« Un fonds dans le viseur » : une thématique à  même de rebondir après la crise selon Nortia...

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EDR Fund Big Data, une thématique à même de rebondir après la crise...

Trajectoire 

Investir sur les acteurs mais également sur les utilisateurs, voici ce qui distingue EDR Fund Big Data des fonds sectoriels sur la technologie. En effet, le fonds est composé de fournisseurs d’infrastructures et de données. En parallèle, il investit sur les datas users, qui exploiteront l’ensemble de ces informations. Après avoir dégagé une rentabilité de 29,64 % en 2019, le fonds est aujourd’hui impacté par l’épidémie de coronavirus, qui touche désormais l’ensemble des marchés. Bien qu’il présente une performance YTD au 30 mars 2020 de - 22,6 % (vs - 18,9 % pour son indice le MSCI World NR), l’équipe de gestion reste confiante sur la capacité de la thématique à rebondir une fois cette crise terminée, et à démontrer son potentiel sur un horizon de placement long terme.

Impact

Avec une croissance structurelle qui devrait continuer sa progression sur les 10 prochaines années, le big data est un sujet d’avenir. L’approche pragmatique appliquée par les gérants leur laisse penser que plusieurs valeurs de qualité actuellement détenues en portefeuille subissent une correction excessive. La thématique de la cyber sécurité (20 % de l’actif), d’ordinaire peu sensible aux évènements macroéconomiques, est pleinement touchée.

A titre d’exemple, Check Point, le numéro un mondial israélien dans le domaine du pare-feu informatique (3,3 % du portefeuille), est une société bien établie depuis 20 ans dans les plus grandes entreprises mondiales. Malgré cela, elle accuse une baisse de 19,16 % depuis le début de l’année. De son côté, SailPoint, leader dans la gouvernance des données (1,5 % du fonds), est également impacté, avec un recul YTD de 18 %. La société est pourtant en train d’étendre son outil « Predictive Identity », capable de gérer l’accès au cloud de plusieurs plateformes (Google, AWS, …), via une seule solution de gestion des identités. Des datas users, comme Axa, ont également fortement pâtit de la correction subie par les valeurs financières. Le titre, qui perd 41,14 % sur l’exercice, présente un potentiel d’upside important sur les années à venir grâce à la poursuite de sa transformation digitale.

Le contexte de marché actuel est également l’occasion de saisir des opportunités. Ceci passe par le renforcement de certaines positions et par l’entrée de nouvelles valeurs en portefeuille, dans la poche asiatique notamment. A titre d’exemples, deux positions ont été initiées, sur TSMC (plus importante fonderie de semiconducteurs indépendante située à Taiwan) et sur Ping An Healthcare (fournisseur de services et produits de santé). Côté USA, on note également l’entrée en janvier de la plateforme dans le freelance Upwork. L’équipe de gestion a attendu que l’euphorie liée à l’introduction en bourse du titre en 2018 retombe pour initier une position. Alors que la société était alors valorisée 6 fois le chiffre d’affaires, un point d’entrée a été trouvé sur un price earning ratio de 2. Malgré ces prises de positions opportunistes, les gérants restent des investisseurs de long terme. Ainsi, les positions détenues ont vocation à être conservées dans la durée, à l’instar du top 5 du fonds, bien établi et stable, sur Google, Orange, IBL, Akamai et Nasdaq (20,5 % au total).

Ligne de mire

Depuis sa création en août 2015, EDR Fund Big Data présente une performance annualisée de 6,91 %, pour une volatilité de 16,26 %, obtenue via une allocation internationale (75 % hors zone euro). Au-delà de l’aspect différenciant et décorrélant du fonds au sein d’une allocation, exposer vos clients à cette solution leur permettra d’être positionnés sur une thématique qui sera naturellement en pleine expansion dans les années à venir.

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