Attention au spread des ETF

Publié le 3 Septembre 2010

Ces fonds cotés connaissent toujours un engouement grandissant. Mais ils peuvent aussi réserver parfois des surprises à l’investisseur.

« Le marché des ETF poursuit sa marche en avant : fin juillet 487 produits proposés par une quinzaine de fournisseurs étaient disponibles sur Euronext qui rassemble les bourses de Paris, Bruxelles et Amsterdam. Soit près de 40 produits supplémentaires depuis le début de l’année.

En 7 mois ce segment du marché a enregistré une hausse substantielle de 30% de ses encours, qui sont passés de 90 à 118 milliards d’euros. Mais force est de constater que derrière ce chiffre global se cachent des réalités très contrastées.

Ainsi lundi [16 août] ce sont 140 millions d’euros qui se sont échangés au travers des quelques 266 ETF disponibles à la bourse de Paris. En tête de classement on trouve 3 ETF sur indices CAC 40 avec sur la journée de 25 à 33 millions d’euros échangés. Mais rapidement, à partir de la 4ème place, les volumes d’échanges chutent à moins de 5 millions d’euros.

A l’opposé, les 10 fonds qui ont supporté les plus faibles volumes d’échanges lundi [16 août] totalisent… à peine plus de 2.000 euros cumulés à eux 10 ! On trouve dans ce peloton de queue des produits de niche comme le EasyETF Egypte permettant de jouer la bourse du Caire. Enfin précisons que ce lundi 16 août, 105 ETF n’ont tout simplement enregistré aucun échange.

Cette situation ne va pas sans poser question. Pour les promoteurs d’ETF d’une part puisqu’il s’agit de produits à faibles marges (pour qu’un ETF soit économiquement viable il faut qu’il suscite des volumes d’échanges conséquents). Mais aussi pour les investisseurs car cette faible demande réduit d’autant la liquidité des ETF. Et lorsque le teneur de marché peine à trouver une contrepartie, les spreads (écart entre prix proposés et pris offerts, bid & ask) se tendent… »

Source Morningstar