : C’est effectivement une année compliquée car nous n’avons pas les rendements escomptés sur les fonds actions européennes et guère plus sur les actions internationales. Et ce ne sont pas les fonds flexibles et mixtes qui nous sauvent réellement. Je ne parle même plus des fonds qu’on a pu qualifier de prudents…

De fait, je dis la vérité à mes clients : Ce n’est pas logique. Avec la croissance mondiale, notamment la croissance européenne et l’Eurostoxx 50 qui n’a rien fait depuis 18 mois, nous pouvions nous attendre à une année plus rentable sur le terrain des actions européennes par exemple. Nous leur expliquons que les choix effectués n’ont pas tous été très payants.

Nous leur expliquons aussi que nous sommes en fin de cycle et qu’on va devoir être vigilant dans un avenir proche et revoir notre approche du risque.

H24 : Et pour qu’ils puissent obtenir du rendement, que leur conseillez-vous ?

Géraldine Métifeux : De deux choses l’une, soit nous avons un horizon de placement long et nous pouvons parfaitement nous exposer sur la fin de l’année ; soit ce n’est pas le cas, et là, objectivement, nous ne faisons pas de miracle sur le court terme.

Pour le 1er cas de figure, je leur indique qu’on va rester exposé au risque sur la fin de l’année voire se renforcer un peu sur des fonds comme Ginjer Actifs 360 et OTEA 1 car j’ai le sentiment que la fin de l’année pourrait être meilleure que le début du mois d’octobre et que ces fonds en particulier doivent pouvoir prendre des rebonds sur des temps même courts.

Et nous reverrons la stratégie et les allocations à la fin de l’année.

H24 : Donc pour vous, la crise est finie ?

Géraldine Métifeux : Pas du tout. Pour moi, elle n’a pas commencé, du moins pas vraiment. C’est un peu comme le Brexit, on en parle mais pour l’instant on ne le voit pas car il n’a pas eu lieu.

Cette crise que tout le monde craint, me semble devant nous mais ça ne nous interdit pas d’aller chercher des idées de rendement. Certaines gestions contrariantes pourraient tirer leur épingle du jeu même dans des configurations de marché compliquées voire franchement baissières. Ce fût le cas, notamment, du fonds JP Morgan Highbridge Statistical Market Neutral, en 2008.

Naturellement, il faudra savoir repérer le ou les fonds qui pourront jouer ce rôle en cas de crise.

Et en même temps, nous réduirons la voilure sur le risque actions pour ne pas trop être chahutés quand la crise sera là. A date, nous avons – sur les contrats assurance – une exposition à 28% sur le fonds Euro. Nous la remonterons.