Graphique de la semaine : Lazard Frères Gestion - Les hyperscalers américains montent en puissance sur le marché obligataire en euro

Camille Suh

Analyste-Gestionnaire Obligataire chez Lazard Frères Gestion

« L’arrivée de ces nouvelles émissions a un impact intéressant sur le profil du marché européen.

D’un point de vue sectoriel, ces émissions sont diversifiées, car Amazon reste avant tout un acteur du commerce, tandis que d’autres acteurs sont plus directement associés à la tech . Elles participent surtout à l’amélioration de la qualité du crédit en euro, car ces entreprises bénéficient d’une excellente notation émetteur, généralement en catégorie AAA ou AA, tandis que la moyenne des émetteurs Investment Grade en euro est A-.

Pour autant, la dégradation progressive des fondamentaux de crédit de ces émetteurs pèse sur la performance de leurs titres et vient légèrement dégrader la performance globale du segment . L’augmentation attendue des volumes d’émission pourrait également exercer une pression technique supplémentaire sur le marché .

L’endettement croissant des hyperscalers américains est donc un sujet à surveiller, y compris pour les investisseurs obligataires européens. »