Interview d'Emeric Préaubert, associé-gérant de Sycomore AM par Frédéric Lorenzini

Frédéric Lorenzini : Les 3 forces, les 3 faiblesses de la zone euro ?

Emeric Préaubert : D’une coté, un vaste marché intérieur de 330 millions de consommateurs et des institutions politiques stables. Coté faiblesses : des politiques économiques, monétaires et fiscales non harmonisées et une absence de réformes structurelles qui créent les conditions d’une croissance anémique durable.


 

FL : Les 3 secteurs plus porteurs actuellement ?

EP : On ne regarde pas les secteurs, on regarde les entreprises au cas par cas.


 

FL : Est-ce que vous vous fixez un objectif de cours pour le CAC 40 et l’EuroStoxx 50 à fin 2014 ?

EP : Non, pour une raison simple : nous ne faisons pas de prévisions sur les indices, nous définissons des objectifs de cours sur les valeurs.

 

FL : La Chine peut-elle devenir à court terme, 5 ans, la prochaine super-puissance mondiale et supplanter les Etats-Unis ?

EP : La Chine va continuer à enregistrer une très forte croissance mais les Etats-Unis vont rester la superpuissance pendant beaucoup plus longtemps que ça. La question peut se poser à plus long terme.


 

FL : Quand on fait de l’allocation, pourquoi choisir des fonds, pourquoi ne pas prendre que des ETF ?

EP : Il y a des gérants qui génèrent de l’alpha, pourquoi ne pas les utiliser ?

 

FL : Un exemple de belle valeur ?

EP : Geberit, dans un secteur de la construction qui va mal mais une entreprise avec une stratégie fondée sur l’innovation avec une vision à long terme et une forte proximité avec les marchés et les prescripteurs. Ils arrivent même à faire de la croissance depuis 2 ans en Espagne sur un marché en contraction…
 

FL : … et un rossignol ?

EP : Les compagnies aériennes historiques, elles se valent toutes : Air France / KLM, Luftansa…
 

FL : La qualité la plus importante pour un gérant ?

EP : Il y en a plusieurs … Je dirai l’indépendance : ne pas écouter le bruit boursier.
 

FL : Le défaut rédhibitoire pour un gérant ?

EP : Ne pas rencontrer les entreprises et suivre les modes
 

FL : Dans 10 ans, le profil de Sycomore AM ?

EP : Un ADN inchangé, centré sur l’analyse des entreprises ; des actifs en progression, rééquilibrés sur les fonds flexible, les stratégies long short, l’ISR et les taux.

Et être encore plus présent chez les indépendants.



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