CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6609.31 +1.18% +19.06%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 18.19%
First Eagle Amundi International Fund 13.04%
Mansartis Investissements ISR 11.89%
ACATIS GANÉ Value Event 10.83%
R-co Conviction Club 10.54%
DNCA Evolutif 10.11%
R-co Valor 9.87%
BGF ESG Multi-Asset 9.14%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 8.90%
VEGA Patrimoine ISR 8.82%
Dorval Convictions 8.61%
Nordea 1 - Stable Return 8.53%
Invest Latitude Equilibre 8.51%
Tailor Global Selection ISR 8.22%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 8.13%
Ethna-Dynamisch 8.02%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 7.99%
Clartan Valeurs 7.45%
Ruffer Total Return International 7.30%
Moneta Long Short 7.28%
OFI RS MultiTrack 7.10%
JPMorgan Global Income 6.50%
Dorval Global Convictions 6.35%
Russell MAGS 5.98%
R-co Valor Balanced 5.85%
AXA WF Optimal Income 5.71%
Lombard Odier Funds-All Roads 5.64%
Lazard Patrimoine SRI 5.63%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 5.49%
Ecofi Agir Pour Le Climat 5.34%
Clartan Evolution 5.30%
Amilton Solution 5.06%
Eurose 4.97%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 4.84%
Tikehau International Cross Assets 4.78%
Echiquier ARTY SRI 4.56%
Auris Diversified Beta 4.44%
VEGA Euro Rendement ISR 4.22%
Sanso Convictions ESG 4.13%
ODDO BHF Polaris Moderate 4.10%
Richelieu Harmonies 4.02%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 3.98%
Tailor Allocation Defensive 3.95%
EdR Fund Income Europe 3.89%
CPR Croissance Réactive 3.85%
SLF (F) Multi Asset Moderate 3.80%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 3.75%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.68%
Trusteam ROC Flex 3.65%
Sycomore Next Generation 3.60%
Fidelity Patrimoine 3.42%
Sextant Grand Large 3.38%
JPM Global Macro Opportunities 3.37%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 3.26%
AXA WF Global Optimal Income 3.21%
Invest Latitude Patrimoine 2.91%
Ethna-Aktiv 2.90%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.19%
Carmignac Patrimoine 2.17%
GF Fidélité 1.92%
Covéa Flexible ISR 1.85%
Jupiter Flexible Income 1.47%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine 1.24%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -0.08%
Vivienne Ouessant -1.51%
Schelcher Croissance -2.27%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Richelieu America 28.76%
BNP Paribas Aqua 23.55%
OFI Invest US Equity 23.18%
Franklin Technology 22.82%
Pictet Water 22.52%
Thematics Water 21.98%
CM-AM Pierre 21.31%
Lazard Actions Américaines 21.27%
Aviva Grandes Marques ISR 21.14%
Pictet Security 20.90%
Russell Investments World Equity Fund 20.55%
EdR Fund Big Data 20.28%
Franklin US Opportunities 19.97%
MS INVF Europe Opportunity 19.74%
Wise World ISR 19.55%
Fidelity Sustainable Water & Waste 19.13%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 18.61%
Threadneedle (Lux) American Fund 18.61%
Thematics Safety 17.97%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 17.50%
Mandarine Global Microcap 17.50%
EdR Fund Healthcare 17.48%
Athymis Millennial 17.41%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 17.30%
Mirova Global Sustainable Equity 17.21%
GIS SRI Ageing Population 17.21%
Lombard Odier Funds-Golden Age 16.96%
Thematics AI and Robotics 16.90%
Thematics Meta 16.67%
CM-AM Global Leaders 16.31%
BNP Paribas Climate Impact 15.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 15.17%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 14.82%
AXA WF Framlington Digital Economy 14.82%
Fidelity World 14.79%
Jupiter Global Ecology Growth 14.69%
CPR Silver Age 13.91%
Pictet Global Megatrend Selection 13.41%
Mandarine Global Transition 13.29%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.23%
MainFirst Global Equities Fund 13.18%
Lombard Odier Funds-World Brands 12.90%
JPM Emerging Markets Small Cap 12.86%
Pictet Digital 12.60%
JPMorgan Global Healthcare 11.82%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 11.82%
DNCA Invest Beyond Semperosa 11.78%
BNP Paribas Health Care Innovators 11.23%
AXA Europe Small Cap 11.18%
AXA WF Framlington Robotech 10.91%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 10.74%
Fourpoints Thematic Selection 9.59%
Covéa Actions Europe Opportunités 9.57%
Thematics Subscription Economy 9.43%
BGF World Technology 8.85%
MS INVF Global Insight Fund 8.68%
Comgest Monde 8.53%
BGF Sustainable Energy 8.22%
Carmignac Investissement 8.11%
Pictet-Clean Energy 7.52%
Echiquier World Equity Growth 6.76%
CPR Global Disruptive Opportunities 5.85%
GemEquity 4.35%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 3.74%
Echiquier Artificial Intelligence 3.39%
WCM Global Emerging Markets Equity 0.74%
Russell Investments China Equity 0.02%
Pictet Biotech -0.61%
Candriam Equities L Oncology Impact -0.99%
BNP Paribas Energy Transition -2.15%
Templeton Asian Growth -2.56%
M Climate Solutions -4.43%
Echiquier World Next Leaders -6.16%
CM-AM Global Gold -6.32%
BNP Paribas Funds China Equity -7.33%
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« Il faut se calmer » affirme ce gérant qui suggère de « fuir les Métaux et Matériaux »...

L’engouement pour les places émergentes s’est amenuisé avec la recrudescence de la pandémie dans certains pays, d’autant plus que le dollar ne semble pas accélérer sa baisse. Les gérants de Gemway Assets nous font part de leur vision, quelque peu à contre-courant.

 

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Le point avec Michel Audeban (Directeur Général) et l'ensemble de l'équipe de gestion : Bruno Vanier (Président et responsable de la gestion), Elena Kosheleva, Ariel Ying Wang et Dian Qu.

 

Une gestion de conviction… qui traverse un champ de mines

 

Un phénomène plus prononcé dans les marchés développés, le « reflation trade » semble également écorner la performance des indices émergents, qui sont surpondérés en valeurs de croissance. Mais « la bonne nouvelle est que ça ne dure jamais très longtemps » renchérit le directeur de gestion. Cela reste, tout de même, un élément de stress pour la gestion, surtout sur le segment de la technologie qui reste une forte conviction pour Gemway Assets. Deuxième élément pénalisant : la sous-pondération du Brésil et de l’Inde qui semblent tirer leur épingle du jeu même malgré le contexte pandémique.

 

Le gérant fait part de ses convictions les plus fortes.

 

La Chine : « Ce qui s’y passe est toujours passionnant, tant au niveau micro que macro » selon le directeur de gestion.

 

A court-terme, les nerfs des investisseurs sont mis à rude épreuve du fait de resserrements en matière réglementaire, fiscale et monétaire. Toutefois, à long-terme, tous ces facteurs sont positifs pour les perspectives de croissance structurelle (internet, consommation, transition énergétique et environnementale…). La liquidité excédentaire générée par une forte croissance du PIB (8.5% attendue en 2021) versus un ralentissement du crédit (11%), se résorbera à mesure que la croissance se normalisera. L’appréciation de la devise chinoise pourrait également être problématique à court-terme, mais les pouvoirs publics sont en train de prendre les mesures nécessaires (augmenter le taux de réserves en devises étrangères…). 

 

Sur les aspects positifs, on notera la « gentrification » du consommateur chinois boostée, entre autres, par les exportations. En effet, le salaire moyen devrait doubler d’ici 2030, soutenant ainsi la demande intérieure. Par ailleurs, le récent virage que semble prendre l’Empire du Milieu en matière de respect de l’environnement aura un impact considérable sur les dépenses d’investissement, et sur le développement de certains segments (décarbonisation, localisation…). Parmi les titres emblématiques de la gestion, on retrouve Li-Hing « le Nike chinois » selon la gérante, qui profitera du potentiel de la demande sur le segment « sportswear » encore à un niveau très bas en Chine, ainsi que la préférence accrue pour les marques domestiques (appels de boycott…). Malgré tout, la Chine est tactiquement sous pondérée dans le portefeuille (légèrement).

 

La Technologie : Elle est actuellement « challengée » mais la nature disruptive des thèmes d’avenir les sortira de l’ornière

 

La gestion maintient sa surpondération structurelle sur le secteur malgré le récent « désamour » de la part des investisseurs. Bruno Vanier est confiant sur les tendances de demain qui favoriseront les semiconducteurs (véhicules électriques/ autonome, stockage/ traitement des données…) et la Nouvelle Energie (éolienne, solaire…). Par ailleurs, le sujet de la relocalisation ou « l’indépendance technologique » n’effraie pas la gestion qui pense que « la volonté est là, mais ça reste très compliqué ». 

 

Fuir les Métaux et Matériaux : « face à de tels niveaux, on pense qu’il faut se calmer… »

 

Le débat sur l’impressionnante hausse des matières premières fait rage. D’un côté, il y a un effet de base indéniable, qui est par définition transitoire. D’un autre, il y a tout le discours derrière les besoins immenses en matière de semiconducteurs et le cuivre en matière de transition énergétique… Néanmoins, la gestion est alarmée face aux niveaux inquiétants des cours. Un « déjà-vu » selon les gérants, qui comparent cette situation à celle de 2009 – suivant l’annonce du grand plan chinois. La panique injustifiée des marchés sur une redoutable pénurie de la « sur-commande », et un discours médiatique « pas très objectif » enflent, « voire faussent les prix » selon le directeur de gestion.

 

Pour conclure, Michel Audeban réitère que chez Gemway Assets, la rotation « value » versus croissance n’est pas un sujet. Même s’il n’a pas de boule de cristal, il lui semble que ce mouvement n’est pas de nature à durer, d’autant plus que dans les pays émergents, « value » rime souvent avec gouvernance douteuse. « Il n’y a pas de free lunch » rappelle Bruno Vanier, il va falloir se concentrer sur les vrais catalyseurs de croissance, tout en étant prudent sur les valorisations. 

 

Pour en savoir plus sur Gemway Assets, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 30.21%
DNCA Invest SRI Norden Europe 27.22%
Uzès WWW Perf 24.52%
Groupama Avenir Euro 23.05%
Mandarine Europe Microcap 22.66%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 22.58%
ODDO BHF Active Small Cap 22.23%
Indépendance et Expansion France Small 22.08%
Echiquier Value Euro 21.27%
Quadrige Rendement France Midcaps 21.15%
Erasmus Small Cap Euro 20.32%
Norden SRI 19.89%
Candriam EQ L Europe Innovation 19.45%
G Fund - Avenir Small Cap 19.14%
Mandarine Active 18.99%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 18.84%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 18.26%
FCP Mon PEA 17.54%
Amilton Premium Europe 17.43%
Fidelity Europe 17.19%
Tailor Actions Avenir ISR 16.90%
BDL Convictions 16.59%
Quadrator SRI 16.57%
EdR SICAV Tricolore Rendement 16.27%
Mandarine Unique 15.87%
Sextant PME 15.85%
VEGA Europe Convictions ISR 15.81%
Flornoy Valeurs Familiales 15.56%
VEGA France Opportunités ISR 15.48%
Sycomore Francecap 15.33%
Erasmus Mid Cap Euro 15.15%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 15.03%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 14.90%
Athymis Millennial Europe 14.88%
MainFirst Germany Fund 14.80%
R-co Thematic Silver Plus 14.29%
C-Quadrat Europe Multicap 14.21%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe 14.02%
Moneta Multi Caps 13.66%
ODDO BHF Avenir Europe 13.63%
CPR Croissance Dynamique 13.53%
Richelieu Family Small Cap 13.42%
Generali France Future Leaders 13.40%
OFI RS Equity Climate Change 13.37%
Pluvalca Sustainable Opportunities 13.17%
Montségur Croissance 12.71%
Gay-Lussac Green Impact 12.65%
Pluvalca Health Opportunities 12.63%
Sycomore Eco Solutions 12.45%
Otea Actions Europe 12.20%
Dorval Manageurs Europe 12.06%
Echiquier Positive Impact Europe 11.65%
Amplegest Pricing Power 11.61%
Sycomore Happy @ Work 11.43%
Kirao Multicaps 11.23%
AXA IM Euro Sélection 11.03%
Tocqueville Megatrends ISR 10.93%
COGEFI Prospective 10.05%
Mirova Europe Environmental Equity 9.66%
Dorval Manageurs 9.00%
Montségur Dividendes 8.74%
Sycomore Shared Growth 8.14%
Richelieu CityZen 7.87%
Pluvalca Disruptive Opportunities 7.59%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 7.35%
Portzamparc Entrepreneurs ISR 7.07%
La Française Actions France PME 6.53%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 3.54%
M Global Convertibles 0.65%
Schelcher Prince Convertibles Global World -0.89%