CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
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7896.93 | +0.92% | +6.99% |
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Pictet TR - Atlas Titan | 8.70% |
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 8.42% |
H2O Adagio | 7.71% |
RAM European Market Neutral Equities | 7.44% |
BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 6.40% |
Sienna Performance Absolue Défensif | 6.37% |
Syquant Capital - Helium Selection | 5.32% |
M&G (Lux) Episode Macro Fund | 5.19% |
Pictet TR - Atlas | 4.77% |
DNCA Invest Alpha Bonds
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4.15% |
Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.68% |
AXA WF Euro Credit Total Return | 3.22% |
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 3.22% |
Exane Pleiade | 2.90% |
Candriam Bonds Credit Alpha | 1.96% |
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
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1.52% |

Frédéric Leroux (Carmignac) : « Donald Trump makes the Rest of the World Great again ! »
La note de Frédéric Leroux, Responsable Équipe Cross Asset, Gérant chez Carmignac :
"Depuis 2021, certains parmi nous voient la vague du cycle économique de long terme se retourner sous l’effet d’une démographie moins propice à l’investissement et à la frugalité salariale, d’une géopolitique devenant plus belliqueuse, d’un commerce mondial qui s’essouffle et d’une sociologie moins favorable à la productivité.
Reconnaître ces inflexions, c’est s’approcher de la croyance en un changement de régime économique vers plus d’inflation et vers un rééquilibrage de la croissance mondiale, en faveur du reste du monde et au détriment des États-Unis.
Les actes commis et les propos tenus par Donald Trump et sa garde rapprochée agissent comme un accélérateur de cette vision de long terme. La menace ou l’imposition effective de droits de douane par les États-Unis a déjà forcé la Chine à reconnaitre la nécessité de donner du pouvoir d’achat à ses consommateurs, l’humiliation de Volodymyr Zelenski a forcé en deux jours l’Europe et l’Allemagne en particulier à décider d’une relance massive du budget de défense et des investissements en infrastructure.
Enfin les propos du secrétaire d’État Scott Bessent, selon lequel la cible de la politique de Trump est désormais l’américain moyen (Main Street) et non plus la bourse américaine (Wall Street) enfoncent le clou d’un profond changement de régime, orienté vers le soutien à l’économie réelle, plus enclin à pousser l’inflation plus haut.
Les nouveaux rapports de force et cette nouvelle politique, s’ils se confirmaient, accélèreraient la rotation des flux de capitaux des États-Unis vers le reste du monde et le retour en grâce de l’ancienne économie. L’inflation qui l’accompagnerait accélérerait encore le repositionnement des marchés, vers les actions les moins vulnérables à la hausse des taux d’intérêt, c’est à dire les moins chères.
Donald Trump makes the Rest of the World Great again !"
Frédéric Leroux
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Publié le 15 septembre 2025
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Publié le 15 septembre 2025
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