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Ruffer Total Return International - LU0638558717

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Contacts commerciaux

Julien GALICHET
01 88 45 02 53

Gérant(s)

  • Alex LENNARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.85 % -8.35 % 4.05 % 8.48 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été marqué par la poursuite du rallye alimenté par l’IA, les indices S&P et Nasdaq ayant terminé le mois à de nouveaux sommets historiques. L’exubérance du marché actions a été stimulée par l’annonce des bénéfices de Nvidia, salués par un bond de plus de 16 % du titre le lendemain. L’augmentation de la capitalisation boursière de Nvidia ce jour-là a surpassé la capitalisation cumulée de toutes les entreprises aurifères américaines. L’agitation du marché autour de la publication des résultats d’une seule entreprise nous semble indiquer une tendance instable qui pourrait tout aussi bien surprendre à la baisse. Cette observation rend les protections que nous détenons plus attrayantes, bien qu’elles aient pesé sur la performance au cours du mois.

Les actions ont été l’un des principaux moteurs de performance, malgré notre faible pondération. En particulier après le rebond du marché chinois à la suite de l’annonce de l’interdiction des ventes d’actions à découvert par le régulateur fin janvier. Nous pensons que le sentiment et le positionnement sur les actions chinoises sont extrêmes. Cela se traduit par des valorisations attrayantes et le soutien progressif apporté aux marchés d’actifs par les autorités chinoises. Cette situation contraste fortement avec la configuration des marchés actions américains pour lesquels, sans surprise, nous restons prudents du fait des valorisations et de la tendance.

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