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Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

MONETA MULTI CAPS

Trajectoire

Dans un contexte de reprise économique et afin de profiter des nombreux secteurs générateurs de performance visibles depuis la crise sanitaire, MONETA MULTI CAPS se démarque par son positionnement singulier, sans limites de capitalisation.

Spécialiste des actions des pays de la zone euro, ce fonds PEAble combine intégration de critères extra financiers et positionnement sur des cibles innovantes.

Via un portefeuille équilibré et multi sectoriel, les équipes de gestion parviennent à dégager un rendement YTD de +14,42%, pour une volatilité de 12,22% (vs. +17,33% et 11,01% pour sa catégorie). 

Impact

Cet équilibre est visible à la fois en termes de capitalisation que de style de gestion. En effet, les small et mid caps représentent à mi-septembre, 51% du portefeuille. Dans le même temps, on observe un léger biais value, qui a contribué positivement à la performance en début d’année, porté par les bons résultats de ce style de valeurs. L’équipe de gestion a su identifier de nombreuses opportunités, au niveau de la cherté et de la décote d’un style qui se paye toujours moins cher qu’en janvier 2020.

La diversification se traduit également dans la composition du fonds : l’industrie (25%), la finance (18%) et la consommation discrétionnaire (14%) trustent les trois premières positions, d’un portefeuille contenant 102 lignes. La société de gestion se démarque à ce niveau du marché par le prisme d’une approche micro-sectorielle : Moneta applique les préceptes d’une gestion active, sur des valeurs de secteurs naissants avec une vue différenciante. On peut citer à titre d’exemple l’investissement sur l’industrie du vélo, représenté notamment par une position sur Accell Group (1,2% de l’allocation), initiée début 2021. Enrichi par des IPO récentes, le secteur a le vent en poupe, porté par l’augmentation des trajets citadins en vélos et par la volonté des agglomérations de mener la guerre aux véhicules les plus polluants.

En parallèle de cette poche micro sectorielle représentant plus de 33% du fonds, le gérant conserve de fortes convictions sur des titres plutôt large cap, générateurs d’alpha. Dans le détail, les principaux contributeurs à la performance YTD sont : la Société Générale (+1,8%), la galaxie Bolloré (+1,4%) et Stellantis (+1,5%). Très impliquée dans l’accompagnement des opérations de fusions-acquisitions, MONETA MULTI CAPS est positionné sur la firme automobile qui représente plus de 5,5%  de l’actif (4,4% en direct, ainsi qu’une participation dans la holding familiale Peugeot Invest).

Les bonnes pratiques en matière de normes environnementales, sociales et de gouvernance, ont permis fin mars à Stellantis d’intégrer le nouvel indice boursier CAC 40 ESG.

Ceci est à mettre en parallèle avec la politique ESG déployée au sein du fonds, bâtie sur une approche propriétaire baptisée Moneta VIDA. Cet outil de calcul de l’approche ESG traduit la volonté de maintenir une grande exigence dans la sélection de titres. L’investissement responsable se matérialise ainsi par une vision pragmatique et des vues tranchées dans les sujets de sociétés.

Le Label Relance ainsi que la classification article 8 au règlement SFDR, mettent en avant à la fois la participation du fonds au financement de l’économie réelle ainsi que son implication dans les sujets environnementaux et sociaux.

Ligne de mire

L’identification de micro-secteurs décorrélants, l’approche empirique prônée et l’intégration de critères verts sont autant de facteurs permettant au fonds de se distinguer. Depuis sa création en mars 2006, MONETA MULTI CAPS a dégagé une performance annualisée de +8,5%, là où son indice de référence a réalisé +4,7% sur la même période.

Rédigé par Charles DELSARTE et Nicolas LEMAIRE, Analystes Financiers Nortia

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