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Bruno Crastes quitte Natixis...
Publié le vendredi 6 novembre 2020Divorce à l'amiable pour H2O AM
Sur H24, on ne va pas vous refaire la story que vous ne connaissez que trop bien. Mais vous avez compris que la séparation entre H2O AM et Natixis va s'organiser d'un "commun accord".
La sortie de Natixis sera "progressive et ordonnée" d'après le communiqué. Et même programmée, puisqu'une "négociation du pacte d'actionnaire" était prévue 10 ans après la création de la société H2O AM... soit maintenant.
Natixis était majoritaire dans la société H2O AM et a donc reçu naturellement plus de 50% des dividendes.
Demain, on imagine que le majoritaire pourrait être Bruno Crastes et sa "Dream-Team".
C'est quoi H2O ?
C'est une société de gestion capable de générer de très fortes commissions de surperformances et dont l'actif hors-norme est un duo Bruno Crastes - Vincent Chailley.
C'est quoi la valeur d'une société de gestion ?
8 à 10 fois les profits ?
La société H2O AM aurait gagné près de 400 millions € l'année dernière. A 8 fois les profits, elle devrait donc être valorisée à 3,2 milliards €.
Bruno Crastes devrait donc payer 50% de 3,2 milliards € pour faire sortir son actionnaire majoritaire.
Réaliste ?
C'est quoi la valeur d'une entreprise quand le seul acheteur potentiel est le dirigeant et que le principal actif est son équipe ?
Une très forte décote est donc probable, sachant en plus que la société ne va pas gagner autant cette année. Et quid de l'année suivante ?
Bruno Crastes est-il capable de faire un pari sur lui-même ?
Est-il encore capable de générer 100 millions € de résultat ?
Si c'est oui, la valorisation est à 800 millions € à 8x les résultats.
Donc, pour "dédommager" Natixis, il devrait sortir environ 400 millions €.
On imagine qu'il doit pouvoir les trouver en grattant les fonds de tiroirs de son family-office perso et/ou avec un crédit vendeur chez Natixis à un taux compétitif ;)
Et juste pour rire, on imagine déjà le communiqué du groupe Natixis :
10 ans après la création de H2O AM, nous avons le plaisir de vous annoncer un profit exceptionnel de *BIP* millions € suite à la vente de notre participation. Cette cession va très significativement augmenter le résultat du groupe et permettre de continuer à développer avec succès nos autres affiliés (Thematics AM, Mirova, DNCA, Dorval AM...).
Pour rappel : la saga Bruno Crastes :
Saison 1 : L'aventure Crédit Agricole (1999-2009)
Saison 2 : L'aventure Natixis (2010-2020)
A bientôt pour le retour de la star Bruno Crastes dans la saison 3 et pour la première fois sans distributeur mais avec les pleins pouvoirs.
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