CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7023.69 +2.3% +26.55%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 19.61%
First Eagle Amundi International Fund 16.22%
IDE Dynamic World Flexible 14.47%
Mansartis Investissements ISR 12.92%
BGF ESG Multi-Asset 12.84%
ACATIS GANÉ Value Event 11.47%
R-co Conviction Club 11.46%
Invest Latitude Equilibre 11.20%
DNCA Evolutif 10.40%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 10.28%
Tailor Global Selection ISR 9.71%
Ruffer Total Return International 9.44%
R-co Valor 9.27%
Nordea 1 - Stable Return 8.94%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 8.80%
OFI RS MultiTrack 8.75%
Ecofi Agir Pour Le Climat 8.57%
VEGA Patrimoine ISR 8.01%
Amilton Solution 7.97%
Dorval Convictions 7.43%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 7.37%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 6.54%
AXA WF Optimal Income 6.53%
JPMorgan Global Income 6.31%
Dorval Global Convictions 6.21%
Eurose 6.02%
Russell MAGS 5.98%
CPR Croissance RĂ©active 5.89%
Echiquier Allocation Flexible 5.41%
ODDO BHF Polaris Moderate 5.24%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 5.02%
R-co Valor Balanced 4.68%
Sanso Convictions ESG 4.63%
Ethna-Dynamisch 4.63%
Auris Diversified Beta 4.42%
Invest Latitude Patrimoine 4.38%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.23%
Trusteam ROC Flex 4.19%
AXA WF Global Optimal Income 4.17%
Lombard Odier Funds-All Roads 4.14%
Echiquier ARTY SRI 4.11%
Lazard Patrimoine SRI 4.05%
VEGA Euro Rendement ISR 4.02%
Moneta Long Short 4.00%
Clartan Valeurs 3.99%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.83%
SLF (F) Multi Asset Moderate 3.72%
Tailor Allocation Defensive 3.66%
Sycomore Next Generation 3.52%
Ethna-Aktiv 3.37%
JPM Global Macro Opportunities 3.18%
Jupiter Flexible Income 3.03%
Tikehau International Cross Assets 2.98%
Richelieu Harmonies ESG 2.89%
Sextant Grand Large 2.85%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 2.08%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.01%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 1.36%
GF Fidélité 1.28%
Covéa Flexible ISR -0.59%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -0.91%
Carmignac Patrimoine -0.91%
Schelcher Multi Asset -3.50%
Vivienne Ouessant -4.53%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -4.88%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Pictet Water 34.22%
Richelieu America 33.71%
EdR Fund US Value 33.67%
Thematics Water 33.03%
Thematics AI and Robotics 32.42%
BNP Paribas Aqua 31.80%
Franklin Technology 31.43%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 30.16%
Fidelity Sustainable Water & Waste 28.01%
Wise World ISR 26.90%
Russell Investments World Equity Fund 25.48%
EdR Fund Big Data 25.02%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 24.87%
Pictet Security 24.85%
Mandarine Global Transition 24.63%
Aviva Grandes Marques ISR 24.39%
Franklin US Opportunities 23.86%
Jupiter Global Ecology Growth 23.70%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 23.34%
AXA WF Framlington Robotech 22.56%
Mirova Global Sustainable Equity 22.41%
OFI Invest US Equity 21.49%
Mandarine Global Microcap 21.29%
BNP Paribas Climate Impact 20.83%
Candriam EQ L Europe Innovation 20.44%
Thematics Meta 19.86%
Threadneedle (Lux) American Fund 19.52%
Fidelity World 19.41%
Lombard Odier Funds-Golden Age 19.36%
EdR Fund Healthcare 19.29%
MS INVF Europe Opportunity 19.28%
CM-AM Global Leaders 19.11%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 19.06%
MainFirst Global Equities Fund 18.15%
Pictet-Clean Energy 17.99%
Lombard Odier Funds-World Brands 17.60%
Athymis Millennial 17.54%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 17.05%
GIS SRI Ageing Population 16.82%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 16.54%
BNP Paribas Funds Smart Food 15.96%
CPR Silver Age 15.90%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 15.88%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 15.08%
Pictet Global Megatrend Selection 14.71%
CM-AM Pierre 14.66%
Thematics Safety 14.47%
Valeur IntrinsĂšque 14.29%
DNCA Invest Beyond Semperosa 14.05%
Comgest Monde 13.89%
AXA Europe Small Cap 13.65%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.15%
JPM Emerging Markets Small Cap 12.68%
JPMorgan Global Healthcare 12.06%
BGF Sustainable Energy 12.04%
Fourpoints Thematic Selection 11.19%
Echiquier World Equity Growth 8.55%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 7.84%
AXA WF Framlington Digital Economy 6.79%
CPR Global Disruptive Opportunities 6.35%
Echiquier Artificial Intelligence 6.29%
Thematics Subscription Economy 6.21%
Covéa Actions Europe Opportunités 4.70%
Carmignac Investissement 3.92%
GemEquity 2.70%
BGF World Technology 2.46%
Pictet Digital 2.28%
Russell Investments China Equity -0.10%
M Climate Solutions -0.34%
Templeton Asian Growth -1.59%
Candriam Equities L Oncology Impact -4.35%
BNP Paribas Energy Transition -4.90%
WCM Global Emerging Markets Equity -5.23%
CM-AM Global Gold -7.92%
MS INVF Global Insight Fund -8.07%
Pictet Biotech -8.92%
BNP Paribas Funds China Equity -10.56%
Echiquier World Next Leaders -15.37%
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🗃 Cette classe d'actifs est de plus en plus incontournable pour la trĂ©sorerie d'entreprise...

Dans ce contexte monĂ©taire, les trĂ©soriers d’entreprise, de holdings, d’associations, font face Ă  une difficultĂ© majeure puisque leurs excĂ©dents de trĂ©sorerie ne leur rapportent plus rien, voir mĂȘme peuvent leur coĂ»ter de l’argent ! Ils doivent dĂ©sormais se tourner vers des solutions alternatives tout en respectant les enjeux inhĂ©rents Ă  leur activitĂ©.

 

Trésorerie d'entreprise : utiliser les produits structurés ? L'analyse de Pauline Hampartzounian, Responsable Produits Structurés chez Cyrus.

 

La victoire du Compte-Titres

 

Ces cinq dernières années, les trésoreries ont largement sélectionné le compte-titres comme le grand gagnant.

 

Les directeurs financiers se sont tournés vers les produits structurés, instruments financiers émis par une banque, en investissant de plus en plus massivement leur part d’excédents ou leur trésorerie stable dans cette gamme de produits.

 

On estime aujourd’hui que 20% des volumes de produits structurés traités en France le sont par les trésoreries d’entreprise, de holding ou d’associations. En outre, les volumes de produits structurés traités sur le marché connaissent une croissance de plus de 20% chaque année.

 

Les produits structurés, à l’origine réservés à une infime partie d’investisseurs fortunés, sont petit à petit devenus indispensables à la gestion de trésorerie.

 

Pourquoi un tel succès des produits structurés ?

 

En premier lieu, les produits structurés sont par essence un outil de diversification. En effet, étant composés d’un bloc « placement » (obligation émise par une banque) et d’un bloc d’outils dérivés (options), ils apportent par nature une diversification et une décorrélation des marchés financiers à un portefeuille financier classique. Et plus un portefeuille est diversifié, moins il est risqué.
Les produits structurés ont des caractéristiques déterminées à l’avance : horizon d’investissement, garantie en capital, rendement, risques, …

 

Cela permet une vraie visibilité sur le portefeuille. À la différence des fonds ou des titres vifs, investir dans les produits structurés permet de connaître avec exactitude le gain perçu et la date de sortie. En contrepartie, ce gain est généralement limité et on se prive d’une rentabilité illimitée. Être conscient en amont de la rentabilité perçue et de la prise de risque réalisée apporte une maîtrise sur son portefeuille, essentielle à la trésorerie.

 

Le marché des produits structurés est liquide, permettant une valorisation journalière des investissements. Chaque jour, grâce à la profondeur du marché des produits structurés, l’investisseur peut acheter et vendre, avec un différentiel de prix n’excédant pas 1% pour les produits classiques.

 

Ce différentiel de prix s’appelle un bid/offer spread. Plus il est petit, plus le marché est liquide. Il est à noter que l’investisseur souhaitant se retirer d’un produit le fera à la valeur liquidative du produit (VL). Cette VL ne lui est pas assurée à 100% en cours de vie, elle pourra donc être en sa faveur ou en sa défaveur. Mais avoir une liquidité journalière et régulée (1% de spread) apporte de la lisibilité au marché des produits structurés, et permet une approche dynamique du portefeuille, essentielle pour les trésoriers, dont l’épargne n’est pas toujours mobilisable.

 

Les produits structurés, dans leur construction, fonctionnent comme des blocs de lego. La partie obligataire permet de garantir à échéance le capital. La partie « outils dérivés » permet de créer le profil de risque/rendement sélectionné par l’investisseur. Cette construction offre une approche sur-mesure puisque toutes les stratégies sont possibles : hausse, baisse, stabilité d’un marché. Pouvoir capter du rendement quel qu’en soit le contexte de marché, et ce même avec des taux d’intérêts négatifs, est un atout majeur. Par nature les produits structurés apportent donc de la flexibilité et de l’agilité dans l’approche financière d’un portefeuille.

 

L’assemblage de blocs placement et options offre une large gamme de produits, sur tous les actifs de marché : actions, indices, taux, crédit, change, matières premières… Le champ des possibles est immense. Chaque actif a son propre fonctionnement, sa propre volatilité et donc son propre risque. Investir sur le marché des actions augmente la rentabilité du placement, davantage qu’investir sur le marché des taux par exemple.

 

Ensuite, il existe des grandes familles de produits dont le profil de risque permet d’utiliser toutes les couleurs de la palette « investisseurs » : portefeuille conservateur, modéré, équilibré, dynamique, opportuniste.

 

Produit à capital garanti à 100%, produit à capital protégé, produit à coupon garanti, produit à coupon potentiel, produit de couverture, produit de participation sont autant de choix s’offrant à l’investisseur. En fonction de la gamme de produit sélectionnée, la rentabilité pourra être faible (2% par an), modérée (5/6%) ou élevée (8/10%). Plus le rendement sera élevé, plus le risque inhérent du placement sera grand, et inversement proportionnel.

 

Toutes les banques émettent aujourd’hui des produits structurés. Le principal risque réside dans le défaut de l’émetteur, c’est-à-dire sa faillite, appelé risque de crédit. En effet, l’obligation sous-jacente à la construction d’un produit structuré est une obligation émise par une banque. La sélection de cette obligation se doit d’être minutieuse. Depuis la faillite de Lehman Brothers, les investisseurs ont pris conscience que toutes les institutions financières ne comportent pas le même risque. Il est fondamental d’utiliser divers émetteurs afin de diluer ce risque de crédit.

 

Enfin, le trésorier aura la possibilité d’investir son excédent de liquidité sur divers horizons d’investissements (court, moyen ou long terme), en entrant à différents moments sur les marchés (points d’entrée distincts). Cette approche revient à respecter le célèbre adage « ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier ». Avoir un grand nombre d’actifs, pour des sommes différentes, lui permettra de ne pas concentrer son risque en portefeuille.

 

Nos convictions

 

Les produits structurés offrent de nombreuses possibilités aux investisseurs. La multitude des caractéristiques à prendre en compte permet d’optimiser ses investissements en réduisant le risque du portefeuille global. Cependant, cette approche peut être complexe à appréhender et à mettre en place.

 

La bonne utilisation des produits structurés, au sein d’une gestion de trésorerie, nécessite de savoir utiliser leurs atouts en limitant au maximum leurs risques. Apporter de la diversification au sein d’un placement diversifié lui-même, par nature, est clé mais requiert un conseil avisé de professionnels du secteur.

 

H24 : Pour connaître les produits structurés du moment, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 48.24%
UzĂšs WWW Perf 33.85%
DNCA Invest SRI Norden Europe 30.00%
Groupama Avenir Euro 28.92%
Indépendance et Expansion France Small 23.41%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 23.33%
ODDO BHF Active Small Cap 23.29%
Mandarine Europe Microcap 22.58%
Mandarine Active 22.41%
FCP Mon PEA 21.82%
Lazard Small Caps France 21.38%
G Fund - Avenir Small Cap 20.25%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 19.70%
Norden SRI 19.19%
EdR SICAV Tricolore Rendement 18.94%
Sycomore SĂ©lection Midcap 18.92%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 18.26%
VEGA Europe Convictions ISR 17.80%
CPR Croissance Dynamique 17.77%
Flornoy Valeurs Familiales 17.11%
Tailor Actions Avenir ISR 16.94%
R-co Thematic Silver Plus 16.81%
Erasmus Small Cap Euro 16.69%
VEGA France Opportunités ISR 16.64%
BDL Convictions 16.33%
Echiquier Value Euro 15.74%
Sycomore Francecap 15.57%
MainFirst Germany Fund 15.50%
Athymis Millennial Europe 15.18%
Amilton Premium Europe 14.86%
Quadrator SRI 14.63%
Portzamparc Europe PME ISR 14.52%
Moneta Multi Caps 14.27%
Gay-Lussac Green Impact 14.22%
Sextant PME 13.88%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 13.86%
Erasmus Mid Cap Euro 13.56%
Quadrige Europe Midcaps 13.41%
AXA IM Euro SĂ©lection 13.29%
Pluvalca Sustainable Opportunities 13.17%
Amplegest Pricing Power 13.15%
Generali France Future Leaders 12.92%
OFI RS Equity Climate Change 12.57%
Montségur Dividendes 12.43%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 11.99%
Mirova Europe Environmental Equity 11.90%
Mandarine Unique 11.60%
Tocqueville Megatrends ISR 11.43%
Sycomore Eco Solutions 11.15%
Fidelity Europe 11.14%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap 10.65%
Pluvalca Health Opportunities 10.41%
Sycomore Happy @ Work 10.22%
Echiquier Positive Impact Europe 9.97%
C-Quadrat Europe Multicap 9.81%
Dorval Manageurs 9.71%
La Française Actions France PME 9.47%
Dorval Manageurs Europe 8.70%
Otea Actions Europe 8.48%
Richelieu Family Small Cap 7.83%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 7.43%
Richelieu CityZen 5.82%
Pluvalca Disruptive Opportunities 3.79%
Montségur Croissance 3.26%
COGEFI Prospective 0.99%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 2.22%
M Global Convertibles -4.02%
Schelcher Convertible Global World -5.67%