La dernière note de Gergely Majoros, Portfolio Advisor et Membre du Comité d'Investissement chez Carmignac

Deux tendances s’affrontent sur les marchés obligataires en cette rentrée 2021. D’une part, la hausse de l’inflation et la vigueur de l’emploi aux États-Unis incitent la Fed à réduire ses achats d’actifs plus tôt que prévu. D’autre part, la propagation du variant Delta plaide en faveur d’un soutien monétaire prolongé, impliquant un maintien des taux bas.

Analyse réalisée par les équipes de Eavest dirigées par Franck Magne

Malgré une notoriété qui s’accentue, le label ISR essuie de nombreuses critiques, entravant son adoption par l’ensemble des épargnants.

Jackson Hole : Powell garde le cap

L'inflation atteint un point d'inflation selon PIMCO

La finance durable est soutenue par la nouvelle réglementation SFDR qui incite les investisseurs à orienter leur épargne vers les fonds et les entreprises plus respectueuses de leur environnement et de la société en général. Or, le contexte est propice au financement des entreprises qui évoluent vers un nouveau modèle et participent à la transition énergétique, à condition que celles-ci soient accompagnées dans leur mutation.

Le redémarrage est largement dans les cours, l’inflation pas assez. Il est temps de se tourner vers les actifs plus rémunérateurs, car la croissance est en voie de normalisation, et le nouveau paradigme des banques centrales pèsera sur les rendements obligataires. Voilà qui résume la vision du Numéro 1 mondial de la gestion d’actifs.

Depuis l’annonce par Pfizer, le 9 novembre dernier, de résultats probants sur l’efficacité de son vaccin contre la Covid-19, le marché a effectué une rotation brusque. Délaissées, les valeurs de croissance tant recherchées depuis 2018 pour la visibilité qu’elles offraient et ce, quelle que soit leur valorisation ! Dans la perspective d’une réouverture des économies, les investisseurs se sont de nouveau tournés vers les valeurs cycliques qui affichaient des cours de Bourse au plancher, redécouvrant ainsi les vertus d’une approche de gestion value.

Entre virus, macro-économie, géopolitique et banques centrales, l’été 2021 sera dense !

L’héritage du « quoi qu’il en coûte » mis en œuvre partout dans le monde sera lourd à porter. La hausse vertigineuse de l’endettement au cours des derniers mois est un vrai sujet car la dette obère la croissance potentielle en sortie de crise. Peut-on résorber l’endettement sans en passer par l’idée périlleuse et controversée d’une annulation ?

Les couche-tôt prennent leurs bénéfices pendant que les couche-tard continuent de faire la fête. Pourquoi dormir ? Prudence, c’est au réveil que les excès se payent.