CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6437.29 -2.02% +16.04%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 18.56%
IDE Dynamic World Flexible 13.84%
R-co Conviction Club 12.73%
First Eagle Amundi International Fund 12.30%
Mansartis Investissements ISR 12.26%
DNCA Evolutif 10.94%
BGF ESG Multi-Asset 10.87%
ACATIS GANÉ Value Event 10.23%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 10.13%
Tailor Global Selection ISR 10.12%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 9.72%
Dorval Convictions 9.68%
Invest Latitude Equilibre 8.95%
Ecofi Agir Pour Le Climat 8.76%
VEGA Patrimoine ISR 8.69%
OFI RS MultiTrack 8.14%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 8.07%
R-co Valor 8.04%
Ethna-Dynamisch 7.92%
Nordea 1 - Stable Return 7.53%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 7.19%
Dorval Global Convictions 7.03%
Ruffer Total Return International 6.94%
JPMorgan Global Income 6.91%
Moneta Long Short 6.77%
Clartan Valeurs 6.57%
Russell MAGS 6.53%
Amilton Solution 6.08%
AXA WF Optimal Income 5.97%
Lombard Odier Funds-All Roads 5.91%
Lazard Patrimoine SRI 5.82%
Eurose 5.47%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 5.38%
R-co Valor Balanced 5.06%
Echiquier Allocation Flexible 5.04%
Sycomore Allocation Patrimoine 4.93%
Sanso Convictions ESG 4.92%
Echiquier ARTY SRI 4.85%
Sycomore Next Generation 4.78%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.76%
CPR Croissance Réactive 4.75%
ODDO BHF Polaris Moderate 4.61%
Trusteam ROC Flex 4.36%
Tailor Allocation Defensive 4.33%
Auris Diversified Beta 4.27%
VEGA Euro Rendement ISR 4.17%
Sextant Grand Large 4.05%
Richelieu Harmonies 4.04%
AXA WF Global Optimal Income 4.01%
SLF (F) Multi Asset Moderate 4.00%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 3.93%
Tikehau International Cross Assets 3.86%
Fidelity Patrimoine 3.84%
Clartan Evolution 3.74%
JPM Global Macro Opportunities 3.73%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 3.51%
Invest Latitude Patrimoine 3.26%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.52%
Jupiter Flexible Income 2.32%
GF Fidélité 2.17%
Carmignac Patrimoine 1.82%
Ethna-Aktiv 1.76%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.91%
Covéa Flexible ISR 0.46%
Schelcher Multi Asset 0.08%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -0.26%
Vivienne Ouessant -1.62%
OPCVM Actions Perf. YTD
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BNP Paribas Aqua 29.36%
Franklin Technology 28.03%
Richelieu America 27.57%
EdR Fund US Value 27.12%
Thematics Water 26.92%
Pictet Water 26.79%
Thematics AI and Robotics 26.78%
MS INVF Europe Opportunity 26.15%
Pictet Security 24.79%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 24.00%
OFI Invest US Equity 23.53%
Fidelity Sustainable Water & Waste 23.33%
Franklin US Opportunities 22.97%
Aviva Grandes Marques ISR 22.67%
Wise World ISR 22.30%
Mandarine Global Microcap 22.21%
Russell Investments World Equity Fund 21.62%
EdR Fund Big Data 21.39%
Mirova Global Sustainable Equity 21.16%
CM-AM Pierre 20.89%
Thematics Meta 20.86%
BNP Paribas Climate Impact 20.23%
Jupiter Global Ecology Growth 20.12%
Thematics Safety 20.08%
GIS SRI Ageing Population 19.54%
Mandarine Global Transition 19.53%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 19.44%
EdR Fund Healthcare 18.97%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 18.82%
AXA Europe Small Cap 18.63%
Lombard Odier Funds-Golden Age 18.09%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 17.55%
MainFirst Global Equities Fund 17.32%
Threadneedle (Lux) American Fund 16.72%
AXA WF Framlington Robotech 16.63%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 16.52%
Fidelity World 16.44%
CPR Silver Age 15.92%
Athymis Millennial 15.64%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 15.08%
Pictet Global Megatrend Selection 14.95%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 14.89%
Valeur Intrinsèque 14.80%
DNCA Invest Beyond Semperosa 14.79%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 14.72%
JPM Emerging Markets Small Cap 14.67%
AXA WF Framlington Digital Economy 14.17%
CM-AM Global Leaders 14.00%
BGF Sustainable Energy 13.20%
BNP Paribas Health Care Innovators 12.97%
JPMorgan Global Healthcare 12.78%
Fourpoints Thematic Selection 11.70%
Echiquier Artificial Intelligence 11.67%
Lombard Odier Funds-World Brands 11.19%
Pictet-Clean Energy 11.04%
Comgest Monde 10.85%
Pictet Digital 10.08%
CPR Global Disruptive Opportunities 9.98%
BGF World Technology 9.90%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 9.35%
Thematics Subscription Economy 9.29%
Covéa Actions Europe Opportunités 8.85%
Carmignac Investissement 8.32%
MS INVF Global Insight Fund 7.35%
Echiquier World Equity Growth 7.26%
GemEquity 5.84%
WCM Global Emerging Markets Equity 4.41%
Pictet Biotech 3.40%
Candriam Equities L Oncology Impact 3.10%
Echiquier World Next Leaders 3.00%
M Climate Solutions -1.95%
Russell Investments China Equity -2.86%
Templeton Asian Growth -2.89%
BNP Paribas Energy Transition -3.90%
CM-AM Global Gold -11.51%
BNP Paribas Funds China Equity -12.27%
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« La note ESG n’est pas une barrière absolue » selon ce gérant...

L’équipe MSIM a présenté MS INVF Sustainable Euro Corporate Bond et MS INVF Sustainable Euro Strategic Bond, deux fonds article 9 SFDR et « significativement engageant » au sens de l’AMF que la société de gestion a lancés l’an dernier afin d’accompagner l’investissement responsable.

 

Barbara Calvi, membre de l’équipe d’investissement obligataire, intégrée à l’équipe spécialisée dans l’investissement ESG, Dipen Patel et Leon Grenyer, tous deux gérants de portefeuilles, ont participé à cette réunion animée par Noémie Venot, vice presidente dans l’équipe parisienne.

 

Noémie Venot : Comment abordez-vous l’investissement ESG dans l’équipe MSIM ?

 

Barbara Calvi : D’un côté, nous identifions les risques sectoriels sous l’angle ESG, dans un cadre thématique qu’a fixé Morgan Stanley Investment Management (MSIM) :

 

  • Décarbonisation

  • Economie circulaire

  • Diversité et inclusion

  • Emploi décent

 

Puis nous marquons notre engagement auprès des entreprises pour développer un dialogue afin d’influencer le travail des émetteurs au regard de l’économie durable.

 

Noémie Venot : Qu’y a-t-il de spécifique dans les fonds MSIM durables ?

 

Barbara Calvi : Les objectifs de durabilité sont alignés avec les objectifs « zéro carbone » de l’ONU. L’approche holistique prend en compte d’autres critères de durabilité :

  • La définition d’un univers éligible par le filtrage (l’exclusion) des secteurs et des entreprises les plus négatives sur les plans social et environnemental. S’y ajoute un filtre best in class.

  • Sont exclus le charbon, les combustibles non conventionnels, le tabac, les jeux d’argent et les secteurs suscitant de fortes controverses. 

 

Retenons que le quart de l’univers initial est ainsi exclu de l’investissement.

  • L’étape suivante se penche sur les côtés positifs des entreprises, recherchant celles qui sont le mieux alignées avec les ODD de l’ONU. Les émissions vertes (green bonds) sont bien sûr dans le spectre d’analyse. 

  • L’objectif est d’avoir un impact positif (avoir une intensité carbone sensiblement inférieure à l’indice, allouer au minimum 10% du portefeuille à des sustainable bonds, utiliser les Objectifs de développement durable de l’ONU comme cadre pour évaluer les contributions ESG des émetteurs)

  • Proposer une gestion active et durable.

 

Noémie Venot : Quelles sont les différences de MSIM sur le filtrage ?

 

Barbara Calvi : les filtres MSIM se différencient par des méthodologies propres sur de multiples classes d’actifs : emprunts souverains et privés, émissions « sociales », émissions « vertes » etc. 

 

La concentration sur la matérialité des vertus des émetteurs et la dynamique d’amélioration des émetteurs sont au cœur des préoccupations dans la sélection des émetteurs. Autre différence : MSIM a développé un modèle spécifique dans la gestion obligataire, à la différence d’autres acteurs qui ont décliné des modèles construits par les équipes actions.

 

Noémie Venot : Les caractéristiques de MS INVF Sustainable Euro Strategic Bond Fund 

 

Leon Grenyer : L’approche d’investissement commence par les travaux du CIO qui partage les lignes principales des perspectives macroéconomiques. La gestion prend ses meilleures idées auprès des équipes obligataires pour construire un portefeuille diversifié et équilibré. L’objectif est de construire un portefeuille avec des faibles corrélations entre émetteurs et une volatilité aussi basse que possible. 

 

Lignes directrices principales dans l’investissement 

  • Fonds Euro Aggregate majoritairement Investment Grade (indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate), peut investir dans du haut rendement à la marge

  • Limite de duration à +/-3 ans par rapport à l’indice => allocation réactive, duration pilotée activement

  • Devise de référence euro mais peut aller à la marge dans d’autres devises, sans obligation de couvrir le risque de change. 

  • 10% d’écart maximum au niveau sectoriel par rapport à l’indice

  • La recherche d’émissions offrant 50 pb de plus par rapport à l’indice de référence

 

Positionnement du portefeuille au 31 mai 2021

  • Duration 7,4, proche de celle de l’indice à 7,6

  • Rendement au pire de 0,6% contre 0,4% (yield to worst)

  • 29% d’émissions « durables » soit 4% de mieux que l‘indice

  • Note ESG de MSIM à 5,7 contre 5,2

  • Un score 88 en émissions carbone contre 103 pour l’indice.

 

Les caractéristiques de MS INVF Sustainable Euro Corporate Strategic Bond Fund

  • Fonds crédit Euro Investment Grade (indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate)

  • Limite de duration à +/-1 an par rapport à l’indice

  • Devise de référence euro mais peut aller à la marge dans d’autres devises, à condition de couvrir les risques de change.

 

Positionnement du portefeuille au 31 mai 2021

  • Duration 4,9 vs 5,3 pour l’indice

  • Rendement au pire de 0,7% contre 0,4% (yield to worst)

  • 22% d’émissions « durables » soit 15% de mieux que l‘indice

  • Note ESG de MSIM à 5,8 contre 5,2

  • Score 119 en émissions carbone contre 139 pour l’indice

 

Dipen Patel précise que la note ESG n’est pas une barrière absolue, les gérants soutiennent aussi les émetteurs dont la dynamique de progrès est bonne. Ces deux fonds lancés l’an dernier reposent sur les processus d’investissement éprouvés des fonds Euro Corporate Bond (lancement en 2001, 3,2 Md EUR d’encours) et Euro Strategic Bond (lancement en 1991, 1,7 Md EUR d’encours), tous deux 5 étoiles Morningstar et ayant « démontré leur capacité à générer un alpha significatif » selon Morgan Stanley Investment Management.

 

Pour en savoir plus sur les fonds Morgan Stanley IM, cliquez ici.

 

Articlé rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 41.85%
Uzès WWW Perf 34.38%
DNCA Invest SRI Norden Europe 33.95%
Groupama Avenir Euro 33.34%
ODDO BHF Active Small Cap 28.57%
G Fund - Avenir Small Cap 28.50%
Mandarine Europe Microcap 26.72%
Indépendance et Expansion France Small 26.32%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 25.54%
Erasmus Small Cap Euro 24.47%
Candriam EQ L Europe Innovation 23.74%
Mandarine Active 23.51%
Lazard Small Caps France 22.94%
Sycomore Sélection Midcap 22.70%
Quadrige Rendement France Midcaps 21.63%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 20.90%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 20.75%
Sextant PME 20.40%
Amilton Premium Europe 20.12%
Tailor Actions Avenir ISR 19.69%
Pluvalca Health Opportunities 19.66%
Echiquier Value Euro 18.88%
R-co Thematic Silver Plus 18.78%
EdR SICAV Tricolore Rendement 18.42%
FCP Mon PEA 18.37%
Flornoy Valeurs Familiales 18.06%
Erasmus Mid Cap Euro 17.99%
C-Quadrat Europe Multicap 17.99%
Mandarine Unique 17.69%
Quadrator SRI 17.51%
Generali France Future Leaders 17.36%
BDL Convictions 17.14%
Fidelity Europe 16.80%
Sycomore Francecap 16.77%
Norden SRI 16.55%
COGEFI Prospective 16.36%
Portzamparc Europe PME ISR 16.18%
Moneta Multi Caps 16.09%
Pluvalca Sustainable Opportunities 16.03%
VEGA Europe Convictions ISR 15.89%
MainFirst Germany Fund 15.89%
Athymis Millennial Europe 15.82%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 15.82%
Gay-Lussac Green Impact 15.76%
VEGA France Opportunités ISR 15.22%
Richelieu Family Small Cap 15.08%
CPR Croissance Dynamique 15.00%
Sycomore Eco Solutions 14.85%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 14.66%
Mirova Europe Environmental Equity 14.13%
Sycomore Happy @ Work 13.98%
Dorval Manageurs Europe 13.64%
OFI RS Equity Climate Change 13.46%
Tocqueville Megatrends ISR 13.30%
Otea Actions Europe 12.77%
ODDO BHF Avenir Europe 12.43%
Montségur Croissance 12.42%
Echiquier Positive Impact Europe 12.23%
Amplegest Pricing Power 12.17%
AXA IM Euro Sélection 12.09%
La Française Actions France PME 11.83%
Dorval Manageurs 10.93%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 10.76%
Kirao Multicaps 10.71%
Pluvalca Disruptive Opportunities 10.21%
Montségur Dividendes 10.12%
Richelieu CityZen 8.08%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 3.77%
M Global Convertibles -0.02%
Schelcher Convertible Global World -1.44%