James Upton (Managing Director de l’équipe Global Emerging Markets Equity) a livré ses perspectives sur les économies émergentes et les arguments logiques menant à investir dans ces pays.

Durant la dernière décennie, les titres américains ont vraiment été « the place to be ». Bien qu’en retrait par rapport aux Etats-Unis, les marchés émergents ont également offert de bonnes performances, notamment la Chine et l’Inde.

Historiquement, chaque décennie a été marquée par une thématique, quelques exemples :

• Les années 1990-2000 par la technologie américaine.

• Les années 2000-2010 par les « BRIC » (Brésil, Russie, Inde, Chine).

• Les années 2010-2020 par les méga capitalisations américaines.

La prochaine décennie pourrait ainsi être marquée par les pays émergents, et ce pour de nombreuses raisons :

• Les actions américaines s’échangent actuellement avec des primes de 44% par rapport au reste du monde. Les investisseurs commencent ainsi à chercher de la valeur ailleurs dans le monde. Les actions européennes pourraient donc gagner en attention, tout comme les actions émergentes.

• Auparavant, le différentiel de taux favorisait le dollar. Dans un environnement de taux proche de 0%, cet avantage n’existe plus. Le dollar pourrait ainsi continuer de chuter pour plusieurs années.

• Un dollar plus faible pourrait booster les actions émergentes. En effet, il y a une corrélation négative entre le dollar et la performance des marchés émergents.

• Les valorisations des actions émergentes sont particulièrement attractives. Pour retrouver de tels niveaux, il faut remonter dans les années 2000.

• Les monnaies des pays émergents (le peso mexicain, le rouble russe, le réal brésilien…) paraissent également attractives. Elles pourraient s’apprécier dans les prochaines années et apporter un boost supplémentaire aux actions émergentes.

• Les PIB des pays émergents sont attendus avec une croissance plus rapide que les marchés développés.

• Les bénéfices par actions des entreprises émergentes sont également attendus avec une croissance plus rapide que les marchés développés.

• Les investisseurs sont sous exposés aux marchés émergents. Une réallocation pourrait se mettre en place.

Où trouver des opportunités dans les actions émergentes ?

Géographiquement, James Upton voit le plus d’opportunités en Chine, en Inde, au Brésil et en Indonésie.

Ces pays possèdent en effet des caractéristiques intéressantes :

• La consommation domestique est importante.

• L’entrepreneuriat y est de qualité.

• Ils se concentrent sur les besoins sociétaux.

• Ces marchés ont une croissance potentielle significative.

James Upton pense ainsi que la prochaine décennie sera dominée par les marchés émergents. Il recommande néanmoins de cibler des entreprises de qualité capables de résister à la volatilité des marchés à court terme.

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