D’un point de vue macroéconomique et au regard des éléments fondamentaux, notre positionnement actuel se caractérise par une nette surpondération des actions (38%) et notamment des actions européennes (21 %), au détriment des produits de taux.

La poche défensive du portefeuille se caractérise également par une sous-sensibilité au risque de taux.

Concernant le vote qui se tiendra à la fin de la semaine au Royaume-Uni :

• Si le Bremain l’emporte, nous envisageons un soulagement sur les marchés.

• Si le Brexit a lieu, il est évident que cela engendrera une période de volatilité sur l’ensemble des marchés. Bien qu’étant négatif pour la croissance européenne, celui-ci ne serait pas catastrophique et ne constituerait pas à nos yeux un évènement systémique. Dans le cas d’une telle issue, nous serions évidemment amenés à revoir l’allocation du fonds.

Dans l’attente des résultats du vote, nous maintenons notre positionnement actuel.

Répartition du portefeuille au 31.05.2016

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