CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.26%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.52%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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« Un fonds dans le viseur » dont Nortia apprécie la rigueur de gestion...

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Moneta Long Short

 

 

Impact

 

Moneta Long Short enregistre une performance 2020 de -8,43 % (vs -5,05 % pour la catégorie Performance Absolue Euro). Cette sous-performance relative s’explique par les fortes convictions de la poche acheteuse qui ont davantage baissé que le marché. C’est par exemple le cas de Safran (-1,6 % au premier trimestre). Le groupe industriel, spécialisé dans l’aéronautique et la défense, a fortement souffert de l’impact de la crise sanitaire sur le secteur aérien (-80 % du trafic en mars).

 

En revanche, les gérants estiment que le moyen-courrier sera résilient après la crise et que le duopole mondial Airbus/Boeing n’est pas remis en cause. Il en va de même pour la société autrichienne Lenzing (-1,5 %). Ce spécialiste des textiles innovants et écologiques souffre à court terme d’une baisse de son activité. Pour autant, l’équipe de gestion reste convaincue du potentiel de ce titre une fois la crise sanitaire passée.

 

 

Trajectoire

 

Dans ce contexte de marché, l’équipe de gestion a poursuivi deux objectifs : une réduction de la volatilité et la sélection de titres qui présentent un potentiel. La combinaison des deux aboutit à une augmentation de l’exposition nette (à 40 %) et à la réduction de l’exposition brute (à 90 %), permettant de garder une marge de liquidité de 10 %. Du côté du stock picking, le portefeuille est positionné dans le sens d'un contrôle rapide des impacts de l'épidémie sur l’économie et d'une reprise progressive de l'économie mondiale en 2020. En parallèle, Moneta Long Short entame une réflexion sur la façon dont les chaines de valeurs vont évoluer après la crise.

 

Le portefeuille long est positionné sur des secteurs gagnants durant le confinement. A ce titre, le secteur de la télécommunication a été renforcé et notamment le titre Orange (2,3 %). La chute des marchés fait également apparaitre des opportunités sur des valeurs de qualité à un prix raisonnable, comme avec la chaine de distribution JD Sports. Ce leader européen de la distribution des vêtements et chaussures de sport bénéficie d’un bilan sain, avec 300 millions d’euros de trésorerie disponible. Il a également vu ses ventes par internet progresser fortement. Enfin, dans le cadre de la stratégie satellite d’activisme/ de gouvernance la position Lagardère a été renforcée (2,1 % du portefeuille) en raison des pressions intensifiées sur le dirigeant et de la possible disparition de la structure en commandite de la société.

 

Coté short, des prises de profits ont été réalisés sur des valeurs de croissance qui ont fortement baissé (20%), comme Puma ou encore la société suisse Straumann, spécialisée dans la chirurgie dentaire. Le portefeuille vendeur est désormais concentré sur deux poches : les sociétés en difficulté structurelles (30 %) dont les activités vont être durablement impactées par la crise actuelle ; et les valeurs qui ont trop bénéficié de leur statut de valeurs refuges (50 %) comme Coloplast (-2,5 %). Cette société danoise, spécialisée dans la production de matériel médical pour les personnes souffrant d’altérations physiques intimes, a vu son cours progresser fortement depuis le début de l’année alors que son activité ne profitera pas du tout des effets du coronavirus. Le titre a d’ailleurs entamé une baisse dans un marché pourtant haussier depuis avril.

 

 

Ligne de mire

 

Depuis quelques semaines, nous constatons que le poids des convictions de gestion et de la stratégie mise en place s’avère payant : le fonds rebondi plus fortement que sa catégorie (+11,84% vs +4,73 % depuis le 18 mars), et la volatilité au premier trimestre a été deux fois plus faible que le marché des actions européennes.

 

Nous apprécions la rigueur de gestion de ce fonds de performance absolue. A ce titre, nous ne manquerons pas de suivre les efforts de l’équipe de gestion pour construire davantage d’asymétrie entre les performances de Moneta Long Short et celles du marché actions européen dans les périodes baissières.

 

Rédigé par les analystes de Nortia

 

 

Retrouvez la fiche complète du fonds Moneta Long Short en cliquant ici.

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%