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Sycomore Sustainable Tech 14.92%
Carmignac Investissement 14.10%
Franklin U.S. Opportunities Fund 13.48%
Athymis Millennial 13.43%
Loomis Sayles U.S. Growth 12.74%
Franklin Technology Fund 12.58%
Echiquier World Equity Growth 12.12%
MS INVF Global Opportunity 11.64%
CM-AM Global Leaders 11.16%
Mirova Global Sustainable Equity 10.88%
OFI Invest ISR Grandes Marques 10.87%
G Fund - Global Disruption 10.58%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 9.87%
AXA WF Robotech 9.53%
Comgest Monde 9.49%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.37%
CPR Global Disruptive Opportunities 9.27%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 9.23%
Thematics AI and Robotics 9.17%
Echiquier Artificial Intelligence 8.82%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.04%
Sanso Smart Climate 7.96%
Pictet - Premium Brands 7.62%
Pictet - Water 7.57%
Russell Inv. World Equity Fund 7.46%
ODDO BHF Artificial Intelligence 7.42%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 7.41%
GIS SRI Ageing Population 7.41%
Digital Stars Europe 7.23%
Pictet - Security 6.97%
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JPMorgan Funds - Global Dividend 6.30%
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R-co Thematic Blockchain Global Equity 6.19%
MS INVF Global Brands 5.97%
CPR Silver Age 5.94%
Jupiter Global Ecology Growth 5.66%
Thematics Meta 5.62%
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Sienna Actions Bas Carbone ISR 5.51%
DNCA Invest Beyond Semperosa 5.23%
BNP Paribas Aqua 5.15%
Covéa Ruptures 5.08%
Mandarine Global Transition 5.04%
Thematics Water 5.01%
Candriam Equities L Oncology Impact 4.82%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.73%
EdR Fund US Value 4.40%
BNP Paribas US Small Cap 3.38%
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Candriam EQ L Europe Innovation 2.70%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 2.68%
Richelieu America 2.67%
GemEquity 2.40%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.08%
CM-AM Global Gold 1.71%
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EdR Fund Healthcare 0.63%
Mandarine Global Microcap 0.43%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.41%
Piquemal Houghton Global Equities -0.53%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.99%
Templeton Global Climate Change Fund -1.31%
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💡 4 idées pour profiter de ce moteur de performance encore sous-exploité par les investisseurs...

 

4 sociétés de gestion françaises spécialisées dans l'investissement et l'analyse des modèles de ruptures ont présenté leur approche Small & Mid cap lors d'un évènement à la Station F

 

L'univers des fonds Small & Mid Caps Europe et Euro est constitué de 340 fonds distribués en Europe dont 133 fonds ISR et 28 ETF. Cela représente 85 milliards € d'actifs gérés, soit 250 millions € en moyenne par fonds. Cette classe d'actifs investit sur des sociétés ayant une capitalisation boursière inférieure à 10 milliards €. Elle est assez dynamique puisque l'on observe 40 créations de fonds sur les 3 dernières années.

 

Concernant la collecte, l'année est exceptionnelle pour les fonds ouverts en général et pour les fonds Actions en particulier. « L'industrie en Europe devrait terminer 2021 avec une collecte nette record de +400 milliards € dont les 2/3 sur les fonds Actions, soit +260 milliards € », souligne Jean-François Bay, Directeur Général de Quantalys, qui animait la table-ronde.

 

Cependant, cette collecte s'est principalement concentrée sur les fonds misant sur les fonds large caps et les fonds blend (mixant différents types de valeurs), plutôt que sur les fonds de petites et moyennes capitalisations.

 

Pourtant, la classe d'actifs Small & Mid caps ne manque pas d'arguments...

 

Des performances attractives mais inégales

 

Premier atout mis en avant : la surperformance structurelle des petites et moyennes capitalisations. « Ce sont des sociétés plus agiles, avec des dirigeants souvent plus liés à l'entreprise », explique Don Fitzgerald, Gérant actions européennes chez DNCA Finance.

 

Cela se remarque sur longue période. Alors que les actions européennes ont délivré +5,3% de performance annualisée sur les 20 dernières années, les petites et moyennes capitalisations en spécifique dégagent +8,3%.

 

D'autant plus que le timing semble actuellement intéressant en raison d'un bonus de valorisation. « Historiquement, il y a une prime de 17% sur les petites et moyennes capitalisations par rapport aux grandes capitalisations. Or, il y a une décote de 3% en ce moment », indique Aymeric Lang, Gérant chez Erasmus Gestion.

 

Attention, la catégorie est plutôt hétérogène en termes de performances. Depuis le début de l'année, le 1er décile affiche +38% quand le dernier décile a seulement progressé de +10%. Une dispersion qui se constate également sur les 3 dernières années puisque l'écart entre le premier décile (+97%) et le dernier (+25%) est significatif.

 

L'Europe dispose d'un véritable vivier

 

Ainsi, comment miser sur le bon cheval pour tirer parti des surperformances de la classe d'actifs ? Cyrille Carrière, un des meilleurs gérants de petites et moyennes capitalisations européennes de sa génération, parie sur l'innovation. « Certes, les Américains ont les GAFAM, ce que l'on ne sait pas faire. Mais il y a beaucoup de niches de savoir-faire en Europe (usines, bâtiments, domaine médical...) L'innovation, c'est le ticket des entreprises pour s'ouvrir à l'international », détaille celui qui a lancé Lonvia Capital il y a un an. Et certains pays comme l'Allemagne ou la France ont une capacité plus forte à innover.

 

De son côté, Erasmus Gestion joue un recovery pays. « Les petites sociétés italiennes sont très en retard sur la digitalisation. Elles disposent donc d'un boulevard », pointe Aymeric Lang. Don Fitzgerald de DNCA Finance cite également la Suède (1ère position de ses portefeuilles) ou encore le Royaume-Uni comme des zones d'investissements préférentielles.

 

Mais les choix de ces gérants ne sont pas guidés par une approche top-down, c'est-à-dire en fonction du pays. Ils sont la résultante géographique d'une sélection bottom-up. « Aujourd'hui, la France est le pays le plus représenté dans mon fonds. Ensuite, cela dépend du stock-picking du moment », indique ainsi Diane Bruno, Gérante chez Eleva Capital.

 

Quand l'ESG devient une opportunité supplémentaire

 

Evidemment, cet univers d'investissement est également concerné par les enjeux extra-financiers. Mais ces sociétés peuvent être plus compliquées à analyser car toutes ne sont pas suivies par les grands fournisseurs de données ESG. « Un travail énorme est nécessaire pour couvrir toutes les sociétés Small & Mid », reconnaît Aymeric Lang, qui souligne l'abattage des 4 analystes de son équipe pour récupérer ces informations (Manon Coulon, Paul Devaux, Elisabeth Delsert et Hortense Crosnier).

 

Une difficulté qui en réalité peut être vue comme une opportunité lorsqu'il s'agit de sélectionner une entreprise. « Notre chance en tant que gérant est que ces sociétés peuvent mal faire le travail reporting extra-financier. Elles sont donc mal notées par les grands organismes mais sont en fait plus vertueuses que cela », note Diane Bruno de Eleva Capital.

 

Sur les entreprises de taille modeste, cela fait encore plus de différence. « Plus la société est petite, plus la décision d'un manager est impactante », rappelle Cyrille Carrière de Lonvia Capital. De fait, la connaissance pointue de la gouvernance de ces sociétés est primordiale pour une bonne approche des risques.

 

4 idées pour investir sur les Small & Mid Cap :

 

  • DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe (23,43% YTD), cliquez ici

  • ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe (+24,64% YTD), cliquez ici

  • Erasmus Small Cap Euro (+20,58% YTD), cliquez ici

  • Lonvia Avenir Mid-Cap Europe (+34,78% YTD), cliquez ici

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama.

Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 13.86%
Amplegest Pricing Power 10.77%
Tailor Actions Avenir ISR 9.68%
Sycomore Europe Happy @ Work 9.64%
Tocqueville Croissance Euro ISR 9.64%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.19%
VEGA France Opportunités ISR 9.17%
Uzès WWW Perf 9.16%
VEGA Europe Convictions ISR 8.17%
EdR SICAV Tricolore Convictions 7.83%
LFR Euro DĂ©veloppement Durable ISR 7.60%
Echiquier Positive Impact Europe 7.46%
Tocqueville Euro Equity ISR 6.86%
BNP Paribas DĂ©veloppement Humain 6.47%
FCP Mon PEA 6.43%
Athymis Trendsetters Europe 6.36%
France Engagement 6.33%
Mandarine Social Leaders 6.18%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.99%
Alken European Opportunities 5.35%
Fidelity Europe 5.22%
CPR Croissance Dynamique 4.88%
Dorval Manageurs Europe 4.61%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 4.60%
Dorval Manageurs 3.74%
Indépendance France Small 3.55%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 3.42%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 3.22%
Indépendance Europe Small 3.10%
Centifolia 2.43%
BDL Convictions 2.32%
G Fund Opportunities Europe 2.26%
R-co Conviction Equity Value Euro 1.93%
Covéa Perspectives Entreprises 1.88%
Dorval European Climate Initiative 1.46%
Quadrator SRI 1.09%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 0.58%
Mandarine Unique 0.43%
Pluvalca Small Caps 0.14%
Moneta Multi Caps 0.05%
Richelieu Family -0.43%
Echiquier Value Euro -0.48%
Mirova Europe Environmental Equity -0.62%
Groupama Avenir Euro -0.65%
Quadrige France Smallcaps -0.79%
MAM Premium Europe -1.26%
Lazard Small Caps France -1.32%
Erasmus Small Cap Euro -1.60%
Mandarine Europe Microcap -1.67%
Erasmus Mid Cap Euro -1.77%
La Française Actions France PME -2.37%
Sycomore Europe Eco Solutions -2.72%
Gay-Lussac Smallcaps -3.04%
Quadrige Europe Midcaps -3.85%
Eiffel Nova Europe ISR -5.66%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.75%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -1.03%
Lazard Convertible Global -1.55%