Le graphique de la semaine : Crédit Mutuel AM - Les rachats d’actions gagnent du terrain chez les minières aurifères

Charlotte PEURON (gérante actions thématiques, Crédit Mutuel Asset Management)

« Quel équilibre s'établit aujourd'hui entre les retours aux actionnaires du secteur minier et l'effort d'investissement de long terme ?

Historiquement les sociétés minières aurifères font du retour à l’actionnaire au travers de dividendes versés après les investissements. A ce titre, les investisseurs leur ont reproché les surinvestissements lors du cycle précédent. Aujourd’hui, les sociétés font donc preuve d’une plus grand discipline dans leur allocation du capital.

Concernant les sociétés « majors », principaux producteurs du secteur (Newmont, Agnico Eagle Mines, etc.), le retour à l’actionnaire représentait près de 36% en 2025, année marquée par une forte croissance des rachats d’actions, qui constituent près de 18%, tandis que les investissements représentent moins de 50%. Après avoir massivement investi entre 2021 et 2024, ces sociétés engrangent depuis l’année dernière le fruit de ces investissements.

La nouveauté réside dans les programmes de rachats d’actions opérés par les sociétés de taille moyenne comme Torex Gold Resources, DPM Metals, etc., qui historiquement faisaient peu de retour à l’actionnaire. Grâce à leurs mines en opération, ces entreprises génèrent actuellement beaucoup de liquidités, ce qui leur permet de financer leur développement et faire du retour aux actionnaires. »

Le fonds à suivre