CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7020.51 +2.25% +26.45%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 19.61%
First Eagle Amundi International Fund 15.03%
IDE Dynamic World Flexible 14.47%
BGF ESG Multi-Asset 12.84%
Mansartis Investissements ISR 12.29%
ACATIS GANÉ Value Event 11.47%
R-co Conviction Club 11.46%
Invest Latitude Equilibre 11.20%
DNCA Evolutif 10.40%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 10.28%
Tailor Global Selection ISR 9.71%
Ruffer Total Return International 9.44%
Nordea 1 - Stable Return 8.94%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 8.80%
OFI RS MultiTrack 8.75%
Ecofi Agir Pour Le Climat 8.57%
VEGA Patrimoine ISR 8.01%
Amilton Solution 7.97%
R-co Valor 7.90%
Dorval Convictions 7.43%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 6.72%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 6.62%
AXA WF Optimal Income 6.53%
JPMorgan Global Income 6.31%
Dorval Global Convictions 6.21%
Eurose 6.02%
Russell MAGS 5.98%
CPR Croissance RĂ©active 5.89%
Echiquier Allocation Flexible 5.41%
ODDO BHF Polaris Moderate 5.24%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 5.02%
R-co Valor Balanced 4.68%
Sanso Convictions ESG 4.63%
Ethna-Dynamisch 4.63%
Auris Diversified Beta 4.42%
Invest Latitude Patrimoine 4.38%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.23%
Trusteam ROC Flex 4.19%
AXA WF Global Optimal Income 4.17%
Lombard Odier Funds-All Roads 4.14%
Echiquier ARTY SRI 4.11%
Lazard Patrimoine SRI 4.05%
VEGA Euro Rendement ISR 4.02%
Moneta Long Short 4.00%
Clartan Valeurs 3.99%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.83%
SLF (F) Multi Asset Moderate 3.72%
Tailor Allocation Defensive 3.66%
Sycomore Next Generation 3.52%
Ethna-Aktiv 3.37%
JPM Global Macro Opportunities 3.18%
Jupiter Flexible Income 3.03%
Tikehau International Cross Assets 2.98%
Sextant Grand Large 2.96%
Richelieu Harmonies ESG 2.89%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 2.08%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.01%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 1.36%
GF Fidélité 1.28%
Covéa Flexible ISR -0.59%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -0.91%
Carmignac Patrimoine -1.24%
Schelcher Multi Asset -3.50%
Vivienne Ouessant -4.53%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -4.88%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Pictet Water 34.22%
Richelieu America 33.71%
Thematics Water 33.03%
Thematics AI and Robotics 32.42%
BNP Paribas Aqua 31.80%
Franklin Technology 31.43%
EdR Fund US Value 31.24%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 30.16%
Fidelity Sustainable Water & Waste 28.01%
Wise World ISR 26.90%
Russell Investments World Equity Fund 25.48%
EdR Fund Big Data 25.02%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 24.87%
Pictet Security 24.85%
Mandarine Global Transition 24.63%
Aviva Grandes Marques ISR 24.39%
Franklin US Opportunities 23.86%
Jupiter Global Ecology Growth 23.70%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 23.34%
AXA WF Framlington Robotech 22.56%
Mirova Global Sustainable Equity 22.41%
OFI Invest US Equity 21.49%
Mandarine Global Microcap 21.29%
Candriam EQ L Europe Innovation 20.44%
BNP Paribas Climate Impact 19.90%
Thematics Meta 19.86%
Fidelity World 19.41%
Lombard Odier Funds-Golden Age 19.36%
EdR Fund Healthcare 19.29%
MS INVF Europe Opportunity 19.28%
CM-AM Global Leaders 19.11%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 19.06%
Threadneedle (Lux) American Fund 18.43%
MainFirst Global Equities Fund 18.15%
Pictet-Clean Energy 17.99%
Lombard Odier Funds-World Brands 17.60%
Athymis Millennial 17.54%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 17.05%
GIS SRI Ageing Population 16.82%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 16.54%
BNP Paribas Funds Smart Food 15.96%
CPR Silver Age 15.90%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 15.88%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 15.08%
Pictet Global Megatrend Selection 14.71%
CM-AM Pierre 14.66%
Thematics Safety 14.47%
Valeur Intrinsèque 14.29%
DNCA Invest Beyond Semperosa 14.05%
Comgest Monde 13.89%
AXA Europe Small Cap 13.65%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.15%
JPM Emerging Markets Small Cap 12.68%
JPMorgan Global Healthcare 12.06%
BGF Sustainable Energy 12.04%
Fourpoints Thematic Selection 11.19%
Echiquier World Equity Growth 8.55%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 7.84%
AXA WF Framlington Digital Economy 6.79%
CPR Global Disruptive Opportunities 6.35%
Echiquier Artificial Intelligence 6.29%
Thematics Subscription Economy 6.21%
Covéa Actions Europe Opportunités 4.70%
Carmignac Investissement 3.01%
GemEquity 2.70%
BGF World Technology 2.46%
Pictet Digital 2.28%
Russell Investments China Equity -0.10%
M Climate Solutions -0.34%
Templeton Asian Growth -1.59%
WCM Global Emerging Markets Equity -3.91%
Candriam Equities L Oncology Impact -4.07%
BNP Paribas Energy Transition -4.90%
CM-AM Global Gold -7.92%
MS INVF Global Insight Fund -8.07%
Pictet Biotech -8.92%
BNP Paribas Funds China Equity -10.56%
Echiquier World Next Leaders -15.37%
Imprimer Envoyer l'Actu

💶 Comment faire de la performance avec les actions européennes ?

2021 est plutôt un bon cru pour les actions européennes. L'année a été marquée par de nombreuses rotations de style mais globalement, la classe d'actifs n'est plus en retrait par rapport aux actions internationales comme elle a pu l'être les années précédentes.

 

Comment reconsidérer cette classe d'actifs incontournable ?

 

Cliquez sur l'image pour (re)voir la webconférence.

Les réponses de Laurent Dobler (Comgest), Eric Bendahan (Eleva Capital) et Romain Burnand (Moneta AM) à Pierre Bermond d'EOS Allocations

 

Un univers extrêmement large et hétérogène

 

Les actions européennes affichent une performance de +60% sur 5 ans et +177% sur 10 ans en dépit d'un déficit de croissance et d'un contexte macroéconomique compliqué sur la période (crise sanitaire actuelle mais aussi crise de la zone euro auparavant). Cela montre une certaine capacité des entreprises de la zone à s'adapter. « Elles ont de la flexibilité et ont l'habitude de fonctionner dans un environnement difficile. Malgré cela, elles sont en décote lorsque l'on regarde les niveaux de valorisation », souligne Eric Bendahan, CEO d'Eleva Capital.

 

Comment affirmer que certaines actions sont sous valorisées dans ce marché pourtant qualifié comme étant cher ? « Il n'y pas de discussion, le marché est cher par rapport aux price-earnings historique, admet Romain Burnand, Président de Moneta AM. Mais les valorisations sont écartelées entre des sociétés irréprochables (bonne croissance, structure financière, bonne gouvernance, liquidité) et des sociétés qui ont des défauts », explique-t-il. Une forte décote s'applique ainsi pour celles qui sont dans un secteur sous pression ou celles qui ont des problèmes conjoncturels. Ce qui permet aux sélectionneurs de détecter des valeurs « normales » moins chères, comparativement à celles de très bonne qualité.

 

L'univers étant particulièrement large (+ de 10 000 sociétés cotées), la marge de manœuvre reste très grande dans la sélection de valeur. De fait, on ne peut le considérer comme un terrain d'investissement uniforme. Comgest, spécialiste de la gestion actions, considère même cette segmentation géographique comme anecdotique. « Les sociétés que nous avons en portefeuille sont de plus en plus globales. Elles sont parfois "nées en Europe par hasard". Est-ce qu'une société comme Accenture est vraiment européenne ? » fait remarquer son Directeur Général, Laurent Dobler. Les différences géographiques, à moins d'importants sujets géopolitiques, ont donc tendance à disparaître.

 

La gestion thématique, c'est pas automatique

 

La gestion thématique est très en vogue. Face à cette montée en puissance, les fonds "traditionnels" faisant de la sélection de valeurs dans un univers européen ont-ils encore de l'avenir ?

 

L'avantage indéniable des fonds thématiques est de donner du sens aux investisseurs et de matérialiser de manière explicite l'orientation des investissements. Mais s'appuyant sur son expérience, Romain Burnand met en garde contre ce type de véhicule pouvant favoriser des phénomènes de bulle. « Quand on y investit, c'est une très bonne chose si on est très en avance dans le thème. Mais nous avons eu cela pendant les années 2000 et les fonds internet sont devenus des cendres ! », rappelle-t-il. A ce titre, il préfère pouvoir exprimer de nombreux thèmes différents à l'intérieur de ses fonds : « Nous sommes généralistes car nous sommes capables de tout faire. Mais ce n'est pas parce que nous sommes généralistes que nous faisons de tout ».

 

La prolifération de fonds thématiques amène les gérants d'actifs à proposer des thématiques de plus en plus précises, alors qu'un univers d'investissement trop restreint peut poser quelques risques aux investisseurs. Or, il est relativement facile pour un dirigeant de société de gestion de sortir de nouveaux fonds thématiques selon Eric Bendahan. « Ils connaissent un certain engouement et nous n'avons pas besoin de ressources importantes car une équipe de 2 gestionnaires est souvent suffisante », explique le Président d'Eleva Capital. Néanmoins, celui-ci partage l'avis de son homologue de Moneta AM et pointe le fait que lorsque ces fonds commencent à collecter, une grande partie de la performance a déjà eu lieu. « Pour un épargnant, le timing d'investissement est souvent mauvais ! », ajoute Eric Bendahan.

 

3 secteurs sur lesquels miser…

 

Les gérants d'actions ayant la souplesse de naviguer entre les secteurs doivent néanmoins faire des choix pour les mois à venir. Et quelques convictions semblent sortir du lot :

 

  • Le luxe : Une forte conviction de Comgest, avec LVMH et Hermès en tête de file. « Si la tension montait sur Taïwan, il pourrait y avoir quelques sujets. Mais pour le moment, l'appétence en Asie est restée très forte et il y de jolis de croissance avec ces champions européens », précise Laurent Dobler.

  • La santé : Notamment les pharmas « beaucoup moins à la mode » selon Eleva Capital et donc avec des niveaux de valorisation plus raisonnables que les biotechs ou les medtechs. Eric Bendahan s'intéresse à ce secteur pour ses fondamentaux mais aussi pour son caractère défensif dans une phase un peu délicate.

  • Le dragage : Un secteur plus réduit (CA mondial de 10 milliards $ par an) mais dans un cycle différent que le cycle économique. « 4 sociétés détiennent 80% du marché. Ce secteur est très cyclique car il faut de gros bateaux et de gros projets. Nous pensons qu'il a des chances d'aller en haut de cycle d'ici 2 ans », mise Romain Burnand de Moneta AM. Une niche de marché donc, mais le travail d'un gestionnaire d'actifs est également d'aller chercher des idées plus confidentielles. « Avec seulement 2 sociétés cotées, cela n'en fera pas un fonds thématique », sourit Romain Burnand.

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama.

Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 48.24%
Uzès WWW Perf 33.85%
DNCA Invest SRI Norden Europe 30.00%
Groupama Avenir Euro 28.92%
Indépendance et Expansion France Small 23.41%
ODDO BHF Active Small Cap 23.29%
Mandarine Europe Microcap 22.58%
Mandarine Active 22.41%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 22.09%
FCP Mon PEA 21.82%
Lazard Small Caps France 21.09%
G Fund - Avenir Small Cap 20.25%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 19.70%
EdR SICAV Tricolore Rendement 18.94%
Sycomore SĂ©lection Midcap 18.92%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 18.26%
VEGA Europe Convictions ISR 17.80%
CPR Croissance Dynamique 17.77%
Norden SRI 17.28%
Flornoy Valeurs Familiales 17.11%
Tailor Actions Avenir ISR 16.94%
R-co Thematic Silver Plus 16.81%
Erasmus Small Cap Euro 16.69%
VEGA France Opportunités ISR 16.64%
BDL Convictions 16.33%
Echiquier Value Euro 15.74%
Sycomore Francecap 15.57%
MainFirst Germany Fund 15.50%
Athymis Millennial Europe 15.18%
Amilton Premium Europe 14.86%
Quadrator SRI 14.63%
Portzamparc Europe PME ISR 14.52%
Moneta Multi Caps 14.27%
Gay-Lussac Green Impact 14.22%
Sextant PME 13.88%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 13.86%
Erasmus Mid Cap Euro 13.56%
Quadrige Europe Midcaps 13.41%
AXA IM Euro SĂ©lection 13.29%
Pluvalca Sustainable Opportunities 13.17%
Amplegest Pricing Power 13.15%
Generali France Future Leaders 12.92%
OFI RS Equity Climate Change 12.57%
Montségur Dividendes 12.43%
Mirova Europe Environmental Equity 11.90%
Mandarine Unique 11.60%
Sycomore Eco Solutions 11.15%
Fidelity Europe 11.14%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 10.67%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap 10.65%
Tocqueville Megatrends ISR 10.62%
Pluvalca Health Opportunities 10.41%
Sycomore Happy @ Work 10.22%
Echiquier Positive Impact Europe 9.97%
C-Quadrat Europe Multicap 9.81%
Dorval Manageurs 9.71%
La Française Actions France PME 9.47%
Dorval Manageurs Europe 8.70%
Otea Actions Europe 8.48%
Richelieu Family Small Cap 7.83%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 7.43%
Richelieu CityZen 5.82%
Pluvalca Disruptive Opportunities 3.79%
Montségur Croissance 3.26%
COGEFI Prospective 0.99%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 2.22%
M Global Convertibles -4.02%
Schelcher Convertible Global World -4.90%