CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7662.59 -0.04% +3.82%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
CM-AM Global Gold 34.20%
Jupiter Financial Innovation 14.63%
Aperture European Innovation 14.27%
Digital Stars Europe 14.09%
Sienna Actions Bas Carbone 9.75%
AXA Aedificandi 9.71%
R-co Thematic Real Estate 9.65%
Auris Gravity US Equity Fund 8.00%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.67%
Piquemal Houghton Global Equities 7.04%
Athymis Industrie 4.0 5.57%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 4.60%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.10%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.71%
GIS Sycomore Ageing Population 2.53%
HMG Globetrotter 2.50%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.35%
MS INVF Global Opportunity 2.01%
Sycomore Sustainable Tech 1.79%
Square Megatrends Champions 1.60%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.32%
Pictet - Digital 0.61%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.46%
Mandarine Global Transition -0.73%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -1.55%
VIA Smart Equity World -1.57%
Fidelity Global Technology -1.93%
JPMorgan Funds - Global Dividend -2.04%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -2.07%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.70%
CPR Invest Climate Action -2.91%
Sienna Actions Internationales -3.18%
Thematics Water -3.46%
JPMorgan Funds - US Technology -3.57%
Candriam Equities L Oncology -3.64%
Franklin Technology Fund -3.67%
Groupama Global Active Equity -3.68%
Pictet - Security -3.84%
ODDO BHF Artificial Intelligence -4.14%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -4.29%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.38%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.49%
Thematics AI and Robotics -4.58%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.84%
Russell Inv. World Equity Fund -5.01%
Tocqueville Global Tech ISR -5.04%
Covéa Ruptures -5.13%
Mirova Global Sustainable Equity -5.20%
Eurizon Fund Equity Innovation -5.28%
Groupama Global Disruption -5.44%
Thematics Meta -5.46%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -5.71%
Covéa Actions Monde -6.25%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -6.28%
Ofi Invest Grandes Marques -6.40%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.42%
MS INVF Global Brands -6.57%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.64%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.24%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -7.33%
Athymis Millennial -8.33%
EdR Fund US Value -8.58%
CPR Global Disruptive Opportunities -8.93%
JPMorgan Funds - America Equity -9.54%
Claresco USA -9.91%
Franklin India Fund -10.24%
AXA WF Robotech -10.87%
BNP Paribas US Small Cap -11.42%
EdR Fund Healthcare -12.18%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -14.62%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Quel scénario est intégré dans les prix aujourd’hui ? Réponse avec Anne-Laure Frischlander-Jacobson (BNY Mellon IM)...

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Anne-Laure%20Frischlander%202020.jpg

Après la forte baisse sur les marchés en mars et le rebond d’avril, que peut-on attendre des prochaines semaines ? Anne-Laure Frischlander-Jacobson (Directrice Générale de BNY Mellon IM France, Belgique de Luxembourg) livre la vision de la société.

 

 

Anne-Laure Frischlander-Jacobson souligne que, sur les marchés, « le mois de mars a été l’équivalent d’une perte de PIB de 30 000 $ par citoyen américain ». Ainsi, cette crise financière est d’une ampleur similaire à celles de 1929 et 1987, mais contrairement à ces dernières, elle touche toutes les classes d’actifs. Les banques centrales (Fed, BCE...) ont réagi via des rachats d’actifs sans précédent de plusieurs centaines de milliards. Au global, près de 8% du PIB mondial a été déployé.

 

Les différents scénarios envisagés par la gestion

 

  • La reprise en V : diminution progressive du virus accompagnée d’une reprise de l’activité
  • Le redémarrage en U : le scénario où le confinement se doit d’être prolongé en raison d’une menace de nouveaux cas de coronavirus.
  • Le scénario de reprise en L : redouté par le marché, il se caractérise par une forte résilience du virus, sans grande avancée médicale.
  • Un scénario parallèle : la reprise de l’inflation aux États-Unis.

 

La probabilité d’occurrence des deux premiers scénarios est envisagée à 35% selon la gestion, contre 20% pour le scénario catastrophique en L et enfin, 10% concernant un potentiel retour de l’inflation.

 

La société de gestion se pose alors une question cruciale : Quel scénario est intégré dans les prix aujourd’hui ?

 

  • La première méthode de recherche consiste à comparer les prévisions de perte du PIB mondial du FMI avec celles de baisse de la capitalisation boursière. Selon la gérante, ces données concordent actuellement et prouvent que le marché n’anticipe pas une baisse plus importante que celle prévue par le FMI.
  • La deuxième méthode est fondée sur la valorisation du marché en fonction des prévisions de croissance des bénéfices associées aux différents scénarios de l'évolution de l’épidémie. Celle-ci révèle là encore une reprise en V et de facto une certaine confiance des investisseurs.
  • Enfin, une troisième étude vient nuancer cette optimiste. En effet, la gestion s’est aperçue que le marché évalue le retour à un niveau de dividendes pré-crise seulement pour 2030.

 

Dans ce contexte incertain, Anne-Laure Frischlander-Jacobson préfère rester prudente. Concernant les actions, elle privilégie les sociétés faiblement endettées avec une bonne visibilité. « Nous privilégions la qualité quitte à couper un peu de dividendes », précise-t-elle.

 

Ainsi, le fonds BNY Global Equity Income Fund est surpondéré sur les secteurs des biens de consommation (+12,5% par rapport à son indice de référence) et de la santé (+3,8%). À contrario, le fonds est sous-pondéré sur les secteurs qui devraient rencontrer des problématiques de génération de dividendes. Les trois principales sous-pondérations sont les secteurs cycliques des matériaux (3,7% de moins que l’indice), des financières (-6%) et de l’industrie (-6,8%).

 

Concernant les marchés obligataires, la gestion est persuadée que les taux resteront bas. BNY Mellon IM est confiant sur le segment Investment Grade, sur les obligations souveraines à longue duration et sur le segment High Yield (seulement en courte duration). Les équipes s’éloignent au contraire de la dette émergente libellée en devise locale ainsi que du High Yield à longue duration.

 

Enfin, la gestion rappelle que la diversification est le point clé de la bonne gestion de fonds. Anne-Laure Frischlander-Jacobson cite par exemple, les produits de rendement absolu ou encore l’or.

 

 

Pour en savoir plus sur les fonds BNY Mellon IM, cliquez ici.

 

Copyright H24 Finance. Tous droits réservés.

Autres articles

Buzz H24

ACTIONS PEA Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
Alken Fund Small Cap Europe 43.31%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 36.12%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 32.84%
Tailor Actions Avenir ISR 26.39%
VALBOA Engagement ISR 23.09%
Quadrige France Smallcaps 22.15%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 20.14%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 18.35%
Uzès WWW Perf 18.08%
Covéa Perspectives Entreprises 17.19%
Groupama Opportunities Europe 17.10%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.61%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.31%
Europe Income Family 13.77%
Richelieu Family 13.31%
Mandarine Premium Europe 13.10%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 11.39%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.88%
Tocqueville Euro Equity ISR 10.62%
Mandarine Europe Microcap 10.43%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.37%
Ecofi Smart Transition 10.05%
Lazard Small Caps France 9.19%
HMG Découvertes 8.17%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.84%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.48%
Mandarine Unique 7.23%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.73%
Dorval Drivers Europe 6.61%
Fidelity Europe 6.40%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.58%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.01%
Mirova Europe Environmental Equity 4.89%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.07%
Norden SRI 4.01%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.02%
Eiffel Nova Europe ISR 1.48%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.44%
VEGA France Opportunités ISR 1.42%
Echiquier Positive Impact Europe 0.38%
VEGA Europe Convictions ISR -0.22%
DNCA Invest SRI Norden Europe -0.65%
CPR Croissance Dynamique -2.98%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.57%
ADS Venn Collective Alpha US -9.85%
OBLIGATIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 20.76%
IVO Global High Yield 4.32%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.97%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.84%
Carmignac Portfolio Credit 3.66%
Income Euro Sélection 3.65%
Jupiter Dynamic Bond 3.57%
Omnibond 3.27%
La Française Credit Innovation 2.80%
Axiom Short Duration Bond 2.79%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.74%
DNCA Invest Credit Conviction 2.71%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.65%
Schelcher Global Yield 2028 2.62%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.59%
Ostrum SRI Crossover 2.44%
Tikehau European High Yield 2.44%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.43%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.41%
Tikehau 2029 2.25%
Ofi Invest Alpha Yield 2.24%
Alken Fund Income Opportunities 2.21%
R-co Conviction Credit Euro 2.18%
Auris Investment Grade 2.11%
Ofi Invest High Yield 2029 2.08%
La Française Rendement Global 2028 2.04%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.02%
Tikehau 2027 2.00%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.98%
Mandarine Credit Opportunities 1.87%
Tailor Credit 2028 1.86%
Auris Euro Rendement 1.78%
M All Weather Bonds 1.65%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.58%
Eiffel Rendement 2028 1.37%
Epsilon Euro Bond 1.06%
Lazard Credit Opportunities 1.00%
EdR Fund Bond Allocation 0.97%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 0.96%
Sanso Short Duration 0.78%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.44%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -3.65%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.61%
Amundi Cash USD -10.15%