Les Gérants vous parlent
OPCVM et UC non PEA (cliquer sur le fond de votre choix, Perf. YTD)
Obligations
| AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | 2.05% |
| Axiom Obligataire | 22.45% |
| EdR Signatures Euro High Yield | 6.98% |
| Objectif Crédit Fi. | 10.89% |
Convertibles
| DNCA Invest Convertibles | 5.55% |
| EdR Global Convertibles | 7.09% |
Actions Internationales
| Echiquier Global | 7.78% |
Actions EMEA
| FF Emerging Europe, Middle-East & Africa | 9.62% |
Actions Asie Pacifique hors Japon
| BGF Asian Equity Income | 15.63% |
Actions Secteurs Energie et Métaux Précieux
| CM-CIC Or et Mat | 5.26% |
| EdR Geo Energies | 9.13% |
Actions Etats-Unis
| Neuflize USA Opportunités | 7.82% |
Société Civile de Portefeuille
| Philosophale | 1.06% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Obligations
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585626
Société de gestion
Gérant(s)
| Carl WHITBECK |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 2.05% | 3,58% | 8,41% | 20,70% | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, la Mondiale, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Pierre-Georges REGNAULT | 06 76 74 22 10 |
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| Note Morningstar |  |
| Catégorie | US Haut Rendement |
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Commentaire du mois de Janvier
Axiom Obligataire - FR0010755199
Société de gestion
Gérant(s)
| Philip HALL |
| Adrian PATURLE |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 22.45% | -26,61% | 12,34% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Cardif, Swisslife, AXA théma, Apicil, APREP, CNP, AEP, Natixis, Ageas, Skandia, Spirica |
Contacts Commerciaux
| Christophe VERNIÈRES | 06 09 61 82 73 |
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
| Alexis JARNOUX | 06 47 55 01 31 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Monde diversifiées |
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Commentaire du mois de Janvier
Janvier s'inscrit en forte hausse après un mois riche en évènements tous positifs pour la classe d'actifs. Comme souvent sur le secteur financier et en particulier sur le marché de la dette subordonnée bancaire, le marché ne fait pas dans la demi-mesure. Après cinq mois où le marché en était venu à douter de la disparition annoncée par Bâle III de l'ancienne classe d'actif Tier2/Tier 1 à la suite d'offres d'échanges peu attractives de certaines banques, le marché s'est complètement retourné en janvier. Avec la mise en place du LTRO (opération de refinancement de la BCE à 3 ans), les investisseurs ont commencé à intégrer que le besoin d'émissions des banques pour 2012 serait finalement moins important que prévu et que la liquidité n'est plus un problème. Face à des niveaux de valorisation très bas et des poches de cash importantes, les investisseurs sont donc revenus sur le secteur. Ce retour s'est accéléré depuis la confirmation d'exercice des calls sur les papiers avec des step-ups (hausse du coupon par rapport au niveau d'émission initial) et des offres généreuses de plusieurs banques (Fortis, Crédit Agricole, Unicredito). En clair, le marché est en train de valider notre scénario central depuis deux ans et demi : le rappel de toutes les anciennes dettes subordonnées qui vont perdre leur qualification aux ratios de solvabilité accentué par l'exigence de l'EBA (autorité bancaire européenne) d'un ratio minimum de 9% de core Tier 1 qui rend inutile l'incorporation de ces dettes. Ce rallye s'est accompagné d'une baisse importante du risque souverain global (baisse de plus de 2% du taux 10 ans italien) réduisant le risque systémique et la pression sur les banques.
EdR Signatures Euro High Yield - FR0010172783
Société de gestion
Gérant(s)
| Benoît SOLER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 6.98% | -2,50% | 11,68% | 46,74% | - |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Skandia, Swisslife, CARDIF |
Contacts Commerciaux
| Geoffrey MASCHIO | 01 71 18 44 41 |
| François CHRETIEN | 01 40 17 21 59 |
| Vincent CHABRIEL | 01 40 17 26 83 |
| Matthieu LEONARDI | 01 71 18 50 72 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | EUR Haut Rendement |
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Commentaire du mois de Janvier
Le marché € HY affiche une santé insolente avec un gain de 5.59% en janvier, contre 3.80% pour l'€Stoxx50. Les effets positifs de l'annonce du LTRO et la bonne tenue des adjudications des dettes d'états européennes ont galvanisé l'appétit au risque des investisseurs. Le phénomène de compression des spreads est très fort : les émissions notées CCC et en deçà affichent une performance de 9.60% sur le mois alors que les dettes subordonnées financières gagnent également près de 10%. Le titre Ineos Sub gagne près de 13% sur des attentes de refinancement d'une partie de la dette bancaire. La période de publication des résultats annuels commence : 6 sociétés HY dont Téréos, Boparan ou encore Ziggo ont, entre autres, publié des chiffres proches des attentes. Janvier a vu le retour du marché primaire : Fresenius et Polkomtel sont venus émettre de la dette €. L'opérateur polonais de téléphonie a placé 542M€ de bonds à 12.5% de taux pour une échéance 2020. Plusieurs émetteurs européens ont choisi d'émettre de la dette en $ qui semble actuellement plus compétitive que la dette HY en €. EdR Signatures € High Yield affiche une bonne performance en Janvier. Nos positions sur plusieurs émetteurs PIIGS ont été bénéfiques (Campofrio, Ono ou WIND) mais nous souffrons à contrario de notre sous exposition au CCC et aux dettes financières présentes dans notre indice. Le mois de Février devrait être intéressant à plusieurs égards avec beaucoup de résultats annuels, une probable décision finale sur la Grèce et l'annonce d'un montant pour le deuxième LTRO. Nous maintenons une approche prudente tout en affichant un taux actuariel intéressant.
Objectif Crédit Fi. - FR0010752543
Société de gestion
Gérant(s)
| Lionel CLEMENT |
| François LAVIER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 10.89% | -15.53% | -0,31% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| APREP, AXA THEMA, CARDIF, Generali, Natixis, Skandia, Swisslife, AGEAS, VIE PLUS, Sélection 1818, AEP |
Contacts Commerciaux
| Didier BERNSON | 06 76 45 84 05 |
| Grégory MAES | 06 78 25 96 02 |
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Laurent COLOMER | 06 81 17 40 68 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Monde diversifiées |
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Commentaire du mois de Janvier
Objectif Crédit Fi a vu sa valeur liquidative progresser de 9,20% sur le mois (part C). Les spreads bancaires (contre swaps) des indices JP Morgan SUSI se sont resserrés sur la période de 196 bps sur les dettes Tier 1. Les dettes Lower Tier 2 se resserrent de 230 bps et les dettes Upper Tier 2 de 115 bps. La courbe des taux d'Etat allemands est relativement stable durant le mois, avec une baisse de 4 bps sur le 10 ans à 1,79%, de 2 bps sur le 5 ans à 0,74% et une
hausse de 1 bp sur le 2 ans à 0,15%. Sur 2012, Crédit Fi affiche une performance nette de +9,2% vs +8,2% pour le JP Morgan SUSI Lower Tier 2 et +10,4% pour le SUSI Tier 1.
D'un point de vue plus fondamental, le risque grec n'est toujours pas derrière nous, les données macroéconomiques sont faibles malgré certains chiffres meilleurs qu'anticipé et les premiers résultats annuels publiés par les banques sont très en retrait d'une année sur l'autre, voire en pertes pour quelques banques périphériques : les provisions sur la Grèce, des dépréciations de "goodwill", des pertes sur cessions d'actifs et une augmentation du coût du risque expliquent l'essentiel de la baisse de ces résultats.
Les émissions primaires (hors Covered Bonds) ont enfin pu redémarrer avec €25,7 Mds d'émissions brutes de dettes Senior Unsecured selon Barclays, les émissions nettes des banques totalisant -€32,0 Mds sur le mois. Les grandes banques continuent d'exercer leurs calls sur leurs dettes subordonnées (Natixis, Barclays et Standard Chartered ce mois-ci) tandis que les offres de rachat ou d'échange se poursuivent (Unicredit et Crédit Agricole notamment). Objectif Crédit Fi affiche un rendement à maturité finale de 6,6% et de 10,4%au call pour une s
hausse de 1 bp sur le 2 ans à 0,15%. Sur 2012, Crédit Fi affiche une performance nette de +9,2% vs +8,2% pour le JP Morgan SUSI Lower Tier 2 et +10,4% pour le SUSI Tier 1.
D'un point de vue plus fondamental, le risque grec n'est toujours pas derrière nous, les données macroéconomiques sont faibles malgré certains chiffres meilleurs qu'anticipé et les premiers résultats annuels publiés par les banques sont très en retrait d'une année sur l'autre, voire en pertes pour quelques banques périphériques : les provisions sur la Grèce, des dépréciations de "goodwill", des pertes sur cessions d'actifs et une augmentation du coût du risque expliquent l'essentiel de la baisse de ces résultats.
Les émissions primaires (hors Covered Bonds) ont enfin pu redémarrer avec €25,7 Mds d'émissions brutes de dettes Senior Unsecured selon Barclays, les émissions nettes des banques totalisant -€32,0 Mds sur le mois. Les grandes banques continuent d'exercer leurs calls sur leurs dettes subordonnées (Natixis, Barclays et Standard Chartered ce mois-ci) tandis que les offres de rachat ou d'échange se poursuivent (Unicredit et Crédit Agricole notamment). Objectif Crédit Fi affiche un rendement à maturité finale de 6,6% et de 10,4%au call pour une s
Convertibles
DNCA Invest Convertibles - LU0401809073
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Charles MÉRIAUX |
| Philippe CHAMPIGNEULLE |
| Igor de MAACK |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.55% | -3,11% | 3,61% | 20,13% | - |
Éligibilité Assureurs
| Swisslife, Generali (1818, contrats ex SLR), Allianz, La Mondiale Partenaires, Antin Epargne Pension. |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Thomas d’HAUTEVILLE | 01 58 62 54 97 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Catégorie | Zone Euro |
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Commentaire du mois de Janvier
Depuis le début de l'année, DNCA Convertibles enregistre une performance de 2,94% contre 3,72% pour son indice de référence. Le fonds a naturellement bénéficié de l'amélioration des conditions sur le marché obligataire et de la vigueur des marchés actions. Nous avons profité des flux de souscriptions et du remboursement de l'obligation Capgemini 2012 pour investir dans des obligations à delta élevé afin de mieux sensibiliser le portefeuille aux variations du marchés actions ainsi que dans des émetteurs investment grade à rendement actuariel élevé (Capgemini 2014, Industrivarden 2017,Cofinimmo 2016,Hera 2013). Nous avons également réalisé une partie de nos bénéfices sur une récente émission (Technip 2017) et sur l'obligation Steria. Une nouvelle ligne a été par ailleurs constituée sur Immofinanz 2017 (put 2012) pour profiter de conditions de taux avantageuses. Ces opérations conduisent aujourd'hui notre fonds à présenter des caractéristiques attractives pour l'investisseur avec une volatilité maîtrisée (4,5% sur 3 ans). Le rendement moyen pondéré du fonds s'élève aujourd'hui à 5,3% pour un delta de 27%. Au cours du mois de janvier, on a assisté à une véritable normalisation des conditions de liquidité et de valorisation des marchés taux et actions. Si les problèmes de la Zone Euro devaient trouver une issue heureuse d'ici mars (signature du nouveau Traité), ce mouvement initié en début d'année pourrait se prolonger et offrir un potentiel de réappréciation notamment pour la classe d'actifs des convertibles qui bénéficiera de ses deux moteurs naturels : la baisse des spreads et la hausse des marchés actions.
EdR Global Convertibles - FR0010773036
Société de gestion
Gérant(s)
| Kris DEBLANDER |
| Crtistina JARRIN |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 7.09% | -9,97% | 8,32% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, Skandia, Sélection 1818, APREP Diffusion, HSBC |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
| Géraldine Biava | 06 65 28 49 51 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Monde Couvert EUR |
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Commentaire du mois de Janvier
Le premier mois de l'année a débuté sur une note positive pour les obligations convertibles mondiales, qui ont signé des performances positives, sur fond de rebond des marchés actions et de resserrement généralisé des spreads de crédit. Le principal catalyseur de cette situation a été le resserrement des spreads des obligations souveraines dans la zone euro, consécutif aux mesures de la BCE visant à améliorer la liquidité des banques. L'embellie sur le marché actions amorcée le mois dernier s'est ensuite accompagnée d'une amélioration sur le marché du crédit, ce qui a eu un impact positif sur la performance des convertibles. Aux Etats-Unis, nous avons pris des bénéfices sur nos positions sur Gilead et Goldcorp à la suite du rebond prononcé des titres sous-jacents. Nous avons renforcé notre position sur NetApp car nous anticipons un accroissement de la demande sur le segment du stockage informatique. Nous avons profité d'une offre de rachat de PetroBakken pour acheter une partie de ses convertibles à échéance 2016. En Europe, notre portefeuille a bénéficié de l'offre de racaht de la convertible Fortis CASHES par BNP Paribas. Nous avons pris nos bénéfices sur SAP et Roche, Industrivarden et Technip. En Asie, nous avons renforcé Guangdong Investments et pris nos bénéficies sur Sekisui House. Nous avons pris part au lancement de la nouvelle émission d'obligations Pegatron, société technologique taiwanaise : son prix, assorti d'un plancher obligataire élevé, nous a paru intéressant.
Actions Internationales
Echiquier Global - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| Pierre PUYBASSET |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 7.78% | -6,57% | 16,3% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Benjamin CANLORBE | 01 47 23 96 93 |
| Cyril HOURDY | 01 47 23 99 50 |
| Maxime ALAZET | 01 47 23 96 66 |
| Teddy COGNET | 01 47 23 73 31 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois de Janvier
L'année 2012 débute avec un regain d'appétit pour le risque. Dans ce contexte, les performances des titres d'Echiquier Global ont été hétérogènes : les dossiers les plus cycliques ont particulièrement bien progressé alors que les dossiers plus défensifs ont stagné. La performance globale de votre portefeuille sur la période atteint 5%. Dans cet environnement plus enclin à prendre des risques, les intervenants de marché ont procédé à des arbitrages. Les sociétés plus cycliques ont affiché de très bonnes performances au mois de janvier. Dans ce contexte, notre exposition à l'aluminium a progressé (+20,4% pour CHALCO et +33,4% pour RUSAL), en réaction à de bonnes données macroéconomiques en Chine. Ces titres avaient été fortement pénalisés en 2011 mais 2012 s'annonce meilleure : la demande reste solide. Les dossiers de consommation de base représentés dans le fonds par HENGAN, leader chinois des produits d'hygiène féminine, ou COLGATE-PALMOLIVE, ont été sanctionnés (respectivement -6% et -2,1%). Mais nous ne sommes pas inquiets : ces groupes sont positionnés sur des marchés en croissance, tirés par une classe moyenne mondiale en pleine expansion qui consomme ces produits indépendamment des cycles économiques. Enfin, nous avons profité du rebond de ce début d'année pour procéder à des arbitrages au sein du portefeuille : nous avons cédé les titres ANGANG STEEL, aciériste chinois, et HOLCIM, producteur de ciment, au profit de leaders plus mondiaux : nous avons investi dans ANGLO AMERICAN, société minière diversifiée spécialiste du diamant ainsi que dans SCHNEIDER ELECTRIC, leader des biens d'équipements.
Actions EMEA
FF Emerging Europe, Middle-East & Africa - LU0303816887
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick PRICE |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 9.62% | -19,28% | 37,6% | 75,54% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz-VIP, APREP, Axa-Thema, Cardif, Generali Patrimoine, HSBC Assurance, Nortia, Sélection1818, Skandia, Swis |
Contacts Commerciaux
| Nathalie RODRIGUES | 06 80 18 09 55 |
| Franck FARGERELLE | 06 80 01 44 34 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions EMEA |
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Commentaire du mois de Janvier
En janvier, FF EMEA Fund clôturait avec une performance positive de 6.8%, en retrait de son indicateur de comparaison clôturant quant à lui à 11.1%.
Sur le plan macro-économique de la zone, c'est un mois caractérisé par le retour d'une certaine appétence au risque alors que les positions sur pays en difficultés ou les sociétés aux fondamentaux de faible qualité tendaient à surperformer.
Un mois de janvier où les paris de Nick Price n'ont pas tous été récompensés, avec notamment des positions pays fortes sur le Niger, l'Afrique du sud et la Russie, ayant affaibli la performance.
Rappel sur la performance de FF EMEA Fund A-Capi-EUR :
janvier 2012 : 6.8%
sur 1 an : - 5.2%
sur 3 ans : 115.8%
depuis son lancement : 28.7%
Sur le plan macro-économique de la zone, c'est un mois caractérisé par le retour d'une certaine appétence au risque alors que les positions sur pays en difficultés ou les sociétés aux fondamentaux de faible qualité tendaient à surperformer.
Un mois de janvier où les paris de Nick Price n'ont pas tous été récompensés, avec notamment des positions pays fortes sur le Niger, l'Afrique du sud et la Russie, ayant affaibli la performance.
Rappel sur la performance de FF EMEA Fund A-Capi-EUR :
janvier 2012 : 6.8%
sur 1 an : - 5.2%
sur 3 ans : 115.8%
depuis son lancement : 28.7%
Actions Asie Pacifique hors Japon
BGF Asian Equity Income - LU0414403419
Société de gestion
Gérant(s)
| Joshua CRABB |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 15.63% | -13% | 33,97% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gad AMAR | 01 54 43 29 43 |
| David Disneur | 01 56 43 29 52 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Asie Pacifique hors Japon |
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Commentaire du mois de Novembre
Sur le trimestre, le fonds a cédé 21,60 % et sous-performé son indice de référence, qui a reculé de 20,64 %. Depuis le début de l'année, la performance du fonds ressort à -21,60 %, contre -19,12 % pour l'indice de référence. La performance fonds a sensiblement pâti de la forte exposition aux valeurs financières chinoises ICBC, China CITIC et Bank of China. En revanche, les titres des télécommunications ont signé les meilleures performances ; nos positions sur StarHub, Telstra et China Mobile ont été particulièrement payantes. Le fonds a également bénéficié de ses positions dans la technologie, notamment sur MediaTek et Interflex. Nous avons renforcé le biais « value » du fonds en renforçant ou en constituant des positions sur des titres qui avaient été excessivement pénalisés par la volatilité des marchés. Nous avons initié des positions sur Suncorp, Hon Hai et Mediatek, renforcé nos positions sur Huabao International, China Rongshen, Peak sports et Wuxi Pharmatech. Le ralentissement des économies occidentales facilite la tâche des autorités dans les pays asiatiques dont le problème n'est pas la croissance mais la surchauffe de l'économie. Le tassement des prix de l'immobilier et des matières premières – les deux principaux risques à cet égard – permet en effet aux Etats asiatiques de neutraliser leurs politiques et d'accroître leur marge de manœuvre pour actionner si cela s'avérait nécessaire les leviers monétaires et budgétaires afin de soutenir la croissance.
Actions Secteurs Energie et Métaux Précieux
CM-CIC Or et Mat - FR0007390174
Société de gestion
Gérant(s)
| Charlotte PEURON |
| Eric VOGELSINGER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.26% | -17,80% | 46,05% | 41,39% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA THEMA, CARDIF, Skandia, Allianz, AGEAS, Swisslife, CNP, Oradea, UNEP, UAF Patrimoine, La Mondiale |
Contacts Commerciaux
| Clément DEVOUASSOUD | 01 42 66 88 19 |
| Guy DARRICARRERE | 01 42 66 88 66 |
| Vincent REMY | 01 42 66 84 72 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Métaux Précieux |
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Commentaire du mois de Janvier
L'année 2012 commence positivement pour le secteur aurifère, poussé par les politiques très accommodantes de la banque centrale américaine et européenne. Ces politiques devraient se poursuivre encore sur les prochains semestres. Comme souvent en période de rebond, l'argent surperforme et progresse de 19%. Les premières indications données par les sociétés confirment les anticipations de hausse des coûts. Suite aux nombreux revers de production que le secteur a connu en 2011, les sociétés sont plus prudentes sur leurs objectifs de production en 2012. Il nous faudra donc privilégier les compagnies ayant un bon track record en termes d'exécution de projet. Ainsi, nous avons renforcé Alamos Gold. La société possède deux propriétés : Mulatos (au Mexique) dont la production devrait s'accroître de 30% en 2012 et dont le programme d'exploration (22 500 m de forages) est prometteur, et Agi-Dagi et Kirazli en Turquie, où nous attendons l'étude des préfaisabilités au second semestre de cette année. En contrepartie, nous allégeons Européan Goldfield et Minefinders qui font chacune l'objet d'une OPA et dont le potentiel de hausse est aujourd'hui limité.
EdR Geo Energies - FR0010127522
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric OUÉDRAOGO |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 9.13% | -18,05% | 17,24% | 36,91% | - |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, Generali, Sélection 1818, Skandia, AXA THEMA, Swisslife, Vie Plus, April, ASH |
Contacts Commerciaux
| Geoffrey MASCHIO | 01 71 18 44 41 |
| François CHRÉTIEN | 01 40 17 21 59 |
| Vincent CHABRIEL | 01 40 17 26 83 |
| Matthieu LEONARDI | 01 71 18 50 72 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Catégorie | Ressources Naturelles |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Janvier
Janvier a été favorable aux actifs risqués : les marchés actions ont affiché leur meilleur mois de janvier depuis 15 ans. Dans une moindre mesure, les matières premières ont participé à ce rally (l'indice DJUBS est en hausse de 2,5%) ainsi que les actions des sociétés de ressources naturelles (le MSCI World Energy et le MSCI World Mining progressent respectivement de 2,3% et 13,5%).
L'évolution des prix du pétrole a été limitée : +3.3% (Brent) et -0.4% (WTI). Le risque reste orienté à la hausse des prix car les niveaux de stocks OCDE sont bas, en dessous de leur moyenne sur 5 ans.
En revanche, les métaux de base ont affiché des gains impressionants entre +10% pour le cuivre et +27% pour l'étain. Ce secteur étant le plus cyclique des matières premières, il bénéficie pleinement du regain d'appétit pour le risque. La demande pourrait être soutenue par les politiques monétaires plus accommodantes, notamment en Chine. L'or rebondit de +10% et reste bien orienté grâce au très bas niveau des taux réels.
Les produits agricoles ont connu des évolutions plus modestes : -1% pour le maïs et +2% pour le blé. Les prix ont été influencés par les publications du département US de l'agriculture qui ont une nouvelle fois surpris avec des stocks plus élevés que prévus.
Nous avons augmenté notre exposition en baissant le niveau de liquidité de 10% à 4%. Nous avons augmenté l'allocation aux métaux de base mais avons baissé notre exposition à l'agriculture. L'allocation sur l'énergie est restée stable.
A fin janvier, le portefeuille est investi à 51% sur l'énergie, 21% sur les métaux, 8% sur l'agriculture, 16% sur les fonds généralistes et 4% en liquidités.
L'évolution des prix du pétrole a été limitée : +3.3% (Brent) et -0.4% (WTI). Le risque reste orienté à la hausse des prix car les niveaux de stocks OCDE sont bas, en dessous de leur moyenne sur 5 ans.
En revanche, les métaux de base ont affiché des gains impressionants entre +10% pour le cuivre et +27% pour l'étain. Ce secteur étant le plus cyclique des matières premières, il bénéficie pleinement du regain d'appétit pour le risque. La demande pourrait être soutenue par les politiques monétaires plus accommodantes, notamment en Chine. L'or rebondit de +10% et reste bien orienté grâce au très bas niveau des taux réels.
Les produits agricoles ont connu des évolutions plus modestes : -1% pour le maïs et +2% pour le blé. Les prix ont été influencés par les publications du département US de l'agriculture qui ont une nouvelle fois surpris avec des stocks plus élevés que prévus.
Nous avons augmenté notre exposition en baissant le niveau de liquidité de 10% à 4%. Nous avons augmenté l'allocation aux métaux de base mais avons baissé notre exposition à l'agriculture. L'allocation sur l'énergie est restée stable.
A fin janvier, le portefeuille est investi à 51% sur l'énergie, 21% sur les métaux, 8% sur l'agriculture, 16% sur les fonds généralistes et 4% en liquidités.
Actions Etats-Unis
Neuflize USA Opportunités - FR0010891325
Société de gestion
Gérant(s)
| François Mouté |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 7.82% | -19,47% | 15,46% | 23,33% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus, ACMN, Finaveo, EFG, Neu |
Contacts Commerciaux
| Maroun Jalkh | 01 56 21 87 76 |
| Melya Benheddi | 01 56 21 94 84 |
| Romain Hué | 01 56 21 62 11 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois de Janvier
Janvier a été favorable aux marchés d'actions et à notre portefeuille. Le S&P 500 a terminé le mois en hausse de 4,4 %, dans la même proportion que les indices européens et asiatiques. L'or en dollar a bondi de 11 %, tandis que le cours de l'or en euro est proche des ses plus hauts historiques. Le pétrole est resté stable à 98 $, et les services pétroliers ont progressé de 9 %. Au global, le portefeuille ressort en hausse de 6 % et surperforme son indice. La bonne performance des marchés est largement due aux efforts importants faits par les banques centrales. Plus récemment, M. Bernanke s'est engagé à ce que la Fed maintienne sa politique de taux d'intérêts à zéro, jusqu'à fin 2014 ! L'économie américaine enregistre une faible croissance : la hausse du PIB au 4ème trimestre a été révisée à seulement 2,8 % tandis que les prévisions pour 2012 restent modérées. De son côté, l'Europe se rapproche vraisemblablement de la récession tandis que l'euro continue de s'affaiblir. La Chine semble prête à adoucir sa politique monétaire. Dans l'ensemble, l'environnement économique nous conduit à rester neutres. Le 30 novembre, nous avions augmenté sensiblement notre exposition nette, et en conséquence, nous pensons que le portefeuille est bien positionné pour afficher une performance positive en 2012.
Société Civile de Portefeuille
Philosophale - QS0002002289
Société de gestion
Gérant(s)
| Marc-Olivier PENIN |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 1.06% | 3,44 %% | 4,12% | -0,76% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, AEP, APREP, April, le Mondiale, Natixis, Oradea, Skandia, Vie Plus, UNEP, UFG Courtage |
Contacts Commerciaux
| Judith MAGHARIAN | 01 44 56 49 53 |
| Jean-François CHARRIER | 01 44 56 10 55 |
| Christophe INIZAN | 01 44 56 10 42 |
| Gilles GRENOUILLEAU | 01 44 56 10 62 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Catégorie | Société Civile de Portefeuille |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Fiche Produit | Télécharger |
Commentaire du mois de Janvier
L'unité de compte Philosophale réalise un bon début d'année, avec une valeur liquidative qui s'établit désormais à 201,59 € par part et une performance glissante sur un 1 an de 3,77 %.
Outre les parts de SCPI, qui représentent 70 % de l'allocation d'actifs, et qui contribuent chaque semaine à la performance de l'UC (leurs distributions annuelles sont comprises entre 5 et 5,40 %), les autres actifs détenus par le support se sont également bien comportés.
Les foncières cotées, qui avaient subi la correction des marchés financiers sur le deuxième semestre 2011, ont amorcé un rebond significatif depuis décembre et se sont appréciées de 7,2 % sur le mois de janvier.
Du côté de la poche des liquidités, les OPCVM détenus se sont également bien comportés, à l'image du fonds obligataire LFP Crédit Flexible International qui s'est apprécié de 3,51 % sur le mois de janvier.
En ce qui concerne les investissements du mois, l'équipe de gestion a pu réaliser une nouvelle acquisition de parts de SCPI en usufruit pour 540 K€ sur la SCPI Pierre Privilège. Le portefeuille de parts de SCPI en usufruit dépasse ainsi le million d'euros, et l'unité de compte bénéficie sur ces actifs de rendements sécurisés supérieurs à 6 %. D'autres opérations devraient suivre.
Une opération significative visant à investir 3 M€ sur la SCPI Accès Pierre gérée par BNP Paribas REIM est également en phase de finalisation. Cette transaction – qui sera réalisée en gré à gré – illustre la démarche de diversification des actifs en portefeuille, mais aussi la volonté de consacrer une part croissante aux investissements en multigestion dans un cadre de recherche d'opportunités.
Outre les parts de SCPI, qui représentent 70 % de l'allocation d'actifs, et qui contribuent chaque semaine à la performance de l'UC (leurs distributions annuelles sont comprises entre 5 et 5,40 %), les autres actifs détenus par le support se sont également bien comportés.
Les foncières cotées, qui avaient subi la correction des marchés financiers sur le deuxième semestre 2011, ont amorcé un rebond significatif depuis décembre et se sont appréciées de 7,2 % sur le mois de janvier.
Du côté de la poche des liquidités, les OPCVM détenus se sont également bien comportés, à l'image du fonds obligataire LFP Crédit Flexible International qui s'est apprécié de 3,51 % sur le mois de janvier.
En ce qui concerne les investissements du mois, l'équipe de gestion a pu réaliser une nouvelle acquisition de parts de SCPI en usufruit pour 540 K€ sur la SCPI Pierre Privilège. Le portefeuille de parts de SCPI en usufruit dépasse ainsi le million d'euros, et l'unité de compte bénéficie sur ces actifs de rendements sécurisés supérieurs à 6 %. D'autres opérations devraient suivre.
Une opération significative visant à investir 3 M€ sur la SCPI Accès Pierre gérée par BNP Paribas REIM est également en phase de finalisation. Cette transaction – qui sera réalisée en gré à gré – illustre la démarche de diversification des actifs en portefeuille, mais aussi la volonté de consacrer une part croissante aux investissements en multigestion dans un cadre de recherche d'opportunités.
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Le nombre de positions a augmenté en janvier et le portefeuille reste bien diversifié. Nous estimons que la diversification est un élément important de cette stratégie et qu'elle permet de gérer le risque de crédit. Notre principale position reste JBS USA (1,2 %). À la fin du mois, environ 52 % du portefeuille étaient investis sur des titres dont l'échéance est supérieure à 3 ans, mais dont nous prévoyons un remboursement anticipé. Ce niveau étant supérieur d'environ 1 % à celui du mois précédent, nous maintenons notre vue globalement positive sur le marché des obligations à haut rendement, et notamment sur le segment à courte duration, tout en reconnaissant le potentiel de volatilité que recèle l'actualité européenne et politique.