CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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A la découverte de ce "fonds diversifié 2.0"...

Entretien avec David Zerbib, directeur commercial chez Amilton AM, et François Pascal, directeur de la gestion diversifiée.

 

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David Zerbib, directeur commercial chez Amilton AM, et François Pascal, directeur de la gestion diversifiée

 

 

H24 : Pourquoi Amilton AM, plutôt connu pour sa gestion des petites et moyennes valeurs, s’est-il lancé dans la gestion diversifiée ?

 

David Zerbib : En réalité, nous sommes présents sur l’allocation d’actifs depuis plusieurs années puisque nous sommes parmi les acteurs leaders sur les fonds sur mesure pour nos partenaires CGPI. La gestion diversifiée représente plus de la moitié de nos encours, que ce soit au travers de fonds dédiés ou de mandats. En revanche, sur notre gamme de fonds vitrine, ce n’est qu’en janvier 2015 que nous avons lancé la stratégie Amilton Solution. Sa vocation est d’être un socle dans les portefeuilles de nos clients.

 

 

H24 : Pourquoi avoir choisi ce nom ?

 

David Zerbib : Au lancement de la stratégie, nous avons estimé que l’environnement de taux durablement bas allait remettre en question le modèle des fonds diversifiés « classiques » qui reposait essentiellement sur deux moteurs : les actions et les obligations. Nous avons souhaité concevoir un « fonds diversifié 2.0 » qui allait avoir plus de moteurs de performance, comme la performance absolue, le global macro et les stratégies optionnelles. Cela revenait en quelque sorte à proposer une nouvelle solution adaptée au contexte de marché actuel, d’où ce nom Amilton Solution.

 

 

H24 : L’objectif du fonds est d’obtenir la meilleure performance pour une volatilité inférieure à 6 %, n’est-ce-pas ?

 

François Pascal : C’est un point important dans notre gestion. Nous résonnons par budget de risque et donc la limite de volatilité de 6 % à un horizon de 5 ans est vraiment ce qui va dicter nos investissements et nous donner la limite du risque à ne pas dépasser. Le fonds a pour objectif de délivrer du 4 % annualisé sur longue période, mais, dans la pratique et dans la réalité, nous essayons de faire le mieux possible.

 

 

H24 : Le fonds a-t-il pris de l’ampleur depuis 2015 ?

 

François Pascal : Nous sommes partis d’une feuille blanche et avons souhaité construire un track record de qualité avant d’accélérer le développement commercial du fonds. Le fonds fait environ 22M€ d’actifs aujourd’hui et a quasiment doublé de taille depuis le début de l’année 2019, compte tenu de ses bonnes performances et de son process de gestion adapté au contexte actuel de marché.

 

 

H24 : Vous avez trois moteurs de performance dans le fonds…

 

François Pascal : En effet, Il y a un moteur actions qui est flexible. Dans le prospectus, il y a une limite en actions de 75 %, mais que nous n’atteignons jamais, parce que si vous avez beaucoup d’actions, vous ne pouvez pas respecter la limite de volatilité de 6 %. En moyenne sur le long terme, la part action se situe aux alentours de 30 %.

 

 

H24 : Au niveau de la poche actions, et au regard de votre expertise, les petites et moyennes valeurs ont-elles une place particulière ?

 

François Pascal : Je suis en charge de l’équipe diversifiée qui comprend trois gérants et cette équipe est totalement distincte de l’équipe actions small-mid caps. Nous ne sommes pas du tout obligés de détenir des small-mid caps européennes dans nos portefeuilles. Notre exposition à cette classe d’actifs est traitée de la même manière que l’ensemble des autres positions en portefeuille.

 

 

H24 : Amilton Solution détient également de l’obligataire…

 

François Pascal : Oui, même si actuellement le moteur obligataire est réduit, comme sur les emprunts d’États européens ou américains où les taux sont extrêmement bas, voire même négatifs. Aujourd’hui, la poche obligataire longue est plutôt axée sur le high yield, sur les pays émergents. Toutefois, nous sommes en train de la diminuer, car nous trouvons les spreads très bas.

 

Et puis, il y a une troisième poche, une poche performance absolue. Nous allons aussi utiliser des actions et des obligations, mais dans des stratégies long/short. Par conséquent, les taux extrêmement bas ne sont pas forcément un problème pour nous.

 

 

H24 : Justement, quelle est la taille de votre troisième poche aujourd’hui ?

 

François Pascal : Contrairement à une poche action ou obligation, avec une exposition longue, que l’on peut facilement mesurer, il est difficile de déterminer le poids de la poche performance absolue en grande partie composée de produits dérivés et options. Si nous raisonnons en termes de budget de risque cette poche représente environ 40 % du portefeuille.

 

 

H24 : Pourquoi lancer actuellement la distribution du fonds ?

 

David Zerbib : Les fonds diversifiés classiques ont clairement montré leurs limites ces dernières années et notamment depuis 2018. A l’inverse, nous constatons que notre stratégie a bien fonctionné puisque le fonds a mieux amorti la baisse de 2018 que la majorité de ses comparables et a également capté le rebond de 2019 (-5,12 % en 2018 ; +8,38 % en 2019 YTD). Avec plus de 4 ans de track record, nous avons donc suffisamment de recul pour présenter Amilton Solution. Par ailleurs, nous attendions d’avoir fini le référencement sur toutes les plateformes, un point important pour les CGPI.

 

François Pascal : Il y a deux éléments importants à prendre en compte aujourd’hui. D’abord, le marché actions, déjà bien mature, sera peut-être moins porteur et plus volatile dans les années à venir. Et deuxièmement, les fonds flexibles doivent être plus agiles et opportunistes, compte tenu d’un moteur obligataire durablement endommagé en raison des taux bas. Nous avons donc cette logique actions et performance absolue qui nous semble une forme très actuelle et moderne des fonds diversifiés pour les 3 à 4 prochaines années. 

 

 

Pour en savoir plus sur les fonds Amilton AM, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%