CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6472.35 -0.63% -9.52%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BDL Rempart (VL Hebdo) 4.39%
First Eagle Amundi International Fund 1.28%
Ruffer Total Return International 1.28%
Lazard Patrimoine SRI -1.38%
Echiquier Allocation Flexible -1.71%
Moneta Long Short -1.72%
ACATIS GANÉ Value Event -1.95%
Eurose -2.72%
IDE Dynamic World Flexible -2.73%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -2.88%
Dorval Global Convictions Patrimoine -2.96%
Sextant Grand Large -3.22%
GF Ambition Solidaire -3.75%
Amilton Solution -3.99%
Tikehau International Cross Assets -4.08%
CPR Croissance RĂ©active -4.39%
Ethna-Aktiv -4.49%
Dorval Global Convictions -4.89%
Invest Latitude Patrimoine -4.95%
Trusteam ROC Flex -4.97%
Tailor Allocation Defensive -5.19%
Clartan Valeurs -5.27%
R-co Valor -5.34%
BGF ESG Multi-Asset -5.36%
H2O Moderato -5.59%
Auris Diversified Beta -5.91%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return -6.00%
ODDO BHF Polaris Moderate -6.00%
Nordea 1 - Stable Return -6.26%
Echiquier ARTY SRI -6.51%
Gay-Lussac Europe Flex -6.72%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -6.77%
Sanso Convictions ESG -7.27%
SLF (F) Multi Asset Balanced -7.67%
Ecofi Agir Pour Le Climat -7.69%
Richelieu Harmonies ESG -7.72%
R-co Valor Balanced -7.75%
Ethna-Dynamisch -7.81%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -7.97%
R-co Conviction Club -8.10%
Invest Latitude Equilibre -8.22%
Dorval Convictions -8.28%
VEGA Modéré Durable -8.30%
VEGA Euro Rendement ISR -8.41%
Sycomore Next Generation -9.20%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -9.71%
VEGA Patrimoine ISR -9.81%
OFI RS MultiTrack -9.90%
Russell Inv. MAGS -9.96%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -10.29%
JPMorgan Global Income -10.37%
Tailor Global Selection ISR -10.51%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -10.88%
Vivienne Ouessant -10.89%
JPM Global Macro Opportunities -11.40%
Ginjer Actifs 360 -11.48%
Jupiter Global Ecology Diversified -11.61%
DNCA Evolutif -11.91%
Carmignac Patrimoine -12.12%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -12.88%
AXA WF Global Optimal Income -13.04%
Mansartis Investissements ISR -13.18%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 10.53%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 6.69%
Piquemal Houghton Global Equities 3.46%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend 2.92%
JPMorgan Global Healthcare 2.28%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.21%
EdR Fund Healthcare 1.20%
M Climate Solutions -1.79%
M&G (Lux) Global Themes Fund -2.04%
MS INVF Global Brands -3.76%
Russell Inv. World Equity Fund -3.80%
Mirova Global Environmental Equity -3.98%
Fidelity Global Technology -4.60%
BNP Paribas Funds Smart Food -5.00%
Echiquier World Equity Growth -5.21%
CPR Invest - Food For Generations -5.30%
EdR Fund Big Data -5.31%
Templeton Global Climate Change Fund -5.97%
Pictet-Clean Energy -7.02%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -7.06%
Richelieu America ESG -7.66%
Wise World ISR -7.76%
Valeur Intrinsèque -7.85%
Thematics Water -8.22%
Aviva Grandes Marques ISR -8.26%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -8.72%
G Fund World (R) Evolutions -8.91%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -9.07%
Mandarine Global Transition -9.17%
Thematics Subscription Economy -9.29%
BNP Paribas Climate Impact -9.35%
Comgest Monde -9.40%
Mandarine Global Microcap -9.41%
Fourpoints Thematic Selection -9.60%
Aperture European Innovation -9.68%
CM-AM Global Gold -9.91%
Templeton Asian Growth Fund -9.94%
Mirova Global Sustainable Equity -10.23%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -10.29%
Jupiter Global Ecology Growth -10.32%
Pictet Water -10.41%
CPR Silver Age -10.63%
BNP Paribas Aqua -10.85%
Loomis Sayles U.S. Growth -10.97%
GIS SRI Ageing Population -11.25%
Pictet - Global Environmental Opportunities -11.37%
Pictet Global Megatrend Selection -11.38%
Carmignac Investissement -11.66%
BNP Paribas Energy Transition -11.75%
DNCA Invest Beyond Semperosa -11.95%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -11.99%
Candriam Equities L Oncology Impact -12.20%
Thematics Meta -12.42%
Thematics AI and Robotics -12.80%
CM-AM Global Leaders -13.47%
JPM China A-Share Opportunities -14.39%
Thematics Safety -14.68%
Candriam EQ L Europe Innovation -14.71%
Franklin U.S. Opportunities Fund -14.98%
BNP Paribas Funds China Equity -15.03%
AXA WF ACT Social Progress -15.26%
Russell Inv. China Equity -15.40%
Pictet Security -15.87%
Threadneedle (Lux) American Fund -15.99%
Athymis Millennial -16.07%
OFI Invest US Equity -16.50%
Fidelity Sustainable Water & Waste -16.62%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -17.33%
GemEquity -17.68%
Pictet Digital -17.92%
AXA Aedificandi -18.33%
BGF Sustainable Energy -18.60%
AXA WF Framlington Robotech -18.99%
WCM Global Emerging Markets Equity -19.66%
MainFirst Global Equities Fund -19.72%
CPR Global Disruptive Opportunities -19.97%
Franklin Technology Fund -20.38%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -21.05%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -21.29%
Digital Stars Europe -22.29%
Berenberg European Focus -24.78%
CM-AM Pierre -26.36%
AXA WF Framlington Digital Economy -28.67%
BGF World Technology -30.15%
MS INVF Europe Opportunity -31.63%
Echiquier Artificial Intelligence -34.33%
Echiquier World Next Leaders -36.53%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -39.09%
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🤵 Nouvelle philosophie d'investissement pour une nouvelle vie : le retour remarqué de cette pointure de la gestion...

« 3 questions à... » Philippe Chaumel, gérant actions chez Groupama AM...

 

 

 Il y a près d'un an, Groupama AM lançait son pôle d'expertise centré sur la gestion actions "value". Où en êtes-vous aujourd'hui ?

 

Philippe CHAUMEL

 

Au 1er juin 2021, le fonds existant Groupama Euro Opportunité a été transformé en G fund Opportunities Europe pour intégrer une nouvelle philosophie d’investissement avec un biais assumé « value ». En complément de ce changement de style, nous avons fait le choix d’élargir l’univers d’investissement à toute l’Europe afin de bénéficier d’une exposition plus conséquente sur certains secteurs, notamment Santé et Produits de Base. Pour cette raison l’indice de référence MSCI EMU a été remplacé par le MSCI Europe le 4 mars 2022. Malgré ce changement d’univers le fonds conserve son éligibilité au PEA.

 

Les actifs du fonds se montent à fin mai 2022 à 147 millions d’euros. Pour gérer ce fonds, nous avons construit un binôme avec Pierre-Alexis Dumont, directeur de la gestion Actions et Convertibles, qui va être renforcé au cours des prochains mois par un gérant supplémentaire. Pour nous nos travaux d’analyse et de suivi des valeurs, nous nous appuyons sur les équipes de recherche de Groupama AM, composée d’analystes macroéconomique, financiers et extra-financiers.

 

 G Fund Opportunities Europe propose une stratégie combinant plusieurs styles « value ». Quelle est l'intérêt de cette approche ?

 

Philippe CHAUMEL

 

Dans G Fund Opportunities Europe, nous classons les titres détenus en 4 stratégies sous-jacentes.

 

La plus importante aujourd’hui, appelée « self help », représente presque 40% du fonds. Il s’agit de sociétés pour lesquelles nous attendons un redressement de la rentabilité grâce aux décisions ou à la stratégie du management. Bien entendu, il existe toujours une sensibilité au cycle économique ou à l’environnement sectoriel, mais pour ces titres le principal moteur du rebond provient des mesures mises en place pour l’entreprise.

 

Les deux suivantes, les « value cycliques » et les « low PE » totalisent un peu plus de 20% de l’actif du fonds chacune. Les premières, des valeurs cycliques faiblement valorisées parce que les marges sont basses, voire négatives, sont rares compte tenu de l’avancée dans le cycle. Nous n’y classons aujourd’hui que les bancaires, qui restent très faiblement valorisées (0.6 fois les fonds propres tangibles pour celles figurant dans le fonds) malgré une première phase d’amélioration de leur rentabilité actuelle ; elle devrait encore s’accroître au cours des prochaines années, la banque étant un des rares secteurs bénéficiant de la hausse des taux. Les secondes concernent des valeurs cycliques bénéficiant de marges très élevées mais valorisées sur la base de ratios très bas, car anticipant une dégradation des résultats. Si cela est souvent justifié à l’approche d’un retournement économique, il peut exister des situations permettant d’entrevoir une période plus longue de forte rentabilité (mines et pétrolières aujourd’hui). 

 

Enfin, les « value défensives » représentent la 4ème poche et pèsent un peu plus de 10% du fonds. Si leur faible croissance bénéficiaire offre peu d’attrait dans des marchés haussiers, la résistance de leur « business model » est un attrait en phase d’incertitudes ou de retournement.

 

La combinaison de ces 4 poches permet de réduire le risque du portefeuille. Une part importante de « self help » permet notamment d’avoir des positions sur des titres moins concernés par le positionnement dans le cycle et d’additionner des histoires de redressement indépendantes les unes des autres. De plus, la proportion entre d’une part les « value » cycliques et les « low PE » et d’autre part des « value » défensives permet de maximiser la performance en fonction du positionnement dans le cycle économique. Plus l’économie globale approche du retournement, plus il sera opportun d’augmenter la part des défensives. A l’inverse, en périodes de crise, de nombreuses opportunités apparaîtront sur les sociétés cycliques avec des potentiels de rebond importants. Cette approche permet donc de construire un portefeuille quel que soit l’environnement, en essayant de maximiser la performance et le risque.

 

 Comment se comporte le fonds dans le nouveau contexte de marché ?

 

Philippe CHAUMEL

Le lancement de ce fonds de type « value » est une réussite : sa mise en œuvre, réalisée en un temps record, a permis de bénéficier d’un retournement du contexte de marché en fin d’année qui a favorisé les titres « value » permettant à ce style de gestion de pleinement exprimer son potentiel. Cette offre est particulièrement cohérente dans le contexte d’inflation durable qui s’annonce et nous permet de proposer à nos clients une solution d’investissement en actions adaptée.

 

Nous avons également obtenu le label ISR pour ce fonds afin de répondre aux attentes fortes de nos clients en matière d’intégration des critères ESG et d’être en ligne avec l’engagement de Groupama AM en matière de financière durable.

 

Concrètement, le fonds G fund Opportunities Europe NC (FR0010627851) présente une performance à 1 an de +9,00% au 31/05/2022 contre -5.40% pour son indice de référence (MSCI Europe € clôture (DNR)).

 

G Fund Opportunities Europe présente un SRRI de 6 et est exposé aux risques de marché, de crédit, de contrepartie et d’utilisation d’instruments financiers dérivés.

 

H24 : Pour en savoir plus sur G fund Opportunities Europe, Cliquez ici.

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia -2.06%
Echiquier Value Euro -3.42%
Indépendance et Expansion Europe Small -4.35%
CPR Croissance Dynamique -5.63%
C-Quadrat Europe Smallcap -6.24%
Dorval Manageurs -6.37%
Moneta Multi Caps -7.28%
Dorval Manageurs Europe -7.97%
EdR SICAV Tricolore Rendement -8.15%
Quadrige France Smallcaps -8.20%
Indépendance et Expansion France Small -9.12%
Sycomore Europe Eco Solutions -9.13%
Montségur Croissance -9.14%
BDL Convictions -9.17%
La Française Actions France PME -9.41%
Amilton Premium Europe -9.67%
Sycomore Francecap -10.84%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -10.91%
Portzamparc Europe PME ISR -11.22%
Generali France Future Leaders -11.31%
Lazard Small Caps France -11.39%
Montségur Dividendes -11.46%
Fidelity Europe -11.56%
R-co Conviction Equity Value Euro -12.19%
Pluvalca Sustainable Opportunities -12.47%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -13.42%
Mandarine Europe Microcap -13.90%
Mirova Europe Environmental Equity -14.02%
Gay-Lussac Green Impact -14.04%
Mandarine Active -14.11%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -14.32%
Richelieu CityZen -14.58%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities -14.60%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -14.60%
Auris - Evolution Europe ISR -14.77%
Echiquier Positive Impact Europe -15.01%
VEGA Europe Convictions ISR -15.03%
Norden SRI -15.16%
Sextant PME -15.28%
Tocqueville Small Cap Euro ISR -15.33%
OFI RS Equity Climate Change -15.39%
Sycomore Europe Happy @ Work -15.73%
Quadrator SRI -15.76%
Athymis Millennial Europe -16.05%
R-co Thematic Silver Plus -16.28%
Sycomore SĂ©lection Midcap -16.75%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -16.76%
AXA IM Euro SĂ©lection -16.79%
Richelieu Family Small Cap -17.37%
Tailor Actions Avenir ISR -17.51%
LFR Euro DĂ©veloppement Durable ISR -17.84%
Eiffel Nova Europe ISR -17.94%
Erasmus Small Cap Euro -18.74%
Mandarine Unique -18.99%
Axiom European Banks Equity -19.20%
FCP Mon PEA -19.29%
Erasmus Mid Cap Euro -19.30%
Tocqueville Megatrends ISR -20.00%
ODDO BHF Active Small Cap -20.72%
COGEFI Prospective -21.53%
MainFirst Germany Fund -22.32%
Amplegest Pricing Power -22.69%
Uzès WWW Perf -23.38%
DNCA Invest SRI Norden Europe -23.92%
Groupama Avenir Euro -25.24%
Pluvalca Disruptive Opportunities -25.47%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -25.60%
Pluvalca Health Opportunities -27.00%
G Fund - Avenir Small Cap -27.71%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -10.07%
M Global Convertibles SRI -12.51%