CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6647.31 -0.2% -7.07%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BDL Rempart 13.83%
Ruffer Total Return International 3.95%
H2O Moderato 2.86%
Lazard Patrimoine SRI 2.00%
First Eagle Amundi International Fund -1.62%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -2.09%
Moneta Long Short -2.53%
Eurose -2.66%
MAM Solution -3.96%
CPR Croissance Réactive -4.05%
Dorval Global Convictions Patrimoine -4.12%
Clartan Valeurs -4.69%
GF Ambition Solidaire -4.83%
Tailor Allocation Defensive -5.05%
Sextant Grand Large -5.28%
Auris Diversified Beta -5.45%
Ethna-Aktiv -5.94%
Dorval Convictions -6.22%
Ginjer Actifs 360 -7.16%
Dorval Global Convictions -7.20%
Echiquier Allocation Flexible -7.65%
R-co Conviction Club -7.66%
R-co Valor -7.85%
Nordea 1 - Stable Return -8.04%
Trusteam ROC Flex -8.27%
Vivienne Ouessant -8.36%
Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return -8.46%
Echiquier ARTY SRI -8.47%
Tikehau International Cross Assets -8.66%
Carmignac Patrimoine -9.32%
Richelieu Harmonies ESG -9.80%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -9.88%
ACATIS Value Event -9.89%
Sycomore Next Generation -10.18%
R-co Valor Balanced -10.23%
VEGA Patrimoine ISR -10.54%
VEGA Euro Rendement ISR -10.58%
IDE Dynamic World Flexible -10.87%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -10.96%
BGF ESG Multi-Asset -10.97%
Ethna-Dynamisch -10.99%
VEGA Modéré Durable -11.88%
JPM Global Macro Opportunities -12.07%
Gay-Lussac Europe Flex -12.08%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -12.39%
Invest Latitude Patrimoine -12.42%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -12.82%
Russell Inv. MAGS -12.83%
Tailor Global Selection ISR -12.93%
DNCA Evolutif -13.34%
JPMorgan Global Income -13.40%
Ecofi Agir Pour Le Climat -14.01%
OFI RS MultiTrack -14.43%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -15.06%
AXA WF Global Optimal Income -16.42%
Jupiter Global Ecology Diversified -16.83%
Mansartis Investissements ISR -19.36%
Invest Latitude Equilibre -19.75%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 14.66%
Piquemal Houghton Global Equities 7.56%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend 2.51%
EdR Fund Healthcare 0.34%
JPMorgan Global Healthcare 0.27%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -0.16%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.53%
Templeton Global Climate Change Fund -5.14%
CM-AM Global Gold -5.27%
M&G (Lux) Global Themes Fund -5.64%
Valeur Intrinsèque -5.71%
EdR Fund Big Data -8.40%
Russell Inv. World Equity Fund -8.49%
CPR Invest - Food For Generations -8.94%
BNP Paribas Funds Smart Food -9.08%
MS INVF Global Brands -10.42%
ODDO BHF Future of Food -10.45%
Sanso Smart Climate -10.58%
Candriam Equities L Oncology Impact -11.04%
Mirova Global Environmental Equity -11.64%
Echiquier World Equity Growth -11.95%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -11.98%
ODDO BHF Green Planet -12.47%
GIS SRI Ageing Population -12.59%
Thematics Water -12.99%
M Climate Solutions -13.02%
CPR Silver Age -13.08%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -13.32%
Ofi Invest ISR Grandes Marques -13.44%
Fourpoints Thematic Selection -13.56%
Aperture European Innovation -13.64%
BNP Paribas Aqua -14.46%
Fidelity Global Technology -14.53%
Pictet Water -14.70%
Mandarine Global Microcap -15.32%
G Fund World (R) Evolutions -15.34%
Jupiter Global Ecology Growth -15.38%
Templeton Asian Growth Fund -15.93%
Carmignac Investissement -15.99%
Pictet-Clean Energy -16.10%
Mandarine Global Transition -16.17%
DNCA Invest Beyond Semperosa -16.18%
Pictet - Global Environmental Opportunities -16.27%
Mirova Global Sustainable Equity -16.39%
Comgest Monde -17.03%
Richelieu America ESG -17.18%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -17.81%
CM-AM Global Leaders -18.26%
Pictet Global Megatrend Selection -18.68%
BGF Sustainable Energy -18.82%
BNP Paribas Climate Impact -19.09%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -19.39%
Thematics Subscription Economy -20.28%
Candriam EQ L Europe Innovation -20.29%
Loomis Sayles U.S. Growth -20.43%
Fidelity Sustainable Water & Waste -20.97%
Threadneedle (Lux) American Fund -21.67%
Thematics Meta -21.73%
OFI Invest US Equity -21.95%
AXA WF ACT Social Progress -21.95%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -22.37%
JPM China A-Share Opportunities -22.96%
Russell Inv. China Equity -23.01%
GemEquity -23.50%
Thematics AI and Robotics -24.11%
BNP Paribas Funds China Equity -24.66%
Athymis Millennial -24.73%
Pictet Security -25.78%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -25.91%
Digital Stars Europe -26.24%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -26.38%
MainFirst Global Equities Fund -26.40%
AXA WF Framlington Robotech -27.56%
Thematics Safety -28.32%
Franklin U.S. Opportunities Fund -29.71%
BNP Paribas Energy Transition -30.44%
Berenberg European Focus -30.75%
Pictet Digital -30.88%
AXA Aedificandi -32.19%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -32.71%
CPR Global Disruptive Opportunities -34.02%
MS INVF Global Opportunity -36.85%
Franklin Technology Fund -38.02%
CM-AM Pierre -41.47%
AXA WF Framlington Digital Economy -41.73%
BGF World Technology -42.86%
Echiquier World Next Leaders -44.75%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -48.17%
Echiquier Artificial Intelligence -51.86%
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Pourquoi un fonds de portage obligataire ?

Financière Arbevel lance Pluvalca Credit Opportunities 2028

 

Explications de Ronan Blanc, gérant du fonds Pluvalca Credit Opportunities 2028 et d'Eva Sarlat et Thibault Loison, relation investisseurs chez Financière Arbevel

 

 Pourquoi est-ce une opportunité de marché pour ce type de stratégie ? 

 

Ronan Blanc

Les marchés européens ont été particulièrement chahutés ces derniers mois pour les raisons que l’on connaît (conflit armé à l’est de l’Europe, résurgence de l’inflation, chaines d’approvisionnement grippées, risque de récession) ; le tout dans un contexte où la BCE a parfois donné l’impression d’avoir perdu sa boussole monétaire. Ces sources de volatilité tant externes qu’internes ont fortement pesé sur les valorisations des actifs risqués et en particulier sur les dettes d’entreprises. Or, les entreprises européennes sont mieux armées que par le passé pour affronter ces difficultés (elles ont profité du bas niveau des taux d’intérêts de ces dernières années pour se refinancer, ont rallongé la maturité moyenne de leur dette, elles ont une approche prudente concernant la gestion des liquidités et n’hésitent pas à conserver un matelas de sécurité important au bilan, enfin elles ont profité de la reprise pour abaisser leur levier financier).

 

Les primes de crédit, mesurées par les « spreads », actuellement demandées par le marché nous semblent excessives au regard de ce diagnostic. 

 

Source : Arbevel, ICE.

 

Elles sont revenues au niveau de 2020, une époque où l’économie était à l’arrêt alors qu’aujourd’hui, ces mêmes émetteurs affichent des résultats très bons. Il n’est aujourd’hui pas nécessaire de descendre trop bas en qualité de signature pour trouver des rendements attractifs.

 

Pour toutes ces raisons, et convaincue de l’opportunité de marché, Arbevel a décidé de s’engager sur la voie d’un fonds de portage obligataire.

 

 Pourquoi passer par un fonds de portage ?

 

Ronan Blanc

Compte tenu de l’incertitude quant à la direction des taux, de nombreux investisseurs sont rassurés à l’idée d’avoir un fonds à maturité fondante et ainsi avoir une duration limitée qui se réduira avec le temps. Par ailleurs, tous les investisseurs ne peuvent pas se constituer des portefeuilles obligataires en lignes directes essentiellement pour des questions de taille minimum. Avec plus de soixante obligations en portefeuille, l’investisseur accède à une solution réellement diversifiée et réduit d’autant le risque de crédit spécifique. Dans un contexte économique incertain, c’est selon nous primordial. Par ailleurs, le fonds de portage obligataire offre une valorisation quotidienne et permet aux investisseurs de se positionner rapidement à l’achat comme à la vente sur des obligations déjà en portefeuille.

 

Enfin, avec un rendement estimé et communiqué, c’est une solution de rendement relativement simple à appréhender pour un client privé, et facile à expliquer pour son conseiller dans la mesure où il offre une certaine visibilité quant au rendement à attendre (sous réserve de défaut bien sûr). Avec un profil de risque modéré, ce type de solution s’adresse à une large typologie de clients et permet aussi de répondre à des problématiques de placement de trésorerie d’entreprise long terme ou de holding patrimoniales.

 

 Qu'est-ce qui différencie votre approche ?

 

Ronan Blanc

Si Arbevel est reconnue pour son expertise de stock-picking, nous gérons plus de 600 millions d’euros sur l’obligataire. Avec Pluvalca Credit Opportunities 2028, nous proposons un produit équilibré avec une notation moyenne BB, sans dominante sectorielle mais avec une empreinte européenne large et plus de 60 émetteurs. Il s’agit d’un fonds « pur » (pas d’hybrides ni de convertibles) composé de souches liquides (>200 millions d’euros) et notées par au moins une agence de notation. Dans un contexte de parité €/$ incertain, nous avons fait le choix d’être investis uniquement dans des obligations libellées en euros.

 

Afin de réduire au maximum le risque de crédit spécifique, nous avons intégré à la construction de portefeuilles, les règles suivantes : poids max par ligne 2% (BB), 1.5% (B), et 1% (CCC) un poids limité à 5% max des obligations CCC. Enfin, pour ne pas trop contraindre les investisseurs, nous n’avons pas de pénalité de sortie anticipée, ni de période de commercialisation.

 

En revanche, afin de préserver l’intérêt des porteurs, nous avons mis en place un mécanisme de swing-pricing. Il n’y a pas non plus de commission de surperformance. Le fonds est Article 8 SFDR et bénéficie d’un SRRI de 4/7. L’actif dépasse déjà les 35 millions d’euros.

 

 Comment intégrer le fonds PCO28 dans une allocation d’un CGPI ?

 

Eva Sarlat

Dans un contexte de baisse de rémunération du fonds euros, ce type de stratégies permet d’ajouter une nouvelle brique sur la partie moins risquée d’une allocation. Dans notre matrice de défaut avec les hypothèses suivantes : taux de recouvrement à 30% ; maturité moyenne à 6 ans ; coupon moyen à 3,5% et nombre de coupons perçus avant défaut à 2, il faudrait un taux de défaut de 30% pour que Pluvalca Credit Opportunities 2028 fasse la performance du fonds euro. Pour rappel, en 2008, les taux de défaut étaient autour de 10%...

 

Thibault Loison

Le fonds est déjà disponible chez certains assureurs français et luxembourgeois mais peut aussi être utilisé en compte titre avec trois différentes parts :

  • Part A : FR001400A1J2

  • Part I : FR001400A1L8

  • Part B (clean-share) : FR001400A1K0

 

L’équipe commerciale est d’ailleurs à la disposition des conseillers afin d’accélérer ce référencement.

 

H24 : Pour en savoir plus sur Financière Arbevel, cliquez ici.

 

Copyright H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia -1.05%
Echiquier Value Euro -1.44%
Axiom European Banks Equity -1.62%
Quadrige France Smallcaps -4.91%
Tocqueville Value Europe ISR -5.52%
Dorval Manageurs -5.64%
BDL Convictions -5.74%
Dorval Manageurs Europe -6.20%
Moneta Multi Caps -6.92%
R-co Conviction Equity Value Euro -7.62%
EdR SICAV Tricolore Rendement -8.52%
Tocqueville France ISR -9.58%
Montségur Dividendes -10.21%
Sycomore Francecap -10.51%
CPR Croissance Dynamique -10.61%
Indépendance et Expansion Europe Small -11.15%
Indépendance et Expansion France Small -11.25%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -12.40%
Generali France Future Leaders -12.73%
Montségur Croissance -13.58%
MAM Premium Europe -13.89%
Lazard Small Caps France -13.96%
VEGA France Opportunités ISR -14.32%
Sycomore Europe Eco Solutions -14.38%
Sextant PME -15.27%
Fidelity Europe -15.78%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -16.38%
Threadneedle (Lux) Pan European ESG Equities -16.83%
C-Quadrat Europe Smallcap -16.92%
Sycomore Europe Happy @ Work -17.45%
R-co Thematic Silver Plus -18.04%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -18.34%
Norden SRI -18.47%
Auris - Evolution Europe ISR -18.50%
OFI RS Equity Climate Change -18.60%
Mirova Europe Environmental Equity -18.93%
Tailor Actions Avenir ISR -19.11%
Gay-Lussac Green Impact -19.22%
Sycomore Sélection Midcap -19.50%
La Française Actions France PME -19.56%
Echiquier Positive Impact Europe -19.71%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -19.83%
Mandarine Social Leaders -19.84%
FCP Mon PEA -20.14%
Pluvalca Sustainable Opportunities -20.59%
Richelieu Family Small Cap -21.40%
LFR Euro Développement Durable ISR -21.52%
Athymis Trendsetters Europe -21.99%
Quadrator SRI -22.11%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -22.55%
AXA IM Euro Sélection -22.73%
Erasmus Mid Cap Euro -22.91%
Mandarine Europe Microcap -23.16%
Erasmus Small Cap Euro -23.96%
Eiffel Nova Europe ISR -24.89%
Mandarine Unique -24.93%
MainFirst Germany Fund -26.56%
Amplegest Pricing Power -26.96%
Uzès WWW Perf -30.14%
DNCA Invest SRI Norden Europe -30.86%
COGEFI Prospective -31.06%
Groupama Avenir Euro -33.37%
Pluvalca Disruptive Opportunities -33.75%
Pluvalca Health Opportunities -34.17%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -36.28%
G Fund - Avenir Small Cap -38.98%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -13.84%
Lazard Convertible Global -15.29%