Sur les marchés actions, la descente est souvent plus périlleuse que la montée

La correction observée fin janvier a déclenché une vague de volatilité relativement soutenue tout au long de l’année 2018. En effet, les investisseurs sont progressivement devenus plus attentifs aux risques potentiels et ont commencé à se détourner des valeurs de croissance, au profit de titres plus défensifs et mieux armés pour faire face à des conditions de marché plus turbulentes. Selon nous, malgré le rebond relatif des marchés ces dernières semaines, la volatilité persistante laisse la voie ouverte à de nouveaux chocs. Dès lors, toute la question est de savoir s’il convient de rechercher la croissance et le momentum ou de jouer la sécurité et investir dans des entreprises au profil plus défensif.

Pour répondre à cette question, il peut être pertinent d’analyser les 40 années de données tirées de l’indice S&P 500 relatives aux entreprises américaines. Plus spécifiquement, il convient de s’intéresser à l’asymétrie qui existe entre l’impact de marchés baissiers et de marchés haussiers sur la performance globale des investisseurs. En d’autres termes, sur les quarante dernières années, les conséquences auraient été nettement plus sévères pour les investisseurs qui ne seraient pas parvenus à éviter les 10 plus mauvais jours de bourse que pour ceux qui auraient raté les 10 meilleurs (...)

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