CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6965.88 -0.82% -2.62%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
H2O Moderato 7.93%
BDL Rempart 6.06%
Clartan Valeurs 2.89%
Ginjer Actifs 360 2.88%
Ruffer Total Return International 1.70%
Eurose 0.78%
Tikehau International Cross Assets 0.65%
Moneta Long Short 0.16%
Sextant Grand Large 0.12%
Auris Diversified Beta 0.09%
R-co Conviction Club 0.03%
Lazard Patrimoine SRI -0.20%
Invest Latitude Patrimoine -0.38%
Trusteam ROC Flex -0.42%
First Eagle Amundi International Fund -0.50%
M&G (Lux) Dynamic Allocation -0.56%
Tailor Allocation Defensive -1.12%
CPR Croissance RĂ©active -1.17%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -1.23%
Invest Latitude Equilibre -1.33%
R-co Valor Balanced -1.42%
Echiquier Allocation Flexible -1.62%
Richelieu Harmonies ESG -1.71%
Dorval Convictions -1.74%
Dorval Global Convictions Patrimoine -1.76%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund -1.79%
GF Ambition Solidaire -1.82%
Echiquier ARTY SRI -1.94%
R-co Valor -1.98%
Sycomore Next Generation -2.04%
VEGA Patrimoine ISR -2.07%
Carmignac Patrimoine -2.22%
Sanso Convictions ESG -2.37%
ACATIS GANÉ Value Event -2.38%
Covéa Flexible ISR -2.47%
Nordea 1 - Stable Return -2.49%
Amilton Solution -2.60%
ODDO BHF Polaris Moderate -2.89%
Dorval Global Convictions -2.92%
VEGA Euro Rendement ISR -3.10%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return -3.17%
JPMorgan Global Income -3.27%
Vivienne Ouessant -3.38%
AXA WF Optimal Income -3.50%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -3.76%
Ethna-Aktiv -3.99%
Russell MAGS -4.08%
Gay-Lussac Europe Flex -4.44%
Ethna-Dynamisch -4.54%
OFI RS MultiTrack -4.89%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -4.92%
BGF ESG Multi-Asset -5.07%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -5.07%
AXA WF Global Optimal Income -5.25%
Tailor Global Selection ISR -5.62%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -5.93%
JPM Global Macro Opportunities -5.94%
IDE Dynamic World Flexible -5.99%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -6.35%
Jupiter Global Ecology Diversified -6.69%
DNCA Evolutif -7.37%
Mansartis Investissements ISR -9.62%
Ecofi Agir Pour Le Climat -10.26%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 5.61%
Piquemal Houghton Global Equities 1.63%
Valeur Intrinsèque 0.64%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 0.30%
Templeton Asian Growth Fund -1.68%
Templeton Global Climate Change Fund -2.66%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -3.58%
BNP Paribas Funds China Equity -3.66%
CPR Invest - Food For Generations -3.92%
EdR Fund Big Data -4.10%
JPM Emerging Markets Small Cap -4.68%
BNP Paribas Funds Smart Food -5.09%
Echiquier World Equity Growth -5.18%
CPR Silver Age -5.19%
M&G (Lux) Global Themes Fund -5.36%
Russell Investments China Equity -5.52%
Russell Investments World Equity Fund -5.54%
Richelieu America -5.81%
Fidelity World -5.90%
CM-AM Pierre -6.05%
GemEquity -6.23%
Fidelity Global Technology -6.54%
Aviva Grandes Marques ISR -6.74%
Wise World ISR -6.85%
WCM Global Emerging Markets Equity -6.86%
CM-AM Global Gold -6.98%
EdR Fund Healthcare -7.17%
GIS SRI Ageing Population -7.24%
Aperture European Innovation -7.50%
MS INVF Global Brands -7.93%
Comgest Monde -8.43%
Loomis Sayles U.S. Growth -9.33%
Threadneedle (Lux) American Fund -9.40%
CM-AM Global Leaders -9.58%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -9.65%
Mandarine Global Microcap -9.75%
Carmignac Investissement -10.08%
Covéa Actions Europe Opportunités -10.11%
Pictet Digital -10.11%
Fourpoints Thematic Selection -10.81%
Athymis Millennial -10.81%
Digital Stars Europe -10.87%
BNP Paribas Aqua -11.05%
Fidelity Sustainable Water & Waste -11.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa -11.15%
Mirova Global Sustainable Equity -11.27%
Candriam EQ L Europe Innovation -11.32%
JPMorgan Global Healthcare -11.46%
Thematics Water -11.82%
Jupiter Global Ecology Growth -12.15%
AXA Europe Small Cap -12.39%
Pictet Water -12.51%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -12.54%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -12.94%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -13.14%
Candriam Equities L Oncology Impact -13.43%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -13.57%
G Fund World (R) Evolutions -13.62%
Pictet Global Megatrend Selection -13.70%
Mandarine Global Transition -13.77%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -13.84%
MainFirst Global Equities Fund -13.84%
Franklin U.S. Opportunities Fund -13.91%
Thematics Meta -14.04%
Thematics Subscription Economy -14.71%
OFI Invest US Equity -14.97%
Pictet Security -14.99%
BNP Paribas Climate Impact -15.36%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -15.42%
Thematics AI and Robotics -15.46%
CPR Global Disruptive Opportunities -15.48%
AXA WF Framlington Digital Economy -15.81%
Franklin Technology Fund -16.05%
BGF Sustainable Energy -16.34%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -16.41%
Thematics Safety -16.46%
Berenberg European Focus -16.99%
AXA WF Framlington Robotech -17.45%
M Climate Solutions -19.36%
MS INVF Europe Opportunity -19.39%
Pictet-Clean Energy -19.93%
BGF World Technology -22.22%
Pictet Biotech -22.66%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -23.40%
BNP Paribas Energy Transition -24.00%
Echiquier World Next Leaders -24.91%
Echiquier Artificial Intelligence -25.68%
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🩺 Inflation : l’entrée en scène d’Omicron modifie-t-elle la donne ? Les réponses d'Edouard Carmignac...

 

 

Madame, Monsieur,

 

Je concluais ma lettre précédente en vous exprimant ma préoccupation quant à une inflation plus résiliente post-Covid. Je tempérais néanmoins cette inquiétude en évoquant le poids des pressions déflationnistes structurelles (démographiques, technologiques) qui modèrent les tensions haussières sur les prix.

 

L’entrée en scène d’Omicron modifie-t-elle la donne ?

 

Clairement, la contagiosité de ce variant prolonge les pénuries sur les chaînes de production et de logistique. La perspective d’une baisse des prix industriels induite par une réduction des stocks de précaution s’éloigne. Elle pourrait être encore différée si la fragile situation sanitaire de la Chine venait à se dégrader.

 

Au-delà de ces impacts plus durables qu’attendu, mais de nature passagère, il me semble opportun de nous interroger sur l’évolution du marché de l’emploi post-Covid. Les modifications des conditions de travail, accompagnées par des arrêts brusques et prolongés de cessation d’activité pour certains, semblent refaçonner les contours du marché de l’emploi avec une profondeur dont nous ne mesurons pas encore la portée. Ainsi, à la différence des crises précédentes, la reprise d’activité suscite une relance des créations d’emploi décevante. Et ce, malgré la moindre dangerosité du variant et la réduction des mesures de soutien aux chômeurs. La réduction des demandeurs d’emploi tiendrait à une accélération notable des départs en pré-retraite, à une moindre recherche de deux salaires chez les couples ayant des enfants à charge, aux sujets souffrant de dépression post-Covid, sans oublier les jeunes en rupture de formation n’envisageant plus d’intégrer le cadre traditionnel de l’entreprise…

 

Cette réduction de la population active entraîne inévitablement une pression haussière sur les salaires et particulièrement pour les emplois à qualification moindre. Ainsi, de août à septembre, 24 millions d’américains auraient quitté leur emploi, à la recherche d’une affectation mieux rémunérée ou plus satisfaisante. Parallèlement, et comme nous l’avons évoqué dans le passé, les tensions sur le prix de l’énergie sont de nature durable. Tant le sous-investissement ces dernières années dans les énergies fossiles que la priorisation des énergies vertes militent pour un renchérissement de l’énergie.

 

Dans ces conditions, il n’est pas surprenant - et il est même souhaitable - que les Banques Centrales conjurent le risque d’un dérapage inflationniste non maîtrisé. En tant que détenteurs d’actifs financiers, nous sommes ainsi amenés à assumer le risque d’erreurs de politique monétaire résultant d’une contraction de liquidités excessive. Si à l’évidence la gestion de ce risque nous échappe, ce risque nous semble ne pas devoir être surestimé. En effet, les Banques Centrales auront à cœur de ne pas enrayer la reprise d’activité en cours déjà fragilisée par des contributions budgétaires déclinantes.

 

Aussi les marchés actions devraient continuer à être soutenus par des taux d’intérêt négatifs.

 

Ce scénario d’une progression modérée des taux d’intérêt associée à des tensions inflationnistes résilientes devrait favoriser les valeurs de croissance à bonne visibilité qui représentent le cœur de nos portefeuilles. Celles-ci ont à la fois la capacité de faire face à la hausse de leurs coûts en défendant leurs marges et d’être moins vulnérables à l’inévitable décélération de l’activité que nous anticipons cette année.

 

En ce début d’année encore inhabituel, je me permets de vous présenter mes meilleurs vœux de bonheur et de prospérité.

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Edouard%20Carmignac%20Signature.jpg

 

 

 

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 12.22%
Echiquier Value Euro 3.73%
BDL Convictions -0.08%
Moneta Multi Caps -1.33%
Dorval Manageurs Europe -1.74%
Dorval Manageurs -1.91%
Montségur Dividendes -2.08%
Indépendance et Expansion France Small -2.38%
Sycomore Francecap -2.56%
Indépendance et Expansion Europe Small -3.43%
Quadrige Europe Midcaps -3.63%
Generali France Future Leaders -4.16%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -4.49%
CPR Croissance Dynamique -4.82%
Fidelity Europe -5.00%
Richelieu Family Small Cap -5.04%
EdR SICAV Tricolore Rendement -5.11%
Tocqueville Small Cap Euro ISR -5.23%
Amilton Premium Europe -5.40%
Sextant PME -5.67%
Lazard Small Caps France -5.85%
La Française Actions France PME -6.15%
Auris - Evolution Europe ISR -6.23%
Portzamparc Europe PME ISR -6.25%
MainFirst Germany Fund -6.38%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities -6.53%
VEGA France Opportunités ISR -6.68%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -6.73%
Richelieu CityZen -6.95%
Flornoy Valeurs Familiales -7.05%
Tailor Actions Avenir ISR -7.19%
Otea Actions Europe -7.40%
Mandarine Europe Microcap -7.72%
Erasmus Mid Cap Euro -7.77%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -7.88%
FCP Mon PEA -8.10%
Quadrator SRI -8.13%
Norden SRI -8.42%
Sycomore Eco Solutions -8.45%
VEGA Europe Convictions ISR -8.55%
Montségur Croissance -8.60%
Erasmus Small Cap Euro -8.85%
Sycomore Happy @ Work -9.03%
Dorval Manageurs Smid cap Euro -9.13%
Mandarine Unique -9.19%
Sycomore SĂ©lection Midcap -9.22%
Athymis Millennial Europe -9.87%
Pluvalca Sustainable Opportunities -9.91%
R-co Thematic Silver Plus -10.03%
ODDO BHF Active Small Cap -10.04%
Echiquier Positive Impact Europe -10.36%
Tocqueville Megatrends ISR -10.37%
Gay-Lussac Green Impact -10.69%
OFI RS Equity Climate Change -10.90%
Mirova Europe Environmental Equity -11.10%
Mandarine Active -11.19%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -11.28%
LFR Euro DĂ©veloppement Durable ISR -11.32%
Amplegest Pricing Power -12.41%
AXA IM Euro SĂ©lection -13.31%
C-Quadrat Europe Smallcap -13.59%
Pluvalca Disruptive Opportunities -14.67%
Uzès WWW Perf -14.72%
G Fund - Avenir Small Cap -15.57%
Pluvalca Health Opportunities -16.56%
DNCA Invest SRI Norden Europe -16.57%
Groupama Avenir Euro -16.69%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -18.99%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI -5.96%
Lazard Convertible Global -6.44%