CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
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7696.27 | -0.75% | +4.28% |
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RAM European Market Neutral Equities | 6.60% |
H2O Adagio | 6.52% |
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 6.15% |
BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.38% |
Pictet TR - Atlas Titan | 4.99% |
Sienna Performance Absolue Défensif | 4.52% |
M&G (Lux) Episode Macro Fund | 4.50% |
Syquant Capital - Helium Selection | 4.21% |
Exane Pleiade | 3.29% |
Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.19% |
DNCA Invest Alpha Bonds
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3.19% |
AXA WF Euro Credit Total Return | 3.03% |
Pictet TR - Atlas | 2.88% |
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.37% |
Candriam Bonds Credit Alpha | 1.65% |
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
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0.58% |
Cette fois, c'est peut-être le dernier édito d'Igor de Maack chez DNCA...
Comme annoncé la semaine dernière, Igor de Maack a bien quitté la maison DNCA. Après quelques semaines dans le Sud-Ouest, on devrait très vite le retrouver.
In Waves
Ce très beau livre illustré d’AJ Dungo qui relate l’histoire du surf pourrait servir de préambule à ce que les marchés et les économies vont connaitre.
La première vague à affronter est sanitaire car les États du Sud des États-Unis connaissent une recrudescence des cas de contamination au Covid-19. Deux régions allemandes ont par ailleurs reconfiné. Il semble donc que la planète ne soit pas débarrassée de cette pandémie et que des mesures de confinement ciblées sur des clusters identifiés continueront d’être appliquées. L’Europe dans son ensemble reste pourtant le continent qui retrouve un rythme d’activité normale avec une reprise de la consommation dopée par les mécanismes de protection du revenu disponible.
La deuxième vague est bien sûr économique. Le FMI a annoncé que le PIB mondial régresserait de 4,9% en 2020, soit un niveau presque proche de la récession de 2009. La France fait figure de très mauvais élève comme l’Italie et l’Espagne au niveau de la croissance et du déficit public. Le plan de relance actuellement en discussion est de nature à soutenir ces économies percluses de rigidités et de dettes publiques et sociales.
Enfin la dernière vague est commerciale car la tension entre les deux grandes puissances économiques continue à la suite des déclarations contradictoires de Peter Navarro sur l’accord avec la Chine.
Où en sont les marchés dans cet océan agité ? Lorsqu’il y a une bonne nouvelle économique (indices de confiance favorables en Europe), l’appétit pour le risque revient. Lorsque la situation sanitaire se dégrade, les marchés corrigent et les indices de volatilité s’envolent. Il faut toutefois noter que les corrections sont limitées dans leur ampleur et dans leur durée. Tant que les taux d’intérêt sont bas, les actifs risqués seront dans une certaine mesure « protégés » mais comme le surfeur qui doit passer la barre avant de prendre la vague au pic, l’économie mondiale doit encore traverser quelques déferlantes pour retrouver un fonctionnement normal.
Le Covid transformera les modèles économiques en profondeur en accélérant la digitalisation et en modulant les cycles d’investissement qui deviendront moins lourds et moins dépendants du facteur humain. La trésorerie restera comme à chaque crise la véritable mesure de résistance des entreprises et des consommateurs.
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Publié le 04 juillet 2025
Publié le 04 juillet 2025
Buzz H24
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Dorval European Climate Initiative | 13.46% |
R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 12.77% |
EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 8.68% |
BDL Transitions Megatrends | 5.62% |
La Française Credit Innovation | 2.90% |
DNCA Invest Beyond Semperosa | 1.60% |
Equilibre Ecologique | 1.37% |
Triodos Future Generations | 1.16% |
Echiquier Positive Impact Europe | 0.72% |
Triodos Impact Mixed | -1.14% |
Triodos Global Equities Impact | -3.81% |
Aesculape SRI | -9.18% |