Graphique de la semaine : BDL CM - Ces raisons qui les empêchent de participer à l’euphorie de l’IA

Laurent Chaudeurge - Membre du comité d’investissement

& l'équipe de gestion BDL Capital Management

« Il convient de mentionner 3 sources de fragilité qui nous poussent à une vigilance renforcée.

1. Premièrement, l’ensemble de l’écosystème IA mondial dépend quasiment entièrement d’un seul fournisseur, TSMC, basé dans un pays, Taïwan, menacé d’être envahi par la Chine à tout moment.
2. Deuxièmement, la rentabilité exceptionnelle de Nvidia n’est probablement pas soutenable à long terme au fur et à mesure que ses clients, eux aussi riches et intelligents, vont trouver des alternatives (ex. Alphabet fabrique ses propres puces).
3. Troisièmement, certains acteurs semblent dans des situations plus fragiles que d’autres (OpenAI qui a, jusqu’à récemment, focalisé ses efforts essentiellement sur le marché moins rentable des particuliers avec la fonction de chatbot, Oracle qui a une situation financière très dégradée) et leurs difficultés pourraient fragiliser le reste du système compte tenu des multiples participations croisées.

Toutes ces raisons nous empêchent de participer à l’euphorie de l’IA pour le moment, et nous attendons que le soufflé retombe pour distinguer les gagnants des perdants et profiter de valorisations plus raisonnables pour investir. »