CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7186.99 +1.39% +11.02%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 8.08%
GF Ambition Solidaire 7.59%
DNCA Evolutif 5.89%
Mansartis Investissements ISR 5.04%
Cogefi Flex Dynamic 4.94%
VEGA Patrimoine ISR 4.82%
Dorval Convictions 4.78%
Trusteam ROC Flex 4.67%
ACATIS Value Event 4.50%
H2O Moderato 4.05%
R-co Valor 3.79%
Sextant Grand Large 3.61%
Ginjer Actifs 360 3.47%
R-co Valor Balanced 2.78%
Orcadia Global Sustainable Balanced 2.51%
Sycomore Partners 2.50%
IDE Dynamic World Flexible 2.43%
Tailor Global Selection ISR 2.41%
Sycomore Next Generation 2.25%
First Eagle Amundi International Fund 2.04%
Eurose 1.92%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 1.92%
VEGA Euro Rendement ISR 1.76%
OFI Invest ESG MultiTrack 1.75%
Russell Inv. MAGS 1.72%
Echiquier ARTY SRI 1.69%
Exclusif 21 1.68%
Richelieu Harmonies ESG 1.59%
Moneta Long Short 1.40%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 1.36%
Invest Latitude Equilibre 1.36%
Tailor Allocation Defensive 1.35%
Nordea 1 - Stable Return 1.32%
BGF ESG Multi-Asset 1.31%
VEGA Modéré Durable 1.27%
Invest Latitude Patrimoine 1.17%
Tikehau International Cross Assets 0.95%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.81%
JPMorgan Funds - Global Income 0.68%
Gay-Lussac Europe Flex 0.39%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 0.11%
Ethna-Aktiv 0.08%
CPR Croissance Réactive -0.02%
BDL Rempart -0.25%
Dorval Global Convictions Patrimoine -0.33%
AXA WF Global Optimal Income -0.45%
MAM Solution -0.66%
Lazard Patrimoine SRI -0.73%
Auris Diversified Beta -0.79%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -1.04%
Ecofi Agir Pour Le Climat -1.06%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -1.12%
Carmignac Patrimoine -1.31%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -2.02%
Vivienne Ouessant -2.15%
Ruffer Total Return International -2.41%
Echiquier Allocation Flexible -2.47%
Sunny Patrimoine 2.0 -6.20%
OPCVM Actions Perf. YTD
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BGF World Technology 15.39%
MS INVF Global Opportunity 15.26%
Fidelity Global Technology 14.45%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.18%
Pictet - Digital 13.64%
Echiquier Artificial Intelligence 12.90%
Franklin Technology Fund 11.59%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 11.22%
Thematics AI and Robotics 11.22%
AXA WF Robotech 11.03%
Pictet - Premium Brands 10.63%
Threadneedle (Lux) Global Technology 9.87%
Pictet - Clean Energy Transition 9.17%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.36%
Berenberg European Focus 7.33%
BGF Sustainable Energy 7.14%
Valeur Intrinsèque 7.03%
CM-AM Global Gold 6.84%
Richelieu America ESG 6.74%
CM-AM Global Leaders 6.62%
Aperture European Innovation 6.52%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 6.21%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 5.96%
Templeton Global Climate Change Fund 5.38%
GIS SRI Ageing Population 5.24%
CPR Global Disruptive Opportunities 5.23%
Franklin U.S. Opportunities Fund 5.17%
Comgest Monde 4.96%
Athymis Millennial 4.79%
EdR Fund Big Data 4.69%
Jupiter Global Ecology Growth 4.58%
Echiquier World Next Leaders 4.50%
Fidelity Sustainable Water & Waste 4.45%
Echiquier World Equity Growth 4.33%
Thematics Meta 4.13%
MainFirst Global Equities Fund 4.07%
Pictet - Global Megatrend Selection 4.01%
OFI Invest ISR Grandes Marques 3.97%
Pictet - Global Environmental Opportunities 3.94%
BNP Paribas Aqua 3.70%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.56%
G Fund World (R) Evolutions 3.46%
Thematics Safety 3.33%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.92%
Thematics Subscription Economy 2.74%
Threadneedle (Lux) American Fund 2.57%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.50%
MS INVF Global Brands 2.48%
Carmignac Investissement 2.46%
CPR Silver Age 2.46%
Pictet - Security 2.27%
Thematics Water 2.02%
AXA WF ACT Clean Economy 2.01%
ODDO BHF Green Planet 1.96%
Sanso Smart Climate 1.47%
Mirova Global Sustainable Equity 1.46%
Templeton Asian Growth Fund 1.33%
Mandarine Global Transition 1.31%
Russell Inv. World Equity Fund 1.27%
Digital Stars Europe 0.95%
GemEquity 0.82%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 0.57%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 0.48%
Pictet - Water 0.47%
R-co Valor 4Change Global Equity 0.14%
M&G (Lux) Global Themes Fund 0.07%
BNP Paribas Funds China Equity 0.05%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -0.15%
Fourpoints Thematic Selection -0.73%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.88%
Mandarine Global Microcap -1.08%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -1.19%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio -1.27%
Mirova Global Environmental Equity -1.44%
CPR Invest Hydrogen -1.58%
ODDO BHF Future of Food -1.61%
Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value -2.30%
Piquemal Houghton Global Equities -2.68%
AXA WF ACT Social Progress -2.83%
Candriam Equities L Oncology Impact -3.08%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -3.24%
Arc Actions Santé Innovante ESG -3.82%
OFI Invest ESG Ming -3.94%
M Climate Solutions -3.95%
EdR Fund Healthcare -4.21%
EdR Fund US Value -5.81%
CM-AM Pierre -6.90%
AXA Aedificandi -9.43%
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Pourquoi les grands gérants ne partagent-ils pas de vision commune pour 2017 ? Réponse avec la conférence de Stéphane Toullieux...

Stéphane Toullieux, Président de TLLX et d'Athymis Gestion, organisait le 9 décembre la conférence « Et demain ? » où sont intervenus les gérants ou stratégistes de JP Morgan AM, Montpensier Finance, Tikehau IM, Lombard Odier IM, Trusteam Finance, Amiral Gestion et Athymis Gestion. La conférence, où étaient présents 250 professionnels de la finance, a été l’occasion de confronter des avis parfois très divergents au sujet des perspectives des marchés pour 2017.

 

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Deux visions opposées sur les Etats-Unis en 2017


Pour Vincent Juvyns, stratégiste chez JP Morgan AM, l’élection de Trump est une bonne nouvelle pour l’an prochain. « 2017 commence sous les meilleurs auspices, à l’heure où l’expansion budgétaire devrait prendre le relais de la politique monétaire ».


Au sujet de Donald Trump, le stratégiste a déclaré : « Je pense que c’est un businessman qui devrait être pragmatique ».


Sébastien Peltier, gérant chez Athymis Gestion, a souligné les risques liés à la politique de Trump en termes d’inflation et de protectionnisme, mais pour Vincent Juvyns, « Il faut nuancer l’impact de Trump sur l’inflation en 2017, cela viendra plutôt en 2018 ».


Guillaume Dard, Président de Montpensier, n’est toutefois pas de cet avis. L’ancien Directeur général de la Banque du Louvre a déclaré : « Tocqueville disait déjà en 1825 que ce n’était pas grave si le Président américain était incompétent, puisqu’il y avait une balance des pouvoirs. Mais en l’occurrence, en 1825, la mauvaise présidence a débouché sur une crise ».


« Trump est un promoteur immobilier [et] il fait beaucoup de gaffes » a souligné le Président de Montpensier. « Oui, je suis plus optimiste que l’an dernier pour les six prochains mois. Mais on ne peut pas faire une confiance aveugle à Trump (…). On aura de la volatilité » en 2017.


Thomas Friedberger
, Directeur de la gestion diversifiée chez Tikehau IM, a confirmé le point de vue de Guillaume Dard. « Il y a un risque que Trump crée de l’inflation mais pas beaucoup d’emploi. Il y a un risque d’excès d’optimisme des investisseurs et un risque de re-corrélation des marchés en cas de remontée trop rapide des taux » à l’avenir.

 


Allocation d’actifs : Etats-Unis vs. Europe


L’opposition de points de vue se retrouve également en termes de préférences géographiques pour l’an prochain.


« En 2017, il faudra être exposé au marché américain malgré sa cherté » estime Vincent Juvyns, qui fait la part belle aux actifs risqués. « Sur le high yield américain, on peut avoir une quasi-certitude sur la capacité des entreprises à payer leurs coupons » estime-t-il.


Le stratégiste reste plus prudent sur les marchés européens, considérant qu’« Il y a moins de visibilité sur l’Europe, en-dehors de la thématique "value", qui reste surtout la thématique bancaire, et qui connaît un rebond après avoir été massacrée ».


Changement de ton avec Guillaume Dard de nouveau, qui fait le pari inverse en termes d’allocation géographique, en favorisant les actifs européens.


« Une personne devrait avoir sa statue dans toutes les sociétés de gestion : c’est Mario [Draghi] (…). Il va encore envoyer 700 milliards d’euros dans l’économie européenne en 2017. Il veut faire monter les actions européennes ».


Pour lui, « L’Europe semble sortir progressivement de l’ornière », ce que confirme Olivier de Royère, gérant actions européennes chez Montpensier, pour qui une véritable dynamique positive s’est établie sur les valeurs cycliques européennes depuis le début du second semestre 2016.

 


Avis très divergents sur les émergents et la Chine


Sur les marchés émergents, les avis exprimés au cours de la conférence animée par Stéphane Toullieux ont également été très divergents.


Pour Didier Rabattu, responsable de la gestion actions globale chez Lombard Odier IM, « Les performances des émergents sont meilleures qu’en Europe. La livre sterling a davantage baissé que le rouble russe, l’euro autant que les devises émergentes ».


« Dans les émergents, on peut créer beaucoup plus d’alpha qu’en Europe ou aux Etats-Unis. Les Philippines, l’Indonésie ou l’Inde performent très bien. Ce qui compte, c’est d’aller chercher les bons pays et non d’investir globalement sur des zones géographiques ».


Les pays émergents à éviter à l’heure actuelle selon Lombard Odier IM sont le Mexique, le Vénézuela mais aussi le Brésil, dont les perspectives de marché restent « un point d’interrogation » pour 2017.


Didier Rabattu croit particulièrement aux marchés actions chinois, où les valeurs « traitent en-dessous de leur valeur fondamentale » et où la forte relance économique du gouvernement devrait permettre de soutenir l’économie et les marchés pendant encore un certain temps. Sur le fonds Lombard Odier Emerging High Conviction, « Plus de 30 % de nos actifs sont investis en Chine » a-t-il souligné.


De nouveau, Guillaume Dard s’est montré en fort désaccord avec ce point de vue. Pour lui, la Chine « reste le sujet majeur » en termes de risques à venir.


Le Président de Montpensier reconnaît que la relance chinoise devrait continuer de réduire les risques à court terme. « La Chine fera tout ce qu’elle peut, comme l’an dernier. On va tenir la croissance à 6,5%, mais pour chaque unité de croissance obtenue, il faut deux fois plus d’endettement qu’avant ».


Pour cette raison, « La Chine est la bulle des bulles des bulles des bulles ! » s’est exclamé Guillaume Dard, en affirmant qu’« Il y a une variable que les autorités chinoises ne peuvent pas contrôler, c’est le change ».


Tous les gérants n’ont donc pas « osé l’optimisme » à l'approche de la nouvelle année...

 

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Amplegest Pricing Power 10.86%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.50%
LFR Euro Développement Durable ISR 10.34%
Dorval Manageurs Europe 9.19%
VEGA France Opportunités ISR 8.84%
Quadrige Europe Midcaps 8.64%
NN (L) Euro High Dividend 8.45%
Athymis Trendsetters Europe 8.11%
Montségur Croissance 7.71%
R-co Conviction Equity Value Euro 7.68%
MainFirst Germany Fund 7.62%
Quadrator SRI 7.57%
Groupama Avenir Euro 7.47%
Tailor Actions Avenir ISR 7.44%
Echiquier Value Euro 7.30%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 7.17%
MainFirst Top European Ideas 7.12%
LBPAM ISR Actions Euro 7.11%
EdR SICAV Tricolore Rendement 6.83%
Dorval Manageurs 6.71%
Mandarine Unique 6.21%
Centifolia 6.19%
Sycomore Francecap 6.18%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.08%
Uzès WWW Perf 5.88%
Dorval European Climate Initiative 5.84%
FCP Mon PEA 5.54%
Mandarine Social Leaders 5.33%
Indépendance Europe Small 5.10%
Sycomore Sélection Midcap 5.03%
Erasmus Small Cap Euro 4.87%
Generali France Future Leaders 4.79%
Montségur Dividendes 4.75%
Indépendance France Small 4.47%
R-co Thematic Silver Plus 4.41%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 4.41%
Fidelity Europe 4.31%
DNCA Invest SRI Norden Europe 4.26%
Richelieu Family Small Cap 4.18%
BDL Convictions 4.18%
Axiom European Banks Equity 4.16%
Pluvalca Disruptive Opportunities 4.14%
Sycomore Europe Happy @ Work 4.01%
G Fund Opportunities Europe 3.99%
MAM Premium Europe 3.63%
Gay-Lussac Green Impact 3.62%
Erasmus Mid Cap Euro 3.51%
Echiquier Positive Impact Europe 3.32%
Alken European Opportunities 3.04%
Sextant PME 2.90%
Mirova Europe Environmental Equity 2.76%
Lazard Small Caps France 2.73%
Moneta Multi Caps 2.32%
CPR Croissance Dynamique 1.30%
Auris - Evolution Europe ISR 0.89%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 0.80%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 0.35%
Sycomore Europe Eco Solutions 0.07%
Eiffel Nova Europe ISR 0.06%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -0.02%
Mandarine Europe Microcap -0.30%
Pluvalca Sustainable Opportunities -1.15%
Quadrige France Smallcaps -2.05%
C-Quadrat Europe Smallcap -2.49%
La Française Actions France PME -5.72%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 1.67%
M Global Convertibles SRI 0.06%