CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6285.24 +0.2% -12.13%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BDL Rempart (VL Hebdo) 5.47%
Ruffer Total Return International 4.04%
H2O Moderato 0.68%
Lazard Patrimoine SRI -0.51%
Eurose -1.48%
First Eagle Amundi International Fund -1.62%
Sextant Grand Large -1.95%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -2.35%
Invest Latitude Patrimoine -2.74%
Moneta Long Short -2.76%
Dorval Global Convictions Patrimoine -3.08%
Echiquier Allocation Flexible -3.22%
Clartan Valeurs -3.53%
Amilton Solution -4.22%
Ethna-Aktiv -4.43%
Tikehau International Cross Assets -4.80%
CPR Croissance Réactive -4.86%
Dorval Global Convictions -5.18%
Tailor Allocation Defensive -5.27%
Invest Latitude Equilibre -5.79%
Auris Diversified Beta -6.36%
GF Ambition Solidaire -6.36%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -6.74%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return -6.87%
Trusteam ROC Flex -6.87%
Ginjer Actifs 360 -6.88%
Dorval Convictions -6.97%
R-co Conviction Club -7.18%
Richelieu Harmonies ESG -7.57%
Gay-Lussac Europe Flex -7.62%
Nordea 1 - Stable Return -7.64%
ODDO BHF Polaris Moderate -7.78%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -7.84%
R-co Valor -7.97%
Echiquier ARTY SRI -8.30%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -8.33%
BGF ESG Multi-Asset -8.34%
R-co Valor Balanced -8.48%
Ethna-Dynamisch -8.53%
Sycomore Next Generation -8.84%
Sanso Convictions ESG -9.33%
SLF (F) Multi Asset Balanced -9.49%
VEGA Euro Rendement ISR -9.72%
VEGA Modéré Durable -9.76%
JPMorgan Global Income -10.05%
Vivienne Ouessant -10.13%
Carmignac Patrimoine -10.28%
IDE Dynamic World Flexible -10.39%
ACATIS GANÉ Value Event -10.77%
Ecofi Agir Pour Le Climat -10.88%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -11.02%
VEGA Patrimoine ISR -11.22%
JPM Global Macro Opportunities -11.23%
Russell Inv. MAGS -11.74%
OFI RS MultiTrack -12.82%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -13.11%
Tailor Global Selection ISR -13.13%
DNCA Evolutif -13.93%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -14.10%
AXA WF Global Optimal Income -14.19%
Jupiter Global Ecology Diversified -14.53%
Mansartis Investissements ISR -18.75%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 10.51%
CM-AM Global Gold 4.61%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 3.72%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.51%
Piquemal Houghton Global Equities 1.26%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend -1.00%
JPMorgan Global Healthcare -4.87%
M&G (Lux) Global Themes Fund -5.49%
Valeur Intrinsèque -5.77%
EdR Fund Healthcare -6.47%
EdR Fund Big Data -8.29%
BNP Paribas Funds Smart Food -8.38%
Templeton Global Climate Change Fund -9.12%
CPR Invest - Food For Generations -9.15%
MS INVF Global Brands -10.55%
Russell Inv. World Equity Fund -10.58%
Aperture European Innovation -11.32%
AXA Aedificandi -11.92%
Echiquier World Equity Growth -12.28%
Templeton Asian Growth Fund -13.24%
Mandarine Global Microcap -13.52%
CPR Silver Age -13.57%
Wise World ISR -13.82%
Fourpoints Thematic Selection -14.25%
Fidelity Global Technology -14.50%
Thematics Water -14.83%
GIS SRI Ageing Population -15.14%
G Fund World (R) Evolutions -15.47%
Aviva Grandes Marques ISR -15.54%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -15.70%
Pictet Water -15.86%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -16.02%
Mandarine Global Transition -16.36%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -16.37%
DNCA Invest Beyond Semperosa -16.63%
Candriam Equities L Oncology Impact -16.95%
Richelieu America ESG -17.11%
BNP Paribas Aqua -17.60%
Fidelity Sustainable Water & Waste -17.60%
Pictet Global Megatrend Selection -17.81%
Pictet-Clean Energy -17.95%
Jupiter Global Ecology Growth -18.08%
BNP Paribas Climate Impact -18.32%
Mirova Global Sustainable Equity -18.34%
M Climate Solutions -18.36%
Comgest Monde -18.53%
Pictet - Global Environmental Opportunities -19.00%
Mirova Global Environmental Equity -19.31%
CM-AM Pierre -19.58%
Carmignac Investissement -19.75%
Threadneedle (Lux) American Fund -19.83%
BNP Paribas Funds China Equity -20.23%
JPM China A-Share Opportunities -20.26%
Pictet Security -20.30%
Digital Stars Europe -20.85%
Thematics Meta -20.91%
Candriam EQ L Europe Innovation -21.14%
BGF Sustainable Energy -21.31%
CM-AM Global Leaders -21.32%
Thematics Subscription Economy -21.33%
AXA WF ACT Social Progress -21.77%
WCM Global Emerging Markets Equity -21.81%
Loomis Sayles U.S. Growth -21.99%
GemEquity -22.20%
Thematics Safety -22.21%
Pictet Digital -22.26%
Russell Inv. China Equity -22.52%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -22.73%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -22.98%
Thematics AI and Robotics -23.13%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -23.60%
MainFirst Global Equities Fund -23.74%
OFI Invest US Equity -24.43%
Athymis Millennial -24.87%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -25.54%
BNP Paribas Energy Transition -26.57%
CPR Global Disruptive Opportunities -26.82%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -27.17%
AXA WF Framlington Robotech -27.34%
Franklin U.S. Opportunities Fund -27.69%
Berenberg European Focus -29.97%
AXA WF Framlington Digital Economy -32.70%
Franklin Technology Fund -32.73%
BGF World Technology -34.93%
MS INVF Europe Opportunity -35.57%
Echiquier World Next Leaders -41.05%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -42.60%
Echiquier Artificial Intelligence -45.07%
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Après plusieurs années de hausse, reste-t-il encore du potentiel sur les small et mid caps ?

Après une performance de +22,04% en 2017 et un démarrage à  +1,97% depuis le début de l'année, qu'attendre du fonds Quadrator et plus globalement du segment des small & mid caps. Nos questions à  Marion Casal et Olivier de Royère, gérants chez Montpensier Finance.

 

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Marion Casal et Olivier de Royère, gérants de Quadrator


 

H24 : En ce début d’année marqué par le retour de la volatilité, comment s’est comporté le segment des small et mid caps ?

 

Marion Casal et Olivier de Royère : Les valeurs moyennes ont globalement subi le même type de volatilité que les grands indices avec parfois quelques effets de décalage.

 

Au-delà des chocs de marché (guerre commerciale US-Chine, tensions entre l’occident et la Russie, hausse de taux), les cours ont souvent surréagi aux prévisions données pour l’exercice en cours. Les managers ne veulent surtout pas décevoir en cours d’année alors que le trading algorithmique amplifie les baisses en cas d’avertissement sur les objectifs. De ce fait, ils donnent parfois des prévisions trop prudentes.

 

 

H24 : Dans cet environnement, quelle a été votre approche au sein du fonds Quadrator ?

 

Marion Casal et Olivier de Royère : Nous nous sommes efforcés de profiter de fortes baisses sans raisons évidentes pour renforcer certaines positions de qualité comme Orpea mais également de prendre des profits sur certains dossiers n’ayant plus beaucoup de potentiel suite à des fortes hausses.

 

Nous nous sommes concentrés sur les fondamentaux des entreprises plus que sur leur communication pour trouver des opportunités d’achat ou de renforcement.

 

Certaines entreprises vont avoir des premiers trimestres difficiles à cause de la météo polaire que l’on a connu en Europe au mois de janvier et février dans des secteurs comme le Retail (Ceconomy), le PHG (Maisons du Monde) ou la Construction (Spie) sans que cela ne remette en cause leurs fondamentaux de moyen terme, ce qui offre des points d’entrée intéressants.

 

 

H24 : Après plusieurs années de hausse, reste-t-il encore du potentiel sur la classe d’actifs ?

 

Marion Casal et Olivier de Royère : Il est vrai que le segment des petites et moyennes valeurs de la zone euro a surperformé le segment des larges caps depuis le point bas de 2009 : au 27 avril 2018, l’indice Euro Stoxx Small DR affiche une performance annualisée de 13.53% vs 11.48% pour l’indice Euro Stoxx DR.

 

Pour autant, la valorisation des indices de petites et moyennes valeurs n’est aujourd’hui pas insensée : PE 12M forward de 16.5x, proche de ses niveaux historiques. Cela s’explique par un niveau de croissance des bénéfices par action des petites et moyennes valeurs supérieur à celui des larges caps.

 

Par ailleurs l’écart de valorisation entre les deux segments de marché reste raisonnable : 2.8 points de PE sur les 12 prochains mois vs 2.3 pour la médiane 10 ans. Le segment des small et midcaps reste donc pour nous une classe d’actifs sur laquelle il reste du potentiel et qui a surtout toute sa place dans une allocation à moyen long terme.


Dans un environnement de marché plus volatil, notre objectif est de faire preuve de réactivité et de sélectivité dans la construction du portefeuille, en privilégiant les sociétés affichant des croissances de bénéfices attractives et résilientes. 


 

Pour en savoir plus sur Quadrator et les fonds Montpensier Finance, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia 0.12%
Echiquier Value Euro -0.91%
Indépendance et Expansion Europe Small -2.61%
Moneta Multi Caps -7.32%
C-Quadrat Europe Smallcap -7.54%
Indépendance et Expansion France Small -7.64%
Dorval Manageurs -7.66%
Dorval Manageurs Europe -8.46%
Otea Actions Europe -8.49%
La Française Actions France PME -8.77%
R-co Conviction Equity Value Euro -9.08%
BDL Convictions -9.14%
Amilton Premium Europe -9.60%
Generali France Future Leaders -9.98%
CPR Croissance Dynamique -10.29%
Sycomore Francecap -10.60%
Portzamparc Europe PME ISR -10.81%
EdR SICAV Tricolore Rendement -11.36%
Lazard Small Caps France -12.41%
Sycomore Europe Eco Solutions -12.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -13.03%
Montségur Dividendes -13.14%
Fidelity Europe -13.67%
Pluvalca Sustainable Opportunities -14.19%
Tocqueville Small Cap Euro ISR -14.41%
Sextant PME -14.61%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -15.17%
Montségur Croissance -15.44%
Gay-Lussac Green Impact -15.47%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -15.72%
Mandarine Europe Microcap -15.77%
Richelieu CityZen -16.02%
Richelieu Family Small Cap -16.26%
Auris - Evolution Europe ISR -16.64%
Axiom European Banks Equity -16.70%
Quadrige Europe Midcaps -17.10%
Mirova Europe Environmental Equity -17.28%
R-co Thematic Silver Plus -18.09%
VEGA Europe Convictions ISR -18.14%
Quadrator SRI -18.22%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities -18.30%
Sycomore Europe Happy @ Work -18.33%
Tailor Actions Avenir ISR -18.50%
Norden SRI -18.83%
Erasmus Small Cap Euro -19.04%
Dorval Manageurs Smid cap Euro -19.11%
Echiquier Positive Impact Europe -19.13%
Erasmus Mid Cap Euro -19.25%
Sycomore Sélection Midcap -19.48%
OFI RS Equity Climate Change -19.76%
Mandarine Active -19.94%
MainFirst Germany Fund -20.31%
FCP Mon PEA -20.68%
ODDO BHF Active Small Cap -21.36%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -21.53%
Mandarine Unique -21.74%
Tocqueville Megatrends ISR -22.14%
Athymis Millennial Europe -22.22%
LFR Euro Développement Durable ISR -23.60%
Uzès WWW Perf -24.29%
AXA IM Euro Sélection -24.96%
COGEFI Prospective -25.00%
Amplegest Pricing Power -26.22%
Pluvalca Health Opportunities -26.79%
G Fund - Avenir Small Cap -27.68%
DNCA Invest SRI Norden Europe -27.80%
Groupama Avenir Euro -29.03%
Pluvalca Disruptive Opportunities -29.18%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -31.59%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -13.51%
Lazard Convertible Global -13.68%