CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6649.22 +0.5% +19.77%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
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Ginjer Actifs 360 20.10%
R-co Valor 13.89%
R-co Conviction Club 13.15%
First Eagle Amundi International Fund 12.01%
Clartan Valeurs 11.93%
Dorval Convictions 10.77%
Ruffer Total Return International 9.69%
Moneta Long Short 9.14%
VEGA Patrimoine ISR 8.84%
ACATIS GANÉ Value Event 8.70%
Invest Latitude Equilibre 7.77%
R-co Valor Balanced 7.40%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 7.35%
Mansartis Investissements ISR 7.23%
Clartan Evolution 7.09%
Tailor Global Selection ISR 7.00%
JPMorgan Global Income 6.84%
Fidelity Patrimoine 6.76%
Dorval Global Convictions 6.74%
Ethna-Dynamisch 6.65%
DNCA Evolutif 6.24%
BGF ESG Multi-Asset 6.17%
AXA WF Optimal Income 6.15%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 5.87%
Eurose 5.78%
Amilton Solution 5.71%
Lazard Patrimoine SRI 5.65%
OFI RS MultiTrack 5.50%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 5.39%
Sextant Grand Large 5.17%
Auris Diversified Beta 4.89%
Russell MAGS 4.74%
Nordea 1 - Stable Return 4.71%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.61%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 4.55%
AXA WF Global Optimal Income 4.34%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 4.23%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 4.21%
CPR Croissance Réactive 3.95%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.93%
Echiquier ARTY SRI 3.91%
Tikehau International Cross Assets 3.86%
Lombard Odier Funds-All Roads 3.84%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine 3.72%
Jupiter Flexible Income 3.71%
Richelieu Harmonies 3.71%
Sycomore Next Generation 3.66%
EdR Fund Income Europe 3.64%
Trusteam ROC Flex 3.60%
VEGA Euro Rendement 3.60%
Haas Epargne Patrimoine 3.56%
Sanso Convictions ESG 3.19%
SLF (F) Multi Asset Moderate 2.68%
Carmignac Patrimoine 2.67%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 2.51%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.47%
Ecofi Agir Pour Le Climat 2.43%
JPM Global Macro Opportunities 2.39%
Schelcher Croissance 2.14%
ODDO BHF Polaris Moderate 1.93%
Invest Latitude Patrimoine 1.83%
Ethna-Aktiv 1.15%
GF Fidélité 0.87%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.38%
Covéa Flexible ISR -0.04%
Vivienne Ouessant -1.55%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Richelieu America 22.32%
EdR Fund Big Data 17.99%
CM-AM Pierre 17.14%
Mandarine Global Microcap 17.01%
BNP Paribas Aqua 16.31%
Russell Investments World Equity Fund 16.04%
MS INVF Europe Opportunity 14.63%
Fidelity Sustainable Water & Waste 14.61%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 14.57%
GIS SRI Ageing Population 14.41%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 14.36%
Thematics Water 14.36%
OFI Invest US Equity 14.34%
Pictet Water 14.33%
Aviva Grandes Marques ISR 14.26%
Threadneedle (Lux) American Fund 14.13%
CPR Silver Age 13.68%
Lazard Actions Américaines 13.34%
JPM Emerging Markets Small Cap 13.29%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 13.15%
EdR Fund Healthcare 13.13%
Wise World ISR 12.82%
Franklin Technology 12.21%
Lombard Odier Funds-Golden Age 11.99%
Pictet Security 11.30%
Fidelity World 11.24%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 10.74%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 10.36%
Athymis Millennial 9.81%
BNP Paribas Climate Impact 9.41%
Pictet Global Megatrend Selection 9.25%
Jupiter Global Ecology Growth 9.11%
Pictet Digital 8.95%
CM-AM Global Leaders 8.87%
AXA WF Framlington Digital Economy 8.79%
Franklin US Opportunities 8.44%
Mirova Global Sustainable Equity 8.34%
Thematics Meta 8.12%
BNP Paribas Health Care Innovators 8.04%
JPMorgan Global Healthcare 7.82%
CM-AM Global Gold 7.70%
Covéa Actions Europe Opportunités 7.66%
Thematics AI and Robotics 7.59%
AXA Europe Small Cap 7.53%
Thematics Safety 7.49%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 7.48%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.48%
Carmignac Investissement 7.46%
GemEquity 7.23%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 6.80%
Fourpoints Thematic Selection 6.48%
BGF Sustainable Energy 6.02%
MainFirst Global Equities Fund 5.90%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 5.78%
Comgest Monde 5.75%
Mandarine Global Transition 5.72%
Lombard Odier Funds-World Brands 5.42%
AXA WF Framlington Robotech 5.26%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 4.90%
Russell Investments China Equity 4.72%
Templeton Asian Growth 4.46%
Echiquier World Equity Growth 3.66%
Pictet-Clean Energy 2.98%
Thematics Subscription Economy 2.96%
BNP Paribas Funds China Equity 2.36%
BGF World Technology 2.19%
Pictet Biotech 1.48%
Candriam Equities L Oncology Impact 1.23%
CPR Global Disruptive Opportunities 1.08%
MS INVF Global Insight Fund -0.04%
BNP Paribas Energy Transition -1.30%
Echiquier Artificial Intelligence -4.98%
Echiquier World Next Leaders -5.69%
M Climate Solutions -10.61%
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Pourquoi les grands gérants ne partagent-ils pas de vision commune pour 2017 ? Réponse avec la conférence de Stéphane Toullieux...

Stéphane Toullieux, Président de TLLX et d'Athymis Gestion, organisait le 9 décembre la conférence « Et demain ? » où sont intervenus les gérants ou stratégistes de JP Morgan AM, Montpensier Finance, Tikehau IM, Lombard Odier IM, Trusteam Finance, Amiral Gestion et Athymis Gestion. La conférence, où étaient présents 250 professionnels de la finance, a été l’occasion de confronter des avis parfois très divergents au sujet des perspectives des marchés pour 2017.

 

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Deux visions opposées sur les Etats-Unis en 2017


Pour Vincent Juvyns, stratégiste chez JP Morgan AM, l’élection de Trump est une bonne nouvelle pour l’an prochain. « 2017 commence sous les meilleurs auspices, à l’heure où l’expansion budgétaire devrait prendre le relais de la politique monétaire ».


Au sujet de Donald Trump, le stratégiste a déclaré : « Je pense que c’est un businessman qui devrait être pragmatique ».


Sébastien Peltier, gérant chez Athymis Gestion, a souligné les risques liés à la politique de Trump en termes d’inflation et de protectionnisme, mais pour Vincent Juvyns, « Il faut nuancer l’impact de Trump sur l’inflation en 2017, cela viendra plutôt en 2018 ».


Guillaume Dard, Président de Montpensier, n’est toutefois pas de cet avis. L’ancien Directeur général de la Banque du Louvre a déclaré : « Tocqueville disait déjà en 1825 que ce n’était pas grave si le Président américain était incompétent, puisqu’il y avait une balance des pouvoirs. Mais en l’occurrence, en 1825, la mauvaise présidence a débouché sur une crise ».


« Trump est un promoteur immobilier [et] il fait beaucoup de gaffes » a souligné le Président de Montpensier. « Oui, je suis plus optimiste que l’an dernier pour les six prochains mois. Mais on ne peut pas faire une confiance aveugle à Trump (…). On aura de la volatilité » en 2017.


Thomas Friedberger
, Directeur de la gestion diversifiée chez Tikehau IM, a confirmé le point de vue de Guillaume Dard. « Il y a un risque que Trump crée de l’inflation mais pas beaucoup d’emploi. Il y a un risque d’excès d’optimisme des investisseurs et un risque de re-corrélation des marchés en cas de remontée trop rapide des taux » à l’avenir.

 


Allocation d’actifs : Etats-Unis vs. Europe


L’opposition de points de vue se retrouve également en termes de préférences géographiques pour l’an prochain.


« En 2017, il faudra être exposé au marché américain malgré sa cherté » estime Vincent Juvyns, qui fait la part belle aux actifs risqués. « Sur le high yield américain, on peut avoir une quasi-certitude sur la capacité des entreprises à payer leurs coupons » estime-t-il.


Le stratégiste reste plus prudent sur les marchés européens, considérant qu’« Il y a moins de visibilité sur l’Europe, en-dehors de la thématique "value", qui reste surtout la thématique bancaire, et qui connaît un rebond après avoir été massacrée ».


Changement de ton avec Guillaume Dard de nouveau, qui fait le pari inverse en termes d’allocation géographique, en favorisant les actifs européens.


« Une personne devrait avoir sa statue dans toutes les sociétés de gestion : c’est Mario [Draghi] (…). Il va encore envoyer 700 milliards d’euros dans l’économie européenne en 2017. Il veut faire monter les actions européennes ».


Pour lui, « L’Europe semble sortir progressivement de l’ornière », ce que confirme Olivier de Royère, gérant actions européennes chez Montpensier, pour qui une véritable dynamique positive s’est établie sur les valeurs cycliques européennes depuis le début du second semestre 2016.

 


Avis très divergents sur les émergents et la Chine


Sur les marchés émergents, les avis exprimés au cours de la conférence animée par Stéphane Toullieux ont également été très divergents.


Pour Didier Rabattu, responsable de la gestion actions globale chez Lombard Odier IM, « Les performances des émergents sont meilleures qu’en Europe. La livre sterling a davantage baissé que le rouble russe, l’euro autant que les devises émergentes ».


« Dans les émergents, on peut créer beaucoup plus d’alpha qu’en Europe ou aux Etats-Unis. Les Philippines, l’Indonésie ou l’Inde performent très bien. Ce qui compte, c’est d’aller chercher les bons pays et non d’investir globalement sur des zones géographiques ».


Les pays émergents à éviter à l’heure actuelle selon Lombard Odier IM sont le Mexique, le Vénézuela mais aussi le Brésil, dont les perspectives de marché restent « un point d’interrogation » pour 2017.


Didier Rabattu croit particulièrement aux marchés actions chinois, où les valeurs « traitent en-dessous de leur valeur fondamentale » et où la forte relance économique du gouvernement devrait permettre de soutenir l’économie et les marchés pendant encore un certain temps. Sur le fonds Lombard Odier Emerging High Conviction, « Plus de 30 % de nos actifs sont investis en Chine » a-t-il souligné.


De nouveau, Guillaume Dard s’est montré en fort désaccord avec ce point de vue. Pour lui, la Chine « reste le sujet majeur » en termes de risques à venir.


Le Président de Montpensier reconnaît que la relance chinoise devrait continuer de réduire les risques à court terme. « La Chine fera tout ce qu’elle peut, comme l’an dernier. On va tenir la croissance à 6,5%, mais pour chaque unité de croissance obtenue, il faut deux fois plus d’endettement qu’avant ».


Pour cette raison, « La Chine est la bulle des bulles des bulles des bulles ! » s’est exclamé Guillaume Dard, en affirmant qu’« Il y a une variable que les autorités chinoises ne peuvent pas contrôler, c’est le change ».


Tous les gérants n’ont donc pas « osé l’optimisme » à l'approche de la nouvelle année...

 

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 42.63%
Echiquier Value Euro 25.43%
Quadrige Rendement France Midcaps 22.91%
Mandarine Europe Microcap 22.02%
Indépendance et Expansion France Small 21.53%
BDL Convictions 21.16%
Erasmus Small Cap Euro 20.10%
Sextant PME 20.07%
Uzès WWW Perf 18.75%
ODDO BHF Active Small Cap 18.11%
DNCA Invest SRI Norden Europe 17.23%
FCP Mon PEA 17.10%
Sycomore Francecap 16.98%
Tocqueville Ulysse 16.75%
Amilton Premium Europe 16.27%
Richelieu Family Small Cap 16.23%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 16.15%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 16.03%
VEGA France Opportunités ISR 16.01%
EdR SICAV Tricolore Rendement 15.99%
Norden SRI 15.98%
G Fund - Avenir Small Cap 15.90%
Moneta Multi Caps 15.85%
Generali France Future Leaders 15.84%
Dorval Manageurs Europe 15.64%
MainFirst Germany Fund 15.28%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.11%
Fidelity Europe 14.90%
Groupama Avenir Euro 14.75%
Erasmus Mid Cap Euro 14.67%
Tailor Actions Avenir ISR 14.51%
Otea Actions Europe 14.12%
Flornoy Valeurs Familiales 14.08%
Mandarine Unique 13.44%
Mandarine Active 13.07%
COGEFI Prospective 12.98%
Dorval Manageurs 12.93%
Candriam EQ L Europe Innovation 12.90%
Montségur Dividendes 12.51%
La Française Actions France PME 12.46%
Amplegest Pricing Power 12.10%
C-Quadrat Europe Multicap 11.95%
Kirao Multicaps 11.85%
Montségur Croissance 11.75%
Athymis Millennial Europe 11.68%
R-co Thematic Silver Plus 11.68%
Pluvalca Sustainable Opportunities 11.63%
Quadrator SRI 11.59%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 11.25%
ODDO BHF Avenir Europe 10.38%
OFI RS Equity Climate Change 10.32%
Pluvalca Health Opportunities 10.17%
Sycomore Happy @ Work 9.99%
CPR Croissance Dynamique 9.68%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 9.38%
Sycomore Eco Solutions 8.71%
Tocqueville Megatrends ISR 8.45%
Sycomore Shared Growth 8.08%
Echiquier Positive Impact Europe 7.92%
AXA IM Euro Sélection 7.85%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe 7.83%
Portzamparc Entrepreneurs ISR 7.45%
Gay-Lussac Green Impact 7.17%
Richelieu CityZen 5.67%
Mirova Europe Environmental Equity 5.63%
Pluvalca Disruptive Opportunities 4.99%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 1.01%
Schelcher Prince Convertibles Global World 0.33%
M Global Convertibles -0.33%