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Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
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G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
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Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
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EdR Fund US Value 9.51%
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EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.26%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
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Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.52%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
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Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Fonds thématiques : la solution pour trouver de la performance dans la crise ?

Les réponses de Charlotte Peuron (Crédit Mutuel AM), Adeline Salat-Baroux (Edmond de Rothschild AM) et Rolando Grandi (LFDE) lors d'un webinaire organisé par Pierre Bermond, président d'EOS Allocations...

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Webinar%20EOS%20LFDE%20EDRAM%20CMAM.jpg

 

 

Intelligence artificielle, transition climatique, vieillissement de la population... les stratégies d'investissement ciblées se multiplient au sein des sociétés de gestion. Bien qu'elles existent depuis longtemps, elles connaissent un fort regain d'intérêt aussi bien auprès de la clientèle privée qu'institutionnelle. Car en plus de répondre à la quête de sens des investisseurs, les fonds thématiques offrent un potentiel de rentabilité très attractif et se sont montrés pour certains particulièrement résilients dans la crise. Miser dessus serait-il la clef pour revenir sur les marchés ? Réponse avec les gérants de trois thématiques.

 

 

Les avantages et les risques de l'investissement thématique

 

Selon Rolando Grandi, gérant spécialiste de l'intelligence artificielle à La Financière de l'Échiquier, les fonds thématiques présentent une multitude d'avantages. Ils permettent non seulement de rendre l'investissement « plus compréhensible, tangible et transparent », mais aussi « d'avoir une plus grande pédagogie vis-à-vis des clients » tout en « favorisant la prise de risque ».

 

L'investissement thématique est aussi un bon moyen de complémenter le travail des gestions classiques. Quand le gérant généraliste « va devoir déterminer, en fonction des attentes des clients, de leur aversion au risque et de leurs anticipations, les tendances qui vont être porteuses pour les mois ou années à venir », le gérant spécialiste va lui « investir sur ces thématiques, sélectionner les bonnes sociétés et trouver les pépites », explique Charlotte Peuron, gérante chez Crédit Mutuel Asset Management. Cette complémentarité de pensée donne « une vraie valeur ajoutée à l'investissement des clients », selon cette experte des matières premières.

 

Attention toutefois à ne pas tomber dans le piège de la surpondération et de l'opportunisme. Charlotte Peuron déconseille d'allouer une trop grande partie de son capital aux thématiques, bien qu'elles soient potentiellement porteuses. Il ne faut pas non plus céder à la tentation « des allers-retours pour essayer de capter des cycles ». Plutôt que de solder entièrement sa position quand le ciel s'assombrit, elle préconise de simplement gérer son poids selon les différents cycles en gardant un horizon d'investissement de long-terme, en adéquation avec la « mégatendance d'avenir » sur laquelle le fonds investit.

 

 

Fonds thématiques : véritable opportunité d'investissement ou simple effet de mode ?

 

Investir sur les thématiques, c'est donc aussi et plus que jamais investir sur le temps long. Tant mieux car les clients des sociétés de gestion semblent retrouver confiance en l'avenir après plus de 3 mois de chahut boursier. Rolando Grandi de La Financière de l'Échiquier observe qu'ils ont profité de cette « période de crise inédite » pour « aller prendre du risque et retrouver un horizon de long-terme ». Le gérant affirme que certains ont même « arbitré du fonds en euros pour se positionner sur l'intelligence artificielle », attirés par les performances du secteur.

 

L'intérêt des investisseurs pour la gestion thématique se fait également ressentir dans le secteur aurifère. Charlotte Peuron, spécialiste de ce segment, note « une croissance des encours et un retour des investisseurs depuis environ 2 ans ». Entre 2015 et aujourd'hui, l'actif de son fonds a été presque multiplié par 8 pour atteindre environ 380 millions d'euros. « Il y a eu une croissance des encours grâce aux bonnes performances du fonds, mais aussi grâce à la collecte nette », insiste la gérante. Preuve que l'investissement dans l'or peut être profitable, Charlotte Peuron a observé dernièrement « des prises de profit de certains investisseurs, qui étaient bien rentrés sur la thématique et qui ont vu leurs positions augmenter fortement avec la baisse des autres marchés ».

 

En mêlant performance et sens, la gestion thématique suscite à raison l'engouement des investisseurs, mais jusqu'à quand ? Ne s'agit-il pas en réalité d'un simple effet de mode ? Adeline Salat-Baroux, gérante chez Edmond de Rothschild AM, réfute cette idée. Lancé en 1985, le fonds thématique dédié à la santé dont elle a la charge aujourd'hui « est le plus ancien de la maison », rappelle-t-elle avant d'expliquer que la crise du Covid-19 n'a fait que « mettre en évidence la croissance structurelle du secteur et sa capacité d'innovation ».

 

A l'image des autres gérants, Rolando Grandi ne croit pas à l'effet de mode autour de la gestion thématique. Malgré tout, ce spécialiste de l'intelligence artificielle insiste sur la nécessité de « distinguer la profondeur d'une thématique » avant d'y investir son argent. « Si mon univers d'investissement comporte trop peu d'entreprises, il s'agira alors d'une thématique de niche et donc potentiellement d'un effet de mode », argumente le gérant. Aussi, il est essentiel de « comprendre les dynamiques sous-jacentes ». Typiquement, la crise du coronavirus a entraîné l'essor du télétravail, mais les changements d'habitudes récents des travailleurs ne persisteront peut-être pas autant qu'on l'imagine une fois celle-ci résolue, explique le gérant. C'est pourquoi, il « ne lancera pas un fonds thématique sur le télétravail aujourd'hui ».

 

 

Des valorisations attractives ou démesurées ?

 

Effet de mode ou pas, les investisseurs s'engouffrent dans l'investissement thématique à tel point que la question de la valorisation commence à se poser. A La Financière de l'Échiquier, le fonds dédié à l'intelligence artificielle affiche un ratio cours/bénéfices de 32. Un multiple élevé auquel « il faut donner du contexte », explique Rolando Grandi. « Les croissances de bénéfices des entreprises en portefeuille sont en moyenne de 25% par an sur chacune des trois années à venir », poursuit le gérant, laissant présager une appréciation des actifs à moyen terme. Dans le même temps, son indice de référence affiche des multiples plus bas mais avec des croissances bien plus faibles : « finalement, vous payez la croissance plus chère sur un indice généralisé que sur un fonds thématique qui a cette perspective de croissance devant lui ».

 

Sur le créneau de la santé, la question des valorisations est même à prendre à l'envers puisqu'elles seraient très attractives. Adeline Salat-Baroux d'Edmond de Rothschild AM affirme que « le secteur était très en retard et les valorisations, en dépit de la surperformance récente, présentent une décote de l'ordre de 20% par rapport au marché ». Son conseil : investir dès maintenant car « ce secteur est en croissance structurelle forte ».

 

Enfin du côté du secteur aurifère, les valorisations sont loin d'être sur des plus hauts historiques. Charlotte Peuron explique que l'on est encore « dans de basses eaux de valorisation au niveau des mines d'or par rapport au cours de l'once ». Et le potentiel d'appréciation est important : « Le re-rating du secteur ne fait que commencer, après un de-rating qui avait été très violent et fort ». La hausse du cours de l'or, « dépendant des taux d'intérêts réels américains », bénéficie aux sociétés aurifères qui depuis plusieurs années avaient baissé leurs coûts de manière drastique. « Cela amène à une phase d'extension des marges », se félicite la gérante de Crédit Mutuel Asset Management. Conclusion, pas d'inquiétude pour le secteur aurifère : « Le bilan des sociétés est solide, elles ont de la trésorerie et sont dans la capacité de traverser cette crise. » Reste à voir si tous les investisseurs sauront la surmonter.

 

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
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M Global Convertibles SRI -0.24%