CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6676.56 +0.24% -6.67%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
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BDL Rempart 13.83%
Ruffer Total Return International 3.95%
H2O Moderato 2.86%
Lazard Patrimoine SRI 2.00%
First Eagle Amundi International Fund -1.53%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -2.09%
Moneta Long Short -2.53%
Eurose -2.66%
MAM Solution -3.96%
CPR Croissance Réactive -4.05%
Dorval Global Convictions Patrimoine -4.12%
Clartan Valeurs -4.69%
GF Ambition Solidaire -4.83%
Tailor Allocation Defensive -5.05%
Sextant Grand Large -5.28%
Auris Diversified Beta -5.45%
Ethna-Aktiv -5.94%
Dorval Convictions -6.22%
Ginjer Actifs 360 -6.37%
R-co Valor -6.88%
Dorval Global Convictions -7.20%
Echiquier Allocation Flexible -7.65%
R-co Conviction Club -7.66%
Nordea 1 - Stable Return -8.04%
Trusteam ROC Flex -8.27%
Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return -8.31%
Vivienne Ouessant -8.36%
Echiquier ARTY SRI -8.47%
Tikehau International Cross Assets -8.66%
Carmignac Patrimoine -9.50%
Richelieu Harmonies ESG -9.80%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -9.88%
ACATIS Value Event -9.89%
Sycomore Next Generation -10.18%
R-co Valor Balanced -10.23%
IDE Dynamic World Flexible -10.30%
VEGA Patrimoine ISR -10.54%
VEGA Euro Rendement ISR -10.58%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -10.96%
BGF ESG Multi-Asset -10.97%
Ethna-Dynamisch -10.99%
VEGA Modéré Durable -11.88%
JPM Global Macro Opportunities -12.07%
Gay-Lussac Europe Flex -12.08%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -12.39%
Invest Latitude Patrimoine -12.42%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -12.82%
Russell Inv. MAGS -12.83%
Tailor Global Selection ISR -12.93%
DNCA Evolutif -13.34%
JPMorgan Global Income -13.40%
Ecofi Agir Pour Le Climat -14.01%
OFI RS MultiTrack -14.43%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -15.06%
AXA WF Global Optimal Income -16.42%
Jupiter Global Ecology Diversified -16.83%
Mansartis Investissements ISR -19.36%
Invest Latitude Equilibre -19.75%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 14.66%
Piquemal Houghton Global Equities 8.22%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend 2.51%
EdR Fund Healthcare 0.34%
JPMorgan Global Healthcare 0.27%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -0.16%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.53%
Templeton Global Climate Change Fund -5.14%
CM-AM Global Gold -5.27%
M&G (Lux) Global Themes Fund -5.64%
Valeur Intrinsèque -5.71%
Russell Inv. World Equity Fund -8.17%
EdR Fund Big Data -8.40%
CPR Invest - Food For Generations -8.98%
BNP Paribas Funds Smart Food -9.08%
MS INVF Global Brands -10.42%
Sanso Smart Climate -10.42%
ODDO BHF Future of Food -10.67%
Candriam Equities L Oncology Impact -10.97%
Mirova Global Environmental Equity -11.64%
Echiquier World Equity Growth -11.95%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -11.98%
ODDO BHF Green Planet -12.47%
GIS SRI Ageing Population -12.59%
Thematics Water -12.99%
M Climate Solutions -13.02%
CPR Silver Age -13.08%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -13.32%
Ofi Invest ISR Grandes Marques -13.44%
Fourpoints Thematic Selection -13.56%
Aperture European Innovation -13.64%
BNP Paribas Aqua -14.46%
Fidelity Global Technology -14.53%
Pictet Water -14.70%
Mandarine Global Microcap -15.32%
G Fund World (R) Evolutions -15.34%
Jupiter Global Ecology Growth -15.38%
Carmignac Investissement -15.55%
Templeton Asian Growth Fund -15.93%
Pictet-Clean Energy -16.10%
Mandarine Global Transition -16.17%
DNCA Invest Beyond Semperosa -16.18%
Pictet - Global Environmental Opportunities -16.27%
Mirova Global Sustainable Equity -16.39%
Comgest Monde -17.03%
Richelieu America ESG -17.18%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -17.81%
CM-AM Global Leaders -18.26%
Pictet Global Megatrend Selection -18.68%
BNP Paribas Climate Impact -18.73%
BGF Sustainable Energy -18.82%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -19.39%
Thematics Subscription Economy -20.28%
Candriam EQ L Europe Innovation -20.29%
Loomis Sayles U.S. Growth -20.43%
Fidelity Sustainable Water & Waste -20.97%
Threadneedle (Lux) American Fund -21.32%
Thematics Meta -21.73%
Russell Inv. China Equity -21.80%
OFI Invest US Equity -21.95%
AXA WF ACT Social Progress -21.95%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -22.37%
JPM China A-Share Opportunities -22.96%
GemEquity -23.50%
Thematics AI and Robotics -24.11%
BNP Paribas Funds China Equity -24.66%
Athymis Millennial -24.73%
Digital Stars Europe -25.67%
Pictet Security -25.78%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -25.91%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -26.38%
MainFirst Global Equities Fund -26.40%
AXA WF Framlington Robotech -27.56%
Thematics Safety -28.32%
Franklin U.S. Opportunities Fund -29.71%
BNP Paribas Energy Transition -30.44%
Berenberg European Focus -30.75%
Pictet Digital -30.88%
AXA Aedificandi -31.54%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -32.71%
CPR Global Disruptive Opportunities -33.74%
MS INVF Global Opportunity -36.85%
Franklin Technology Fund -38.02%
CM-AM Pierre -41.47%
AXA WF Framlington Digital Economy -41.73%
BGF World Technology -42.86%
Echiquier World Next Leaders -44.75%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -48.17%
Echiquier Artificial Intelligence -51.86%
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Une grille de lecture pour les prochaines semaines...

A l’occasion de sa conférence de rentrée, Stéphane Toullieux, président d’Athymis Gestion, a tenu à nous partager ses vues sur l’environnement économique.

 

Si « l’environnement est difficile à appréhender », il cite William Arthur Ward dès l’introduction : « Le pessimiste se plaint du vent, l’optimiste se dit que le temps va changer, le réaliste ajuste les voiles ».

 

Et le vent souffle partout 🌬️

 

➡️ Aux États-Unis 

 

La Fed tape fort, elle « ne plaisante pas sur l’inflation ». Elle regarde d’ailleurs plus l’inflation que l’activité économique. Si la consommation se tient malgré une inflation élevée, et surtout malgré le discours ambiant de récession, Stéphane Toullieux relève le fort ralentissement du marché de l’immobilier notamment sur la primo-accession. Les taux hypothécaires ont bondi en un an passant de 2.87% à 5.66%. « Ça commence à piquer ! ». Il rappelle également que les PMI américains se tassent.

 

Bon point, l’inflation ralentit en juillet avec une inflation (hors alimentation et énergie) à +6.3% contre +6.8% en juin. Le prochain sera à suivre puisque la Fed elle-même le surveille de très près. Autre sujet d’inquiétude pour le président d’Athymis Gestion : les salaires. « On m’a appris que la véritable inflation, c’est l’inflation salariale ». Les salaires aux US ont progressé de 7.6%.

 

« Septembre sera compliqué pour les marchés sans publication d’entreprises », ce sont les stratégistes macro-économiques qui seront à la manœuvre et plus encore la Fed qui annoncera la prochaine hausse de taux. Une nouvelle hausse de +75 points de base semble devenir le consensus.

 

➡️ En Europe 

 

En Europe, la situation est tout autre. La zone est plus vulnérable à la situation énergétique et géopolitique que les US. Stéphane Toullieux estime que « les prix de l’énergie vivent une spéculation incroyable ! ». Après que l’Europe a décidé de mettre en place des mesures de plafonnement pour les consommateurs, « on est passé de 1 000€ le mégawatt/heure à 500€ en quelques jours ».

 

Contrairement à la Fed, la BCE est plus timorée : « Lagarde marche sur des braises » ! Stéphane Toullieux pointe également le décalage de politique monétaire qui affaiblit fortement l’Euro et donc renchérit l’inflation pour la zone à travers les matières premières.

 

« Je vois mal comment la BCE peut conserver son ton dovish », Stéphane Toullieux

 

➡️ En Chine

 

Athymis Gestion partage son inquiétude sur la Chine pour plusieurs raisons. La politique zéro-Covid semble ne pas se détendre avec de nouveaux confinements annoncés mais il y a d’autres sujets. La démographie pose question avec une population. Point noir également : l’Empire du milieu traverse « une crise immobilière sans précédent » avec des ménages chinois qui arrêtent de rembourser leurs emprunts à cause de logements achetés, non livrés en temps et en heure.

 

Autre élément qui affaiblit l’économie : le « reshoring » ou la relocalisation des entreprises dans un souci de souveraineté économique. Avec une entreprise par semaine qui relocalise sa production, la Chine risque de perdre son titre d’usine du monde. Tout cela sur fond de tensions géopolitiques avec Taïwan, on comprend mieux le pessimisme de Stéphane Toullieux ! « Pas évident que Xi Jinping soit réélu » lors du congrès du Parti Communiste le 16 octobre prochain. 

 

➡️ Et les entreprises dans tout ça ?

 

Athymis Gestion a observé que 78% des entreprises du S&P500 ont publié des résultats au-dessus des attentes. Bien au-dessus des 66%, moyenne historique calculée par Refinitiv. Mais Stéphane Toullieux relativise, la base de comparaison est favorable post-covid. La croissance des résultats ressort donc en moyenne à +8.5% sur un an, les analystes tablaient sur +5%.

 

Le président d’Athymis Gestion partage enfin le sentiment des entreprises : la prudence est de mise. La priorité est donnée aux marges. Aux US, elles sont au plus haut : « elles ont peut-être été sur ajustées par rapport aux prix des matières premières ». Du côté de l’emploi, des annonces de réduction du rythme des embauches commencent à sortir, notamment dans le secteur de la technologie.

 

Pour en savoir plus sur Athymis Gestion, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia -1.05%
Echiquier Value Euro -1.44%
Axiom European Banks Equity -1.62%
Quadrige France Smallcaps -4.91%
BDL Convictions -5.18%
Tocqueville Value Europe ISR -5.52%
Dorval Manageurs -5.64%
Dorval Manageurs Europe -6.20%
Moneta Multi Caps -6.92%
R-co Conviction Equity Value Euro -7.62%
EdR SICAV Tricolore Rendement -8.52%
Tocqueville France ISR -9.58%
Montségur Dividendes -10.21%
Sycomore Francecap -10.51%
CPR Croissance Dynamique -10.61%
Indépendance et Expansion Europe Small -11.15%
Indépendance et Expansion France Small -11.25%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -12.40%
Generali France Future Leaders -12.73%
Montségur Croissance -13.58%
MAM Premium Europe -13.89%
Lazard Small Caps France -14.00%
VEGA France Opportunités ISR -14.32%
Sycomore Europe Eco Solutions -14.38%
Sextant PME -15.27%
Fidelity Europe -15.78%
Threadneedle (Lux) Pan European ESG Equities -16.16%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -16.38%
C-Quadrat Europe Smallcap -16.92%
Sycomore Europe Happy @ Work -17.45%
Norden SRI -17.79%
R-co Thematic Silver Plus -18.04%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -18.34%
Auris - Evolution Europe ISR -18.50%
OFI RS Equity Climate Change -18.60%
Mirova Europe Environmental Equity -18.93%
La Française Actions France PME -19.03%
Tailor Actions Avenir ISR -19.11%
Gay-Lussac Green Impact -19.22%
Sycomore Sélection Midcap -19.50%
Echiquier Positive Impact Europe -19.71%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -19.83%
Mandarine Social Leaders -19.84%
FCP Mon PEA -20.14%
Pluvalca Sustainable Opportunities -20.59%
Richelieu Family Small Cap -21.40%
LFR Euro Développement Durable ISR -21.52%
Athymis Trendsetters Europe -21.99%
Quadrator SRI -22.11%
AXA IM Euro Sélection -22.53%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -22.55%
Erasmus Mid Cap Euro -22.91%
Mandarine Europe Microcap -23.16%
Erasmus Small Cap Euro -23.96%
Eiffel Nova Europe ISR -24.89%
Mandarine Unique -24.93%
MainFirst Germany Fund -26.56%
Amplegest Pricing Power -26.96%
Uzès WWW Perf -30.14%
DNCA Invest SRI Norden Europe -30.86%
COGEFI Prospective -31.06%
Groupama Avenir Euro -33.37%
Pluvalca Disruptive Opportunities -33.75%
Pluvalca Health Opportunities -34.17%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -36.28%
G Fund - Avenir Small Cap -38.98%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -13.34%
Lazard Convertible Global -15.29%