Ces stars de la gestion flexible lancent un nouveau fonds actions…

L’approche R-co Valor (+11,96% YTD) avec le savoir-faire ESG de Rothschild & Co Asset Management Europe

Yoann Ignatiew et Anthony Bailly co-gèrent R-co Valor 4Change Global Equity, un nouveau fonds “carte blanche” d’actions internationales au service d’une finance responsable.

Yoann Ignatiew et Anthony Bailly l’accordent, l’ESG/ISR est désormais incontournable dans l’univers de l’investissement et c’est aussi le cas au sein de Rothschild & Co Asset Management Europe.

Ludivine de Quincerot, responsable du pôle ESG et analyse financière, enfonce le clou : « l’ESG chez Rothschild & Co, ça ne date pas d’hier, avec la signature des PRI en 2011. » Cette approche ESG a connu une accélération en 2017 avec la création d’une équipe dédiée à l’investissement responsable et la création de la gamme « 4 Change », véritable vitrine de Rothschild & Co en matière de savoir-faire ESG.

D’où l’idée de construire un fonds diversifié avec une philosophie actions internationales et des filtres ESG. L’objectif est de mettre au même niveau des critères financiers et extra financiers.  

Par ailleurs, Yoann Ignatiew relève que l’approche de Rothschild & Co Asset Management Europe est multi-dimensionnelle : 

• Egalité homme/femmes

• Lutte contre la corruption

• Protection des données

• Partenariat avec les communautés locales 

• Redistribution des richesses…

Est-ce dès lors R-co Valor en version ESG ? Yoann Ignatiew réfute cette affirmation. R-co Valor 4Change Global Equity est un fonds actions internationales, pas un fonds diversifié, et l’overlap (i.e. redondance) avec R-co Valor n’est que de 40%. 

En revanche, R-co Valor 4Change Global Equity bénéficiera de l’expertise actions internationales opportuniste et de l’approche « top down » développée par l’équipe de R-co Valor. Le point commun c’est la construction de portefeuille mais aussi l’approche sectorielle. Anthony Bailly souligne les complémentarités entre les gammes « 4 Change » et « Valor ». Le nouveau fonds est au confluent de ces deux approches. 

Les deux gérants mettent en avant deux notions importantes dans la construction de ce nouveau fonds : l’engagement et la transition.

Sur l’engagement, la gestion profite de l’accès privilégié de Rothschild & Co auprès des managements afin de mettre en place un dialogue avec les entreprises sur les controverses, des secteurs sensibles, des opérations sur le capital... Rothschild & Co pèse aussi de tout son poids via sa politique de vote qui respecte les principes d’un investissement ESG.

L’aspect transition est également primordial aux yeux des gérants. Yoann Ignatiew insiste : « aucun secteur n’est exclu ». Ils ne veulent pas aller chercher les acteurs les mieux-disant (en d’autres termes pas de best in universe) mais des acteurs qui font des progrès. « Ce qui compte c’est la trajectoire » indique Anthony Bailly. On pourra donc trouver des sociétés qu’on ne voit pas traditionnellement dans un fonds ESG si celles-ci s’inscrivent dans un objectif de transition. On retrouve cette approche sur le plan géographique. Le fonds veut rester diversifié géographiquement alors même que l’Europe a de loin les meilleures notes ESG. Toutefois, Anthony Bally pense qu’avec la politique de Joe Biden, les Etats-Unis sont un territoire d’opportunités en termes d’ESG. 

Les gérants expliquent également qu’ils veulent éviter le biais croissance propre à l’ESG afin de plus épouser le cycle macro-économique, tout en gardant une approche globale, concentrée sur 40/50 valeurs. Le portefeuille a aujourd’hui, à ce titre, un biais cyclique et industriel. « Un positionnement voulu, assumé et intéressant par rapport à l’industrie » selon Yoann Ignatiew. Le gérant précise que ce positionnement serait bénéfique dans un cadre de reprise de l’inflation qu’il voit arriver dans les mois à venir. 

A noter que le fonds R-co Valor 4Change Global Equity postule à deux labels : le label belge Towards Sustainability (Febelfin) et le label français ISR.

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