Sélection de fonds
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Pluvalca Credit Opportunities 2028 - FR001400A1J2
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Benoît FAITOT
06 70 07 38 21
Gérant(s)
- Ronan BLANC
- David LETELLIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.07 % | 11.54 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, Generali, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres...
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars
Les données économiques américaines continuent de dépeindre une activité au beau fixe, avec des consommateurs dont le pouvoir d’achat progresse dans un contexte de plein emploi. Y a-t-il nécessité à baisser les taux au risque de stimuler une économie qui n’en a pas vraiment besoin ? On comprend mieux le dilemme de la Fed qui cherche avant tout à éviter tout faux départ de sa politique. La sous-estimation volontaire ou involontaire du risque inflationniste à la sortie de la crise sanitaire va sans doute servir de guide et la convaincre d’adopter une politique d’accompagnement monétaire plutôt que de rentrer dans un énième cycle de baisse de taux.
De l’autre côté de l’Atlantique, l’Europe continue de lutter pour éviter la récession avec des résultats positifs enfin visibles. Trop tôt pour crier victoire, mais les publications encourageantes des entreprises européennes montrent que même dans un environnement difficile, ces dernières font preuve d’agilité en s’adaptant à marche forcée à des conditions de financement durablement sous contraintes. Au total, elles ont su préserver leurs ratios de crédit et paver le terrain à une reprise de la profitabilité dans les prochains mois. L’appétit des investisseurs est donc resté marqué et alimenté par une cascade d’émissions nouvelles. Si les spreads s’affichent à des niveaux
historiquement bas, le crédit est plus à voir comme un actif de rendement. Il n’en reste pas moins que certains groupes en difficulté chroniques bien avant la hausse des taux souverains vont devoir restructurer leur dette. Les annonces récentes d’Altice / SFR, Atos, Grifols, Intrum et Ardagh sont là pour nous le rappeler. Mais il ne s’agit pas des prémices d’une vague de défaut. Le vrai catalyseur serait une récession, scénario auquel nous n’adhérons pas.
Pluvalca Small Caps - FR0000422859
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Benoît FAITOT
06 70 07 38 21
Gérant(s)
- Sébastien LALEVÉE
- Hortense LACROIX
- Boris MLATAC
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.54 % | 3.25 % | -15.56 % | 18.95 % |
Éligibilité Assureurs
.
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Mars
La performance du fonds a été largement répartie sur plusieurs secteurs, notamment par un rebond de la consommation discrétionnaire, représentée entre autres par Zalando et Delivery Hero, qui atteignaient des niveaux de valorisation historiquement bas, et qui ont rassuré sur leurs publications.
Le secteur immobilier a bénéficié de discours rassurants des banquiers centraux, nous confortant dans un scenario de baisse des taux imminent. Merlin Properties, porté par la dynamique des data centers en plus de la bonne tenue de l’économie espagnole soutenant la demande de bureaux et de surfaces commerciales, et Unibail, qui continue de rassurer sur sa génération de cash, mènent la performance du secteur. A noter que les banques ont également bien performé, ayant rassuré sur leur capacité à maintenir les niveaux de profit de 2022 même dans un scenario de baisse des taux.
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