CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8215.75 +0.13% +9.02%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Sanso Smart Climate 10.70%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Les enjeux ayant animé 2020 sont derrière nous selon...

... Frédéric Rollin, Senior Investment Advisor chez Pictet Asset Management France, dont nous avons recueilli les analyses et les perspectives d’investissement.

 

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« Les enjeux ayant animé 2020 sont derrière nous, avec Joe Biden à la présidence et l’arrivée des vaccins » et Frédéric Rollin d’ajouter : « Les investisseurs sont revenus dans les marchés et l’indice CAC 40 a battu un record inégalé depuis 1998 avec une hausse de 20% en un mois »

 

 

Le mur des craintes s’est effondré

 

  • Le Sénat devrait rester républicain, avec pour les entreprises l’avantage de conserver les niveaux actuels d’imposition des bénéfices
  • L’arrivée des vaccins est une énorme nouvelle
  • La croissance mondiale rebondira à 5,6% en 2021 contre -3,8% cette année
  • Les pays émergents méritent une attention forte, avec une reprise économique très élevée. La Chine aura été la seconde puissance dotée d’une croissance positive en 2020, à l’aube du rebond de son PIB à 9,5% en 2021 !
  • Il reste du potentiel dans les stratégies d’investissement dans l’environnement et des énergies renouvelables. La reprise des profits va abaisser les multiples de valorisation. 
  • Les Banques centrales toujours présentes n’auront plus besoin de déployer de nouvelles mesures exceptionnelles.

 

 

Les risques principaux sont économiques

 

  • L’envol de la dette publique des pays développés approche les niveaux de la seconde guerre mondiale, eux-mêmes bien supérieurs à ceux des années 1930
  • La dette privée est également très élevée, nécessitant une attention particulière aux entreprises.
  • L’optimisme des investisseurs est très haut, rendant fragile la poursuite de la reprise boursière pour le moment

 

Entre 2,5% de rendement et -0,5%, le choix entre actions et obligations est-il encore un choix ? (référence CAC 40 et OAT)

 

 

La crise a amplifié les inégalités économiques entre les continents

 

Reprise progressive aux Etats Unis

 

  • 3 des 6 indicateurs économiques de Pictet dans le vert : l’activité de construction est à 114,7 (contre 100 au 31 12 2019), les ventes au détail à 104,5 et les indicateurs avancés (modèle Pictet AM) à 103,8. La production industrielle, les services et les exportations se trouvent en baisse à 94,1, 79,6 et 89,5.
  • La présidence Biden sera contrainte, avec un Sénat dans l’opposition où trois d’entre eux pourraient faire dissidence Lisa Murkowski, Susan Collins et Mitt Romney
  • Les votes sénatoriaux en Géorgie sont promis au camp républicain, même si les démocrates progressent sur fonds de scandales pointés vers le sénateur sortant David Perdue. 
  • Une épargne disponible forte de 590 milliards : pas besoin d’un plan démesuré de soutien public

 

Pour maintenir les revenus 2022 à la stabilité, il manque « seulement » 270 milliards de dollars en stimulus, ce qui rend moins critique l’obtention d’un accord bi partisan sur l’enveloppe financière

 

L’Europe en tergiversation


  • Le ralentissement 2020 affichera un triste -7% contre -3,6% aux Etats-Unis
  • Les PMI services européens sont encore à 42 et ceux de la France à 38 …
  • Les banques européennes sont enclines à resserrer les conditions de crédit. Le marché européen devrait être favorisé, en théorie, car son économie est plus cyclique.
  • Le « paquet » européen devrait être voté malgré les résistances de la Pologne et de la Hongrie

 

L’Europe, traditionnellement le foyer du rebond cyclique, ne sera pas aussi intéressante que le Japon selon Pictet AM qui y trouve une meilleure dynamique. 

 

La Chine en forme

 

  • 5 indicateurs d’activité « Pictet » sont en hausse entre 2% à 7% sauf la consommation qui est stable
  • La Chine étend ses accords à la région asiatique, rendant plus autonomes les économies d’extrême orient. 
  • La monnaie chinoise prend de l’ampleur et affecte la dominance du billet vert, même si ce dernier garde son leadership.

 

Les pays émergents profitent de la croissance chinoise

 

  • L’Amérique Latine est à la remorque de la Chine, avec le Brésil, le Chili et le Pérou les plus dépendants.

 

 

Actions émergentes : un gros rattrapage devant nous

 

La performance relative des émergents est au plus bas depuis 2010.

 

 http://files.h24finance.com/jpeg/perf.jpg

 

Trois moteurs dans le potentiel des actions émergentes :

 

  • L’enrichissement de la classe moyenne
  • Une agilité supérieure, avec des populations très investies dans l’internet qui transforme rapidement les économies
  • Le vieillissement de la population, qui soutient l’épargne et le secteur financier

 

L’Inde est la grande puissance avec la croissance potentielle la plus élevée actuellement ;

 

  • Révolution dans le système bancaire
  • Formations scolaire et universitaire de bons niveaux, qui bénéficient aux technologies de l’information.
  • Croissance des dépenses en infrastructures

 

 

Cycliques : acheter le Japon !

 

  • La reprise des investissements et la valorisation des entreprises japonaises rendent le marché japonais intéressant pour l’année 2021
  • La situation japonaise n’a rien à envier de l’Europe : la pandémie a été bien mieux gérée, la dynamique économique est supérieure
  • Les allocations en actions japonaises sont très basses : les encours d’ETF en actions japonaises sont au plus bas depuis 2012 aux Etats Unis.

 

 

Tristes records de chaleur en 2020

 

Les canicules s’amplifient et accélèrent, tandis que les partis écologistes poussent à des investissements vers la transition énergétique. Les énergies renouvelables sont désormais compétitives par rapport aux énergies fossiles.

 

 

Une météo parfaite pour le crédit mais les prix sont élevés

 

  • Pictet AM préfère les obligations émergentes qui offrent près 3% de rendement supplémentaires
  • Les émissions chinoises offrent des taux réels importants, autour de 2,5%,

 

L’Or reste intéressant. Si Pictet AM s’attend à une consolidation des cours, la valeur refuge de l’Or reste intéressante alors que les emprunts souverains traitent pour la plupart en taux négatif. 

 

 

Conclusion

 

  • Positif sur les actions : les hausses de profits l’emporteront sur les baisses de multiples. Les banques centrales vont rester accommodantes.
  • Les actions émergentes en vedette : reprise en Chine et en Amérique latine, croissance structurelle indienne, valorisations attractives
  • Actions japonaises : reprise mondiale, investissement, sous-pondération des investisseurs internationaux.
  • Obligations émergentes et en particulier obligations chinoises en monnaie locale.
  • Energies propres et environnement : consensus mondial populaire et politique grandissant, innovation et taux bas.
  • Banques centrales patientes : or et indexées inflation

 

 

Pour en savoir plus sur les fonds Pictet AM, cliquez ici.

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%