Le lancement d’un nouveau fonds est toujours un grand événement chez Carmignac...

Le Pavillon Gabriel a fait le plein pour la conférence Carmignac avec de nombreux visiteurs étrangers dont un fort contingent en provenance d’Italie.

L’agenda était chargé avec une matinée débutant avec la gestion européenne et ses trois fonds… plutôt quatre désormais avec le lancement d’un nouveau véhicule tout juste annoncé : Carmignac Portfolio Patrimoine Europe.

Le focus Europe réunissait Mark Denham, patron de l’équipe, le gérant Malte Heininger et Marco Fiorini, responsable du marché suisse.

L’Europe recèle plein d’opportunités en dépit de ses difficultés structurelles

Le saviez-vous ?

39% des actifs des fonds domiciliés en Europe sont investis en actions et obligations européennes. Ce qui ne signifie pas que les entreprises en portefeuilles ne font leurs affaires qu’en Europe… la croissance se trouve aussi ailleurs !

Carmignac estime qu’il faut exploiter le potentiel des valeurs européennes à condition d’y appliquer la formule qui lui a si bien réussi : une gestion active, fondamentale dans un processus bottom-up. Foin des indices, ce sont les convictions qui paieront !

Il y a encore peu, trois fonds composaient la force de frappe de Carmignac dans les actifs européens avec par ordre de risques croissants :

• Carmignac long-short European equities
  

Le fonds est géré par Malte Heininger depuis le 1er janvier 2016. A 29% contre 6,3% pour l’indice composite, son ratio de Sharpe est de 2.

• Carmignac Portfolio Grande Europe
  

Le fonds est piloté par Mark Denham depuis le 1er janvier 2017 : dédié aux grandes et moyennes capitalisations, il cible des valeurs de croissance ET de qualité en y appliquant les critères ISR développés par Carmignac.

Selon les gérants, la puissance d’une croissance durable, associée au réinvestissement des profits dans l’outil de production, génère un niveau de valeur généralement sous-estimé par le marché. Pour concilier l’indispensable rentabilité financière avec l’évaluation ESG, les analystes ont retenu 500 entreprises répondant à leurs critères financiers dans un univers de 1500 valeurs. Ils appliquent ensuite les filtres d’exclusion : interdiction aux tabac, armement, paris, sites pornographiques et opérateurs d’énergies fossiles d’entrer en portefeuille. Le filtre « responsabilité sociale » passe ensuite les valeurs au tamis « maison » en utilisant également la recherche de MSCI ESG Research.

Ce process aboutit à un ensemble de 400 valeurs notées selon les deux dimensions, perspectives financières et ISR. Le fonds se concentre à 87% sur des valeurs à perspectives financières positives ou neutres affichant des notes ESG supérieures à la moyenne et à 13% sur des valeurs à perspectives financières positives avec une note ESG dans le troisième quartile. Une matrice assez constructive en somme !

Le fonds est à 13,1% avec un ratio de Sharpe de 1,04 contre 11,6% pour son benchmark le Stoxx 600 NR avec un ratio de Sharpe de 0,85 depuis la reprise de la gestion par Mark Denham le 1er janvier 2017.

• Carmignac Euro-Entrepreneurs
  

Le fonds est géré par Malte Heininger : petites et moyennes capitalisations, esprit entrepreneurial et idées d’investissement originales sont les marqueurs de ce fonds.

L’équipe a souligné d’entrée de jeu l’importance d’une vision à long terme dans l’investissement Small mid caps. Si depuis Janvier 1998, l’indice Stoxx Europe Small 200 surperforme l’indice de presque 80% le Stoxx 600, le début de la période fut terrible : la sous performance des petites capitalisations européennes atteignit -35% début 2000, le moment qui coïncida avec le sommet de la bulle Internet. Il fallut attendre mi-2004 pour combler le gap ! Pour mémoire, les valeurs dites de père de famille comme Nestlé et Roche furent aussi jetées par les fenêtres de façon indifférenciée fin 1999-début 2000 et touchèrent leur plus bas relatif en mars 2000…

Malte Heininger a rappelé l’importance de l’esprit entrepreneurial dans la gestion Carmignac. Parmi les principales positions figurent DO & CO, 4,6% en portefeuille dont le fondateur détient 32%, Ubisoft, 3,7% en portefeuille, dont la famille Guillemot détient 18% du capital et Tessenderlo Chemie, 2,3% dans le portefeuille, avec 40% du capital contrôlés par le PDG. Carmignac Euro-Entrepreneurs affiche 52,6% et un ratio de Sharpe de 1 depuis le 1er janvier 2014, date de la prise de commande par Malte Heininger, contre l’indice Stoxx Small 200 NR à 45,7% avec un ratio de Sharpe à 0,69.

La grande annonce, le lancement de Carmignac Portfolio Patrimoine Europe

Le dernier né de la gamme est piloté par Mark Denham et Keith Ney, gérant obligataire et qui pilote déjà plus de 11 milliards € sur Carmignac Sécurité.

Il investit jusqu’à 50% actions et jusqu’à 100% obligations européennes avec une duration comprise entre -4 et +10.

Le fonds doit investir 80% au moins en valeurs européennes.

Depuis le lancement, le fonds détient 99% de valeurs européennes dont 91% sont libellées en Euros.

« Nous sommes heureux de pouvoir enrichir notre gamme de solutions Patrimoine avec Carmignac Portfolio Patrimoine Europe, toujours dans l’objectif de répondre aux besoins d’épargne à long terme de nos clients. Je suis convaincu que Keith et Mark, qui ont déjà démontré leurs capacités et leur expertise, formeront l’équipe idéale pour cette mission » a déclaré le boss Edouard Carmignac.

Pour en savoir plus sur les fonds Carmignac Risk Managers, cliquez ici.