CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7665.91 -0.33% +3.86%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
CM-AM Global Gold 31.27%
Aperture European Innovation 14.14%
Jupiter Financial Innovation 13.81%
Digital Stars Europe 13.19%
Sienna Actions Bas Carbone 10.16%
AXA Aedificandi 9.22%
R-co Thematic Real Estate 9.00%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.59%
Auris Gravity US Equity Fund 7.34%
Piquemal Houghton Global Equities 6.70%
Athymis Industrie 4.0 5.21%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 4.60%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.18%
GIS Sycomore Ageing Population 2.93%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.78%
HMG Globetrotter 2.50%
MS INVF Global Opportunity 2.43%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.35%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.07%
Square Megatrends Champions 1.43%
Sycomore Sustainable Tech 1.41%
Pictet - Digital 1.34%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.92%
Mandarine Global Transition -0.60%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.96%
VIA Smart Equity World -1.72%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.83%
Fidelity Global Technology -2.12%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -2.14%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.77%
JPMorgan Funds - US Technology -3.03%
CPR Invest Climate Action -3.10%
Thematics Water -3.20%
Sienna Actions Internationales -3.33%
Pictet - Security -3.42%
Candriam Equities L Oncology -3.50%
Groupama Global Active Equity -3.86%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -4.04%
Franklin Technology Fund -4.18%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.26%
ODDO BHF Artificial Intelligence -4.31%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.38%
Thematics AI and Robotics -4.69%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.81%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.84%
Russell Inv. World Equity Fund -5.05%
Tocqueville Global Tech ISR -5.14%
Mirova Global Sustainable Equity -5.23%
Eurizon Fund Equity Innovation -5.35%
Covéa Ruptures -5.36%
Thematics Meta -5.52%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -5.70%
Groupama Global Disruption -5.84%
Covéa Actions Monde -6.26%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -6.41%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.49%
MS INVF Global Brands -6.50%
Ofi Invest Grandes Marques -6.56%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.58%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.77%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.63%
Athymis Millennial -8.62%
EdR Fund US Value -8.71%
JPMorgan Funds - America Equity -9.01%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.26%
Franklin India Fund -9.32%
Claresco USA -9.68%
AXA WF Robotech -10.35%
BNP Paribas US Small Cap -11.28%
EdR Fund Healthcare -11.91%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -13.74%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

« Les prochaines semaines seront décisives » prévient ce gérant...

 

http://files.h24finance.com/jpeg/lecoq.jpg

Philippe Lecoq, co-responsable de la gestion de Edmond de Rothschild Europe Synergy


 

Les problématiques politiques et géopolitiques continuent de donner la tendance sur les marchés

 

Les tensions commerciales et le Brexit restent un facteur anxiogène pour les marchés. Elles sont alimentées par les manifestations à Hong Kong et la variation du prix du pétrole sur fond de tensions au Moyen-Orient. Ce contexte est générateur de volatilité, en particulier sur les thématiques les plus cycliques. Dans le même temps, il se confirme un ralentissement conjoncturel de l’économie. Cependant, « il est prématuré d’évoquer une récession même si ce ralentissement touche un bon nombre de régions et de secteurs de l’économie. » ajoute le gérant. Par ailleurs, les développements récents sur le Brexit et la guerre commerciale tendent vers un apaisement. Celui-ci est malgré tout fragile et « les prochaines semaines seront décisives ».

 

 

Résultats revus à la baisse ? Rotation sectorielle ? Pentification de la courbe des taux ? Qu’en est-il réellement ?

 

Le début de l’année a été propice à des annonces négatives et à des révisions à la baisse des attentes. Ce mouvement pourrait-il empirer ? 

 

Aujourd’hui, le marché est plus prudent dans ses attentes. Les prévisions des analystes sont ajustées à la baisse depuis quelques mois. Les attentes étant relativement faibles, l’effet de surprise s’en trouve considérablement réduit. Néanmoins, on dénombre un certain nombre d’avertissements sur les résultats. Beaucoup de sociétés sont sanctionnées (Hugo Boss, Publicis, Commerzbank pour ne citer qu’elles).

 

Par ailleurs, on note une évolution du comportement des investisseurs concernant les styles de gestion. On assiste à un début de rotation sectorielle et de style, du style croissance vers le style value (titres décotés). En effet depuis la première quinzaine de septembre, les valeurs les moins chères et les plus cycliques tirent leur épingle du jeu. « Ce mouvement spectaculaire montre à quel point il existe un excès de sous-valorisation d’un certain nombre de sociétés aujourd’hui ». Il n’y a pas encore de virage à 180° mais on a toutes les chances de voir cette rotation se confirmer, selon Philippe Lecoq.

 

Côté taux, on a vu les taux longs remonter doucement. D’après le gérant, il faut y voir un indicateur avancé de reprise économique.

 

Enfin, concernant le marché des opérations financières, l’environnement est contraint sur l’Europe continentale. La visibilité sur le plan politique et économique reste assez faible. Il existe peu de transactions d’envergure impliquant de grandes sociétés industrielles. Les chefs d’entreprises industrielles sont prudents au vu de la mauvaise tenue des indicateurs manufacturiers.

 

A l’inverse, la situation est plus dynamique au Royaume-Uni avec une présence très prononcée de fonds de Private Equity. La crainte du Brexit n’a pas une incidence si prononcée. Sur le seul T3, les opérations qui visent des cibles britanniques sont en hausse de 66% par rapport au T3 de l’année précédente. La faiblesse de la livre a entrainé des achats massifs d’actifs « qualité décotés ».

 

 

Impact sur les titres en portefeuille de Edmond de Rothschild Europe Synergy – Fonds pur actions européennes

 

La performance du fonds a été relativement stable. Elle est en ligne avec son indice de référence depuis 3 mois.

 

Le portefeuille a connu un repositionnement au cours des derniers mois :

 

  • La gestion rééquilibre les valeurs cycliques et défensives, les valeurs décotées et de croissance. Les valeurs cycliques connaissent une stabilisation qui pourrait être confirmée par les résultats à venir des sociétés.
  • Les capitalisations moyennes sont présentes dans le portefeuille à hauteur de 33%. Ces titres sont moins sensibles aux problématiques stratégiques et politiques.
  • Le fonds est absent des très grandes valeurs de croissance pourtant ces titres ont connu une performance spectaculaire depuis 1 an et demi. La performance du fonds s’en trouve donc pénalisée.

 

En somme, « les prochaines publications d’indicateurs macroéconomiques et les avancées sur le Brexit et les tensions commerciales doivent être surveillées attentivement ». Selon le gérant, il s’agit là des grands enjeux qui donneront le ton sur les marchés actions.


 

Pour en savoir plus sur la performance des fonds Edmond de Rothschild AM, cliquez ici.

 

 

Copyright H24 Finance. All rights reserved.

Autres articles

Buzz H24

ACTIONS PEA Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
Alken Fund Small Cap Europe 41.43%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 36.13%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 31.92%
Tailor Actions Avenir ISR 26.39%
VALBOA Engagement ISR 22.54%
Quadrige France Smallcaps 21.68%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 19.78%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 18.86%
Uzès WWW Perf 17.90%
Covéa Perspectives Entreprises 17.41%
Groupama Opportunities Europe 17.10%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.83%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.71%
Europe Income Family 13.98%
Richelieu Family 13.28%
Mandarine Premium Europe 13.10%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.08%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.16%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.03%
Ecofi Smart Transition 10.48%
Mandarine Europe Microcap 10.06%
Gay-Lussac Microcaps Europe 9.83%
Lazard Small Caps France 8.71%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.25%
HMG Découvertes 8.17%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.55%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.53%
Mandarine Unique 7.29%
Fidelity Europe 6.81%
Dorval Drivers Europe 6.61%
Mirova Europe Environmental Equity 6.04%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.88%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.62%
Norden SRI 4.67%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.38%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.17%
VEGA France Opportunités ISR 1.83%
Eiffel Nova Europe ISR 1.79%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.62%
Echiquier Positive Impact Europe 1.02%
VEGA Europe Convictions ISR 0.45%
DNCA Invest SRI Norden Europe -0.23%
CPR Croissance Dynamique -3.13%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.22%
ADS Venn Collective Alpha US -10.31%
OBLIGATIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 20.12%
IVO Global High Yield 4.36%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.78%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.75%
Income Euro Sélection 3.62%
Carmignac Portfolio Credit 3.52%
Jupiter Dynamic Bond 3.21%
Omnibond 3.17%
Axiom Short Duration Bond 2.76%
La Française Credit Innovation 2.71%
DNCA Invest Credit Conviction 2.67%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.64%
Schelcher Global Yield 2028 2.62%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.60%
Tikehau European High Yield 2.44%
Ostrum SRI Crossover 2.38%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.34%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.28%
Tikehau 2029 2.19%
Ofi Invest Alpha Yield 2.19%
R-co Conviction Credit Euro 2.16%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.11%
Auris Investment Grade 2.11%
Alken Fund Income Opportunities 2.07%
La Française Rendement Global 2028 2.04%
Ofi Invest High Yield 2029 2.02%
Tikehau 2027 2.00%
Tailor Crédit Rendement Cible 1.99%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.98%
Mandarine Credit Opportunities 1.87%
Tailor Credit 2028 1.85%
Auris Euro Rendement 1.75%
M All Weather Bonds 1.70%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.63%
Eiffel Rendement 2028 1.37%
Epsilon Euro Bond 1.07%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 0.96%
EdR Fund Bond Allocation 0.89%
Lazard Credit Opportunities 0.83%
Sanso Short Duration 0.78%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.44%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -3.97%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.54%
Amundi Cash USD -9.86%