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Sélection de fonds

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Lazard Credit Fi - FR0010590950

Société de gestion

Gérant(s)

François LAVIER
Lionel CLEMENT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.59% -4.55% 7.74% 5.27%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Axa-Thema, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, Vie Plus, UAF Patrimoine, Swiss life, Generali Patrimoine, Skandia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Lazard Credit Fi a vu sa Valeur Liquidative monter de +2,30% sur le mois (part IVC).

Les spreads des dettes financières se sont tous resserrés. Les Tier 2 de 42 bps à 205 bps et les dettes Senior de 14 bps à 92 bps selon les indices SUSI de JP Morgan. Les AT1s en OAS se resserrent de 25 bps pour terminer à 402 bps selon l'indice Bloomberg Barclays Global.

La courbe des taux d'États allemands s'est aplatie durant le mois, avec une baisse des rendements de 15 bps à -0,33% sur le 10 ans, de 10 bps à -0,67% sur le 5 ans, et de 11 bps à -0,76% sur le 2 ans. Sur 2019, Lazard Credit Fi affiche une performance nette de +6,79% vs +6,68% pour le JP Morgan SUSI Lower Tier 2 et +9,78% pour le Barclays Global Contingent Capital € Hedged. Lazard Credit Fi affiche une volatilité à 260 jours de 2,3% vs 2% pour le SUSI Lower Tier 2 et 3,9% pour le Barclays Global Contingent Capital € Hedged.

L'actualité du mois de juin s'est concentrée autour des différentes interventions des banquiers centraux. Mario Draghi s'est exprimé à deux occasions, tout d'abord pendant la traditionnelle réunion de politique monétaire, pendant laquelle les détails du nouveau TLTRO ont été dévoilé tout en soulignant le biais très accommodant de la BCE.

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.9% -3.36% 6.50% 2.08%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de Mai a été marqué par un regain brutal d'aversion au risque lié à la guerre commerciale. En effet, les craintes sur le cycle mondial, alimentées par des statistiques américaines et chinoises mal orientées ont entraîné une détente des taux souverains. Le rendement allemand à 10 ans a atteint un niveau historique à -0,20%.

Ce sentiment a été renforcé par la nouvelle révision baissière des prévisions de croissance de la Commission européenne et par des indicateurs d'activité décevants. En Italie, les nouvelles projections de déficit de la Commission Européenne ont entrainé un nouvel écartement des taux du pays.

Dans ce contexte, les spreads de crédit se sont écartés sur le mois. Ainsi, les différents compartiments sur le crédit génèrent des performances négatives, les actifs risqués sous-performant. Le marché primaire a été très actif. Côté corporates, Carrefour, Adecco, Coca Cola, Rentokil, Philipps, Tennet, Becton Dickinson, Gecina, Telenor, Total ont émis des dettes seniors et multi-tranches pour certains. Enel et Vodafone ont refinancé leur dettes hybrides. Sur les financières, pas de surprises particulières sur les résultats des banques ou des assureurs.

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.09% -7.85% 8.99% 7.49%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Juin

Aux Etats-Unis, les indices ISM se sont repliés au mois de juin, de 0,4 point à 51,7 pour le secteur manufacturier et de 1,8 point pour le secteur non-manufacturier. Les données d'activité étaient au contraire plus rassurante : la consommation a progressé de 0,2% en mai et le chiffre d'avril a été revu en hausse, la production industrielle a progressé de 0,4%. Après les bons chiffres résidentiels du début d'année, on observe un tassement des chiffres de ventes mais les permis de construire restent à peu près stables. Le rapport sur l'emploi a été fort avec 191 000 créations dans le secteur privé, en net rebond par rapport aux 83 000 créations du rapport de mai.

Dans la zone euro, les indices PMI poursuivent leur rebond progressif : l'indice composite passe de 51,8 à 52,1, le plus haut niveau depuis novembre dernier. La publication de la croissance, confirmée à +1,6%, montre une contribution très négative du stockage, alors que la demande finale se tient bien. Si la production automobile reste sous pression, les immatriculations ont retrouvé leur niveau du premier semestre 2018. Le taux de chômage de la zone euro atteint un nouveau point bas à 7,5%. L'inflation se normalise après plusieurs mois de volatilité : l'inflation sous-jacente est de 1,1% sur un an. A Sintra, Mario Draghi a ouvert la voie à un nouvel assouplissement monétaire.

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Norden - FR0000299356

Société de gestion

Gérant(s)

Thomas BRENIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.18% -13.28% 5.70% 0.14%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

Après la baisse de mai, les marchés actions européens regagnent presque l'intégralité du terrain perdu, portés par quelques tweets en amont du G7 d'un côté et par la baisse continue des taux d'intérêt qui enfoncent tous les planchers de l'autre. Le rendement du Bund pulvérise son record de juin 2015 de -19bps, et clôture juin à -0,33%. Le 10 ans français s'installe en territoire négatif pour la première fois de son histoire.

Le pétrole, soutenu à bouts de bras par l'OPEP, tente un maigre rebond. De crainte que la Fed à son tour reprenne une politique très accommodante, le dollar faiblit sur le mois et perd près de 2%. Dans ce contexte, les marchés nordiques progressaient en ligne avec la zone euro et la sicav surperformait son indice. Elle bénéficiait notamment des hausses de Autoliv (Equipements automobile, Suède), Electrolux (Electroménager, Suède), Saab (Aéronautique-Défense, Suède) et Elekta (Machines de radiothérapie, Suède).

Elle souffrait cependant des contre-performances de Swedish Match (Tabac sans fumée, Suède), Leroy Seafood (Industrie de la pêche, Norvège) et Demant (Prothèses auditives et équipements audio, Danemark). Sur le mois, nous avons constitué une nouvelle position en Astra Zeneca (Pharmacie, Suède/UK).

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