CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.26%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.52%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
Imprimer Envoyer l'Actu

Le quart du fonds de pension des retraités de cette banque suisse est investi dans cette stratégie « tout terrain »…

 

http://files.h24finance.com/AST-B - CROPPED.jpg

Aurèle Storno, Gérant de la gamme All Roads de Lombard Odier IM

 

 

C’est en 2009 que des associés de Lombard Odier, responsables du fonds de pension maison, ont demandé aux équipes de Lombard Odier IM de définir une stratégie moins volatile. La demande était simple : pas d’indice de référence, des performances régulières et un contrôle actif des pertes.

 

Le fonds de pension d’une société suisse constitue le deuxième pilier (sur 3 au total) du système de retraite helvétique. Le premier ressemble au régime général français qui s’impose à tous. Le deuxième est de loin le plus fort contributeur avec en moyenne 60% du montant des retraites totales versées en Suisse. Le troisième pilier est facultatif et bénéficie d’avantages fiscaux.

 

L’indicateur simple d’une bonne gestion est le ratio de financement (funding ratio) qui rapporte les actifs aux engagements de retraite. Autant dire que ce ratio bougeait beaucoup pendant la Grande Crise Financière de 2008.

 

Une stratégie nouvelle démarrait fin 2009 qui vit sa première traduction offerte au public par l’ouverture d’un UCITS en janvier 2012. All Roads était né.

 

Trois stratégies offrant trois profils de risque/rendement différents constituent aujourd’hui la gamme « All Roads » et représentent 1,3 Milliard € dont 900 M€ en fonds ouverts et 400 M€ en mandat (au 30 juin 2019). La gamme compte de nombreux institutionnels internationaux et l’intérêt s’accroit : fonds de pension, assurances, fonds souverains.

 

 

Diversifier les risques dans tout ce qui est liquide


Les approches classiques de gestion multi-actifs consistent à chercher l’équilibre entre actions, obligations et cash. Une stratégie qui fonctionne au prix de fortes volatilités, avec l’aléa lié à l’imprévisibilité des trois grandes situations macroéconomiques principales : l’expansion, la contraction et l’inflation.

 

Lombard Odier IM a observé que ces trois situations économiques sont associées à des primes de risques qui réagissent de façon spécifique :

 

  • Expansion : les actions offrent les primes les plus rémunératrices
  • Contraction : crédit et duration sont les variables les plus sensibles
  • Inflation : les indexés inflation et les matières premières sont les meilleurs canaux d’investissement.

 

 

Une allocation d’actifs stratégique 40/40/20 dans les primes correspondant à expansion/contraction/inflation


All Roads Growth est une stratégie flexible avec un biais suiveur de tendance qui vise à capter des primes de risques dans de nombreuses classes d’actifs. L’approche de gestion est purement systématique, elle bénéficie d’un grand dynamisme et d’une mise en œuvre qui se veut assez efficiente.

 

 

Un portefeuille facile à lire, simple et très liquide


  • Expositions actions : via futures sur indices de marchés développés et émergents,
  • Obligations : via des futures ou du cash bond pour les indexés inflation,
  • Crédit : via des CDS,
  • Matières premières : le seul segment où LOIM a bâti ses propres indices et utilise des dérivés.

 

 

7 ans de recherche et des améliorations continues


Les moyens déployés sont importants : 10 personnes (5 à Genève, 4 à Londres et 1 à Hong Kong), dont près de la moitié diplômée de l’Ecole Polytechnique de Lausanne, travaillent à la gestion et la recherche sous la responsabilité d’Aurèle Storno, depuis 18 ans chez Lombard Odier. L’équipe s’appuie en outre sur les spécialistes des différentes classes d’actifs chez Lombard Odier IM.

 

 

Gestion systématique et discipline visent à délivrer une forte réactivité dans les allocations


L’exercice 2018 illustre l’application de la méthodologie.

 

  • 31 décembre 2017 : Budget de risque maximal, biais favorable aux actifs risqués avec une exposition à 229%
  • 31 décembre 2018 : Diminution du levier (drawdown management) à 123%. Allocation plus défensive et déploiement de nouvelles stratégies de volatilité. L’année termine à -5,5%, avec au mois d’Octobre le pire score à -2,4% mais Novembre et Décembre furent assez paisibles : -0 1% et -0,31% ! 
  • Au 30 juin 2019, déploiement dynamique du risque avec une exposition totale nette à 235%

 

On perçoit que cette gestion offre des atouts indéniables dans un portefeuille diversifié. Le processus d’investissement a bien identifié la tendance fortement baissière au cours du mois d’Octobre 2018 pour positionner le portefeuille de façon très défensive pour les deux derniers mois de l’an passé.

 

Sans surprise, le démarrage 2019 fut plus lent, le temps nécessaire pour que la gestion systématique détecte un retournement.

 

 

Trois profils disponibles :


  • All Roads Conservative : objectif cash +2%, volatilité 2,5% et budget de risque 5% (perte maximale sur un an)
  • All Roads : objectif cash +4%, volatilité 5% et budget de risque 10% (perte maximale sur un an). Levier 140-160% 
  • All Roads Growth : objectif cash +7%, volatilité 9% et budget de risque 17% (perte maximale sur un an). Levier 240-280%

 

Dans un univers où les fonds tout terrain, de performance absolue ou flexible, sont souvent accompagnés de frais fixes généreux et de commissions de performance, la gamme de Lombard Odier IM, elle, propose ceci :

 

  • Pour les parts N (institutionnels) : entre 0,35 et 0,75% selon les profils All Roads, All Roads Conservative et All Roads Growth
  • Parts P (retail) : entre 0,70 et 1,50%

 

Ces frais de gestion s’entendent sans commission de performance, quels que soient les profils.

 

 

Pourquoi investir dans la gamme All Roads de Lombard Odier IM ?

 

  • La gestion a fait ses preuves depuis 2012, grâce à une équipe qui s’efforce d’améliorer sans cesse le processus d’investissement. Ceci explique pourquoi les performances sont meilleures depuis quelques années. 
  • C’est un fonds systématique, un mot auquel le gérant Aurèle Storno est très attaché. 
  • Le fort alignement d’intérêts, avec une grosse partie des retraites de la Banque investie dans cette stratégie.


La combinaison d’une gestion systématique à forte discipline comme LO Funds-All Roads Growth peut faire une bonne combinaison avec des gestions longues classiques et avec des gestions discrétionnaires de type global macro.

 

 

  • Lombard Odier Funds-All Roads : +9,72% YTD
  • Lombard Odier Funds-All Roads Growth : +18,26% YTD
  • Lombard Odier Funds-All Roads Conservative : +4,96% YTD

 

Pour en savoir plus sur Lombard Odier IM, contactez Vincent Archimbaud en cliquant ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%