IA, taux, Chine : Géraldine Métifeux (Alter Egale) fait le bilan de ce premier semestre 2026...

En cette fin de printemps, les marchés actions, côté IA, sont très orientés à la hausse alors que le reste de la côte est en moins dynamique. Comment êtes-vous positionné pour vos clients ?

Géraldine Métifeux

Nous avions un biais prudent depuis le début de l’année 2026. Nous sommes donc peu exposés, hélas, au marché actions à date.

Nous avons pêché par excès de prudence à cet égard.

Globalement, nous sommes à moins de 15% exposés aux actions (hors fonds mixtes).

Mais mon sentiment n’a pas évolué. Les marchés actions et en particulier sur le secteur tech et IA sont à des niveaux très élevés. Même l’annonce par Nvidia de consensus battu ne fait pas particulièrement grimper le titre. C’est le signe que beaucoup de nouvelles sont déjà dans les cours. Et c’est corroboré par le mini sell off à l’annonce de Broadcom.

Maintenant, les marchés actions semblent acheter presqu’exclusivement les promesses de fin de guerre de D. Trump. Mais ces dernières sont à date moins crédibles.

Ce qui est très différent du côté des taux.

En effet, ce n’est pas la fête du côté des taux, comment tirez-vous votre épingle du jeu ?

Géraldine Métifeux

Nos allocations sont diversifiées en matière obligataire et cela nous permet d’être serein.

Il est clair que le début de l’année est plus à l’avantage de Carmignac Flexible Bond que de DNCA Invest Alpha Bonds mais l’année n’est pas finie et la diversification, même si elle peut apparaître frustrante pour nos clients, est la clé d’une allocation pérenne et patrimoniale.

Côté produits structurés dont les sous-jacents sont des taux, la photo à date n’est pas réjouissante. Nous avons, comme beaucoup cédé, aux produits en capital garanti que ce soit avec des taux courts ou des taux longs. La guerre en Iran a eu un impact très haussier sur les taux et a fragilisé la possibilité de distribuer aussi régulièrement que prévu les coupons au moins pour une partie de nos produits.

Ce ne sera pas une très bonne année de ce côté-là même si nous considérons que les taux devraient revenir à des niveaux moins élevés d’ici à la fin de l’année, hors taux directeurs.

Cela rappelle à chacun que même avec de fortes protections, cela n’emporte pas garantie de rendement. Seul le capital est garanti mais à terme.

Et quels sont vos chouchous dans les allocations aujourd’hui ?

Géraldine Métifeux

Dans la version core de nos allocations,

• Carmignac Investissement
• JPMorgan Euroland Dynamic
• ELEVA Euroland Selection
• Sunny North America

côté actions et côté diversifié et obligataires :

• BDL Rempart
• Carmignac Flexible Bond
• DNCA Invest Alpha Bonds
• ELEVA Absolute Return Dynamic

même si ces deux derniers connaissent un début d’année mitigé en termes de performances, mais aussi

• Ginjer Actifs 360 A

Dans la version plus satellite de nos allocations

• Sycomore Sustainable Tech
• Sycomore Europe Eco Solutions
• Carmignac Portfolio Tech Solutions
• ou encore JPMorgan Funds - Global Dividend
• et Fidelity Global Dividend.

Enfin, nous avions conservé une petite exposition aux actions chinoises qui reprennent clairement des couleurs que ce soit

• JPMorgan Funds - China Share Opportunities
• ou JPMorgan Funds - Greater China.

Rappelons qu’investir en actions notamment au plus haut comme aujourd’hui emporte de pouvoir tenir la ligne durablement même en cas de gros chahuts et ce pour être certain de ne pas avoir acheté très cher et de sortir au plus bas. Donc il faut une certaine acceptation du risque et une capacité à ne pas céder à la panique le cas échéant.

Pour nos clients, nous restons prudents même si à date, nous le sommes sans doute un peu trop.