Ce secteur a encore mieux performé que la santé en 2020...

La technologie, un secteur prometteur d'après le plus grand gérant d’actifs au monde

Selon les experts de BlackRock, la thématique de la technologie a largement profité de la période de confinement, les consommateurs s'étant rués vers les jeux en ligne et les plateformes de streaming.

Les valeurs technologiques permettent de jouer trois grands thèmes majeurs selon Omar Moufti (stratégiste actions) : « la résilience, la croissance et l’innovation ».

Aujourd’hui, la technologie est l'un des rares secteurs en hausse depuis le début de l’année, et dépasse même ainsi le secteur de la santé.

Les multiples de valorisation ont même augmenté, témoignant de la résilience extraordinaire du secteur. À l’inverse de l’économie mondiale, ce secteur a continué de fonctionner.

Le secteur présente trois caractéristiques qui justifient la prime de valorisation du secteur :

• La qualité : les valeurs de la technologie sont historiquement peu endettées (les bilans sont solides). Par ailleurs, il n’y a pas de réseaux de distribution à monter ou démanteler, peu ou pas d’usine à construire ou détruire. De plus, le secteur est en innovation constante, les entreprises génèrent de forts retours sur capitaux propres.

• La croissance : la technologie est un secteur en croissance permanente depuis plusieurs années, les prises de décisions pour les entreprises comme pour les investisseurs sont facilitées.

• La disruption : la technologie intervient dans un grand nombre d’autres secteurs et permet les transitions majeures.

Deux zones de risque existent cependant selon la gestion :

• Les actions les plus cycliques peuvent prendre le dessus avec un retour accéléré de l’activité économique vers la norme.

• Les élections américaines peuvent semer le trouble. En effet, les démocrates pourraient arriver au pouvoir et réguler davantage ce secteur d’activité (antitrust).

Quid du positionnement du BGF World Technology (+28,77% YTD sur la part USD) ?

Comme son nom l’indique, ce fonds investit sur les actions de sociétés technologiques à travers le monde. Il est à noter que la gestion ne s’intéresse pas seulement aux très grandes capitalisations, elle se penche également sur les petites et moyennes capitalisations innovantes.

Cette approche « all caps » différencie le fonds de ses concurrents. Par ailleurs, les États-Unis ne représentent que 60% du portefeuille. Le fonds a une forte exposition aux émergents (20% contre 10% pour l’indice de référence) avec la Chine notamment via les géants d’internet Tencent et Alibaba (deuxième et troisième surpondération en portefeuille).

La gestion est confiante sur le thème de l’intelligence artificielle. À titre d’exemple, le paiement en ligne devient la norme et nécessite de l’I.A pour empêcher les fraudes. À contrario, la gestion est sous-pondérée sur le hardware (7,7% contre 29%) car ce sous segment est moins capable d’innover et est exposé aux valeurs cycliques (type semi-conducteur).

Amazon reste la plus grosse position du fonds. Le géant américain est apprécié pour sa capacité à s’intéresser à de nouveaux domaines (Amazon Key, Amazon Music…). Actuellement, 40% des ventes en ligne aux États-Unis passent par cette entreprise.

Concernant Apple, il s'agit de l'une des principales positions en portefeuille, mais le titre reste sous pondéré par rapport à l’indice. La gestion sait que la société est l’un des gagnants incontournables de la technologie et voit le prochain iPhone (capacité 5G) comme un blockbuster. De plus, des services d’abonnement émergent (Apple Pay, Apple Music). Le titre est sous pondéré car il représente 15% de l’indice. Tony Kim, le gérant, souhaite rester diversifié. 

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