COMGEST MONDE est dans le viseur de Nortia cette semaine

Trajectoire

Fonds historique de la maison, COMGEST MONDE adopte depuis plus de trois décennies une approche qualité croissance dans l’univers actions internationales. Créé en 1991, ce fonds emblématique repose sur une philosophie claire : privilégier la croissance durable, indépendamment des cycles économiques et des effets de mode boursiers. Le fonds s’appuie sur un processus de sélection rigoureux, centré exclusivement sur l’analyse fondamentale des entreprises, sans contrainte sectorielle ou géographique, ni référence à un indice.

Dans un environnement de marché souvent dominé par des rotations sectorielles rapides et des thématiques spéculatives, COMGEST MONDE revendique une approche long terme, tournée vers la création de valeur durable, en investissant dans des entreprises capables de croître indépendamment de la conjoncture.

Impact

Le contexte de marché actuel reste marqué à la fois par un fort rallye value en Europe, au Japon et dans les pays émergents et par une polarisation autour de l’intelligence artificielle aux États-Unis. Cette concentration extrême de la performance appelle, selon COMGEST, à une vigilance accrue et à une gestion disciplinée. Si l’IA constitue une révolution technologique majeure, l’ampleur des investissements engagés soulève des interrogations sur le risque de surcapacité, la cyclicité des dépenses et la rentabilité à moyen terme.

Dans ce cadre, COMGEST MONDE privilégie une exposition sélective et pragmatique à cette thématique, en ciblant prioritairement les « pelles et pioches » de l’IA, c’est-à-dire les acteurs clés de l’infrastructure technologique. La première position du portefeuille, TSMC (8,60% du portefeuille au 31 janvier), illustre parfaitement cette philosophie. Fournisseur incontournable de semi-conducteurs avancés, le groupe bénéficie de l’essor de l’IA sans devoir faire un choix technologique trop marqué.

La force du fonds repose sur la diversité de ses moteurs de croissance. Près de 45 % du portefeuille est investi dans des secteurs jugés particulièrement résilients, tels que la santé (24%) ou la consommation défensive. Cette diversification permet de limiter la dépendance à un thème unique et de renforcer la robustesse globale du portefeuille.

Le secteur de la santé occupe une place centrale, représentant environ un quart des actifs. Longtemps délaissé par les marchés, il offre aujourd’hui des opportunités attractives, portées par des tendances démographiques, l’innovation médicale et des besoins structurels croissants. Des sociétés comme Eli Lilly, Intuitive Surgical ou Lonza incarnent cette capacité à conjuguer croissance, visibilité et résilience.

En 2025, la baisse marquée du dollar a ainsi pesé temporairement sur la performance en euros (-0,42% vs +5,63%), sans remettre en cause la solidité fondamentale du portefeuille, dont la croissance bénéficiaire est restée dynamique (+14,1%).

Ligne de mire