CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8235.42 +0.37% +9.23%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Sanso Smart Climate 10.70%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Un fonds dans le viseur de Nortia pour « positionner les allocations patrimoniales de vos clients sur une expertise reconnue »...

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Tikehau Credit Plus : cap sur la flexibilité

 

 

Trajectoire


Le marché du crédit high yield européen a souffert de la crise du coronavirus, qui a généré un écartement de spread sans précédent sur une période aussi courte. Tikehau Credit plus s’en est donc trouvé directement impacté et affiche une performance YTD de -4,94% (part A).

 

Bien qu’insatisfait de la performance actuelle, Jean-Marc Delfieux a néanmoins réussi à minimiser la perte maximale dans cette période de volatilité extrême, en comparaison avec les indices high yield européens : -15,17% pour le fonds vs -20,51% pour l’indice HEC0. Ce fonds de convictions, qui concentre les expertises de Tikehau sur l’obligataire et les subordonnées bancaires, va désormais chercher à utiliser toute la flexibilité dont il dispose (classe d’actif, géographique et d’exposition) pour revenir sur les résultats de long terme qu’il a eu l’habitude de délivrer.

 

 

Impact

 

Alors que les investisseurs redoutent une hausse du taux de défaut des entreprises, les mesures de soutien des banques centrales ont inondé le marché de liquidité, rendant difficile toute interprétation à moyen-long terme. Le bond picking se veut par conséquent d’autant plus rigoureux dans cette période.

 

Depuis la mi-janvier, on observe donc une réduction de l’exposition aux obligations au Beta le plus fort. On peut par exemple citer l’obligation CMA CGM 7,5% 01/21, vendue intégralement début février à un prix de 96,75. L’impact de la crise sur la compagnie maritime d'affrètement a entraîné par la suite un point bas sur ce titre à 70,28 le 19 mars. De ce fait, le fonds présente donc une sensibilité crédit deux fois moins élevée que l’indice européen high yield, à 2,7.

 

A date, le fonds est majoritairement exposé aux obligations high yield corporate (53%). Les équipes de gestion font preuve de réactivité sur cette poche : dès que le risque de défaut d’un titre est jugé trop important, un repositionnement sur un titre décoté plus pertinent est opéré.

 

À titre d’exemple, Evoca, une société italienne de machines à cafés professionnelles, est sortie du portefeuille en avril au profit d’une émission sur le secondaire But à échéance 2024. Le géant du meuble français pourrait en effet bénéficier d’une reprise plus rapide avec la levée du confinement. La poche asiatique (9%) va également être modifiée cet été. En effet, plusieurs obligations chinoises vont arriver à échéance en juin et en juillet. Les liquidités ainsi obtenues seront alors réemployées sur des titres de la même zone, dont le rendement sera supérieur.

 

En parallèle, l’exposition aux subordonnées financières (22,9% du portefeuille) a été réduite fin avril pour prendre des profits, dans un climat de tensions entre les États européens autour des taux souverains. Cette stratégie, lancée en 2009, se concentre principalement sur l’industrie bancaire et assurantielle en Europe, où les secteurs sont très réglementés et protègent donc les acteurs du marché de l’entrée de nouveaux concurrents.

 


Ligne de mire

 

Désormais, le gérant souhaite rester investi, il a par conséquent augmenté l’exposition globale du portefeuille depuis fin mai en lui donnant un profil convexe et défensif. Ceci passe par la conservation de certaines émissions décotées, une légère augmentation de l’exposition aux subordonnées financières et par la mise en place de couvertures partielles.

 

Depuis décembre 2008, Tikehau Credit Plus surperforme très largement l’Euribor 3 mois + 200 bps. Le point d’entrée actuel peut ainsi vous permettre de positionner les allocations patrimoniales et équilibrées de vos clients sur une expertise du crédit obligataire, reconnue parmi ses pairs.

 

 

Retrouvez la fiche complète du fonds Tikehau Credit Plus en cliquant ici.

 

Pour plus d'informations sur Nortia, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%